特朗普帶美資訪英助推，英鎊GBPUSD勁升創兩月新高，英國央行利率決議成關鍵戰場

　　（來源：領盛Optivest）

　　基本面總結：

　　1．英國9月房價同比微降，租金漲幅創四年新低

　　9月15日，據兩項行業調查顯示，英國本月待售房屋平均要價出現自今年1月以來首次同比下降，同時平均租金年增長率也降至四年來最低水平。

　　房地產平臺Rightmove數據顯示，在8月10日至9月6日期間，房屋掛牌價格較去年同期微降0.1%。儘管環比上漲0.4%，但這一漲幅仍低於往年同期水平，且此前三個月曾連續下跌。市場分析認為，房價下降主要受到英格蘭南部高價房市場走弱的影響，同時，有關房產税政策調整的預期也加劇了市場不確定性。

　　另一家機構Zoopla的報告顯示，截至9月2日的四周內，平均租金同比上漲2.4%，為四年最低漲幅，目前月租金均價為1300英鎊（約1761美元）。儘管租賃房源供應有所增加，負擔壓力仍然存在，預計到年底租金還將進一步上漲3%。

　　行業專家指出，移民數量減少和首次購房者抵押貸款條件改善，一定程度上緩解了租賃市場的競爭壓力。與此同時，英國經濟增長乏力，7月份環比零增長，央行預計將於9月18日維持4%的基準利率不變。市場預期下一次降息可能要到2026年春季。

　　2．英美簽署核電合作協議 共同推動新一代核能投資與發展

　　英國政府周一宣佈，在美國總統特朗普對英國進行國事訪問期間，兩國將簽署一項核電合作協議，旨在加快新一代核電項目的投資與建設，增強能源安全並推動低碳轉型。

　　根據英方聲明，該合作涵蓋多個關鍵領域。雙方將推動監管協調，允許一國已通過安全審查的核反應堆在另一國加快審批，從而將項目許可時間從目前的3–4年縮短至約兩年。美英企業也計劃開展一系列重大投資，包括X-Energy與Centrica合作在英格蘭東北部哈特爾普爾建設最多12座先進模塊化反應堆，以及Holtec International、法國電力公司與Tritax共同投資110億英鎊，在科塔姆原燃煤電廠址開發由小型堆供電的數據中心。

　　英國政府近幾個月積極佈局核電產業，已承諾斥資140億英鎊推進Sizewell C核電站建設，並支持勞斯萊斯開發英國首座小型模塊化反應堆。美能源部長克里斯·賴特表示，此次合作為兩國企業拓展核能市場提供了重要框架。美方企業Holtec和X-Energy均強調將借鑑本國項目經驗，為英國帶來就業和技術轉移。

　　此外，合作還包括由英國Urenco公司向美國供應先進低濃縮鈾，進一步強化供應鏈協同。英國首相斯塔默稱，這些舉措將助推英國進入「核能黃金時代」，最終降低家庭能源支出。此次訪問是繼今年7月雙方在蘇格蘭會晤后，進一步深化在小型堆等領域合作的具體落地。

　　3．美金融巨頭對英投資超12.5億英鎊，預計創造1800個就業崗位

　　9月14日，英國政府宣佈，在美國總統特朗普對英國進行國事訪問前夕，已獲得來自多家美國主要金融企業超過12.5億英鎊（約合16.9億美元）的新投資。參與投資的企業包括PayPal、美國銀行、花旗集團及標普全球等。

　　該項投資由英國商業貿易部協調促成，預計將在倫敦、愛丁堡、貝爾法斯特和曼徹斯特等地創造1800個就業崗位，進一步深化英美兩國金融合作關係。具體投資計劃包括：美國銀行首次在北愛爾蘭開展業務，預計為貝爾法斯特帶來約1000個就業機會；花旗集團將投入11億英鎊擴展其在英業務，重點加強北愛爾蘭佈局；標普全球則將在曼徹斯特投資逾400萬英鎊，支持200個永久性職位設立。此外，資管公司貝萊德也計劃於明年向英國市場投入70億英鎊，並擴大愛丁堡辦公室規模，實現本地員工數量近乎翻倍。

　　英國貿易大臣彼得·凱爾稱，這些投資體現了兩國間「黃金走廊」關係的堅實與持久。財政大臣雷切爾·里夫斯指出，投資將有效推動英國經濟增長並提高居民收入。據政府預估，相關合作將為英美帶來總額200億英鎊的貿易增長。

　　英國駐華盛頓大使館同日表示，兩國擬於近日簽署一項技術合作協議，旨在加強萬億美元規模科技行業的協同創新。特朗普預計將於本周二起對英國進行為期三天的國事訪問。

　　9月16日周二，北京時間14：00，英國將公佈7月三個月ILO失業率以及8月失業金申請人數變動。另外值得注意的是，美國將於今日北京時間晚上20點30分發布8月零售銷售數據報告。

　　英國政府於9月15日宣佈，政府與行業計劃共同向海事領域投資超過11億英鎊（約15億美元）。該項資金包括7億英鎊的私人投資和4.48億英鎊的公共資金，將主要用於推動英國港口現代化建設及減少航運碳排放，助力國家實現在2050年達到淨零排放的目標。政府表示，此舉有望促進沿海地區在工程、綠色科技和建築等行業的就業與經濟增長。

　　同日發佈的兩項房地產市場調查顯示，英國住房市場持續降温。房產平臺Rightmove報告稱，9月房屋要價出現自2024年1月以來的首次同比下跌，微降0.1%，其中英格蘭南部高價房產市場受房產税改革預期影響最為明顯。儘管環比小幅上升0.4%，漲幅仍低於歷史同期水平。另一平臺Zoopla指出，近期平均租金年增長率僅為2.4%，為四年來最低水平，平均月租目前為1300英鎊。Zoopla認為，租賃市場競爭略有緩解與移民數量減少及抵押貸款條件改善有關，但預計到年底租金仍將上漲約3%。

　　與此同時，英國整體經濟表現疲軟。官方數據顯示，7月份經濟增長陷入停滯，而6月曾微增0.4%。市場普遍預計英國央行將於9月18日維持當前4%的利率水平不變，下一次降息可能需等到2026年春季。當前房地產市場與宏觀經濟的表現，共同反映出英國正面臨增長放緩和政策收緊的雙重挑戰。

　　政治資訊

　　9月15日，英國保守黨議員丹尼·克魯格宣佈退出保守黨，加入奈傑爾·法拉奇領導的「改革英國黨」。克魯格曾擔任保守黨福利發言人，並曾為前首相戴維·卡梅倫和鮑里斯·約翰遜工作。他在聲明中表示，儘管與黨內許多成員關係良好，但他認為「保守黨已經完蛋」，無法再有效發揮全國性政黨和主要反對派的作用。這一轉變反映出保守黨內部面臨的嚴峻信任危機和意識形態分歧。

　　與此同時，美國總統特朗普於本周對英國進行第二次國事訪問，受到王室隆重接待，活動包括馬車巡遊、國宴和軍機表演等。英美雙方計劃在技術、民用核能及貿易領域達成多項協議，總額預計超過100億美元。英國首相斯塔默將於契克斯莊園與特朗普會晤，重點討論降低鋼鐵和鋁關税、加強烏克蘭合作及推動雙邊投資。英國政府稱，預計將宣佈來自美國企業超過12.5億英鎊的投資，涉及PayPal、美國銀行、Nvidia和OpenAI等公司，黑石集團也承諾未來十年在英投資1000億英鎊。

　　儘管斯塔默與特朗普在政治理念上存在顯著差異，雙方仍致力於建立務實的工作關係。此次訪問亦因英國前駐美大使彼得·曼德爾森因與愛潑斯坦關係被解職而蒙上陰影，事件對斯塔默政府造成一定輿論壓力。英美還將宣佈在文化、籃球推廣及遺產藝術方面的合作項目，進一步深化雙邊關係。

　　金融資訊

　　9月15日，倫敦富時100指數下跌0.1%，主要受權重股阿斯利康股價下跌3.2%及英鎊走強拖累。阿斯利康因被德國商業銀行下調評級及暫停劍橋研究基地2億英鎊投資計劃而表現疲軟。中型股富時250指數微漲0.1%。

　　英鎊兑美元匯率上漲0.4%，至1.36美元，創7月初以來新高。市場關注本周多家央行政策會議，預計英國央行將於周四維持利率不變，並可能放緩債券減持計劃。多數經濟學家預計英國央行將在下一季度開始降息。

　　個股方面，電子產品零售商AO World在宣佈股票回購並上調利潤預期后股價大漲14%。超市集團Sainsbury因終止與京東的合作談判，股價上漲3.5%，創四年多新高。另一方面，廣告集團S4 Capital再度下調營收預期，股價暴跌21%，跌至歷史低點。

　　地緣戰事

　　1．美國與白俄羅斯關係出現微妙轉變：9月15日，美軍軍官首次觀察了俄羅斯與白俄羅斯聯合軍事演習「西方-2025」，此舉被視為特朗普政府改善與白俄羅斯關係的最新動向。此前一周，波蘭剛擊落侵入其領空的俄羅斯無人機，地區安全形勢持續緊張。特朗普代表約翰·科爾近期訪問明斯克，表示希望儘快重開美國大使館並恢復雙邊貿易。

　　分析認為，特朗普可能試圖通過拉攏白俄羅斯以推動烏克蘭和平進程，或離間其與俄羅斯的緊密關係，但此舉成功的可能性備受質疑。白俄羅斯自2022年俄烏衝突爆發以來，始終堅定支持莫斯科，不僅允許俄軍借道進攻烏克蘭，還同意俄在其境內部署戰術核武器。儘管美方軍官受邀觀摩軍演，白俄羅斯國防部仍稱其出席「出乎意料」，並強調參演國包括土耳其、匈牙利、東大等23國。

　　2．以色列襲擊卡塔爾引發地區緊張，美國表態謹慎支持：以色列於9月9日對卡塔爾首都多哈發動襲擊，目標為哈馬斯領導人，造成包括一名卡塔爾安全人員在內的多人死亡。此舉標誌着以色列在地區軍事行動的顯著升級，引發阿拉伯和伊斯蘭國家強烈反應。9月15日，多哈召開緊急峰會，卡塔爾埃米爾譴責以方行動「懦弱背信」，多國領導人表示團結支持卡塔爾。

　　同日，美國國務卿盧比奧在訪問以色列時表達對以方的強烈支持，強調哈馬斯必須釋放所有人質並解除武裝，但他也承認外交解決的可能性正在降低。儘管美國未提前獲知以方襲擊計劃，特朗普政府仍呼籲以色列「保持謹慎」，同時肯定卡塔爾作為美國盟友的地位。內塔尼亞胡則不排除進一步跨境打擊哈馬斯領導層，甚至暗示可能吞併約旦河西岸以迴應國際承認巴勒斯坦國的動向。

　　3．加沙人道危機持續惡化，地面攻勢仍在擴大：與此同時，以色列在加沙城的軍事行動持續升級。空襲和地面進攻導致大量平民傷亡和流離失所，加沙衞生部報告新增3人因飢餓死亡，使戰爭以來饑荒總死亡數升至至少425人。以軍摧毀包括加沙最高建築在內的多處目標，稱其用於隱藏「恐怖分子基礎設施」。

　　儘管以方要求平民南遷至「人道主義區」，聯合國及多方指出該區域條件惡劣、缺乏基本保障，並批評以方策略實為強制遷移。地區局勢進一步複雜化，阿拉伯峰會草案警告以色列行動正破壞共存與關係正常化努力。許多加沙民眾對國際調解失望，認為阿拉伯領導人的聲明未能改變現實處境。

　　技術謀攻

　　1．技術總結：

　　英國央行將於9月18日公佈利率決議，市場普遍預期其將維持4%的關鍵利率不變，並可能宣佈放緩量化緊縮（QT）步伐，將本財年國債減持規模從1000億英鎊縮減至700億英鎊左右。這一預期源於英國國債收益率的持續攀升，30年期國債收益率已達5.7%，創1998年以來新高，同時政府財政壓力顯著加劇。預計秋季預算將面臨410億英鎊的財政缺口，增税預期不斷升溫。

　　在貨幣政策方面，英國央行自2024年8月開啟寬松周期以來，基本保持「每三個月降息25個基點」的節奏。上月利率從4.25%下調至4%，但本次會議預計將暫停降息。貨幣政策委員會內部意見出現分歧，9名委員中有4人在上月反對降息，反映出對通脹可能反彈的擔憂。央行行長貝利近期表示，「政策推進的時機與速度仍存在顯著不確定性」。當前通脹壓力主要來自國內政策調整，如水費上漲和食品包裝新規，而就業市場降温與滯脹風險並存。此外，財政大臣里夫斯擬於11月公佈的秋季預算可能推出包括改革遺產税、擴大國民保險税徵收範圍至房租收入等增税措施，這些舉措預計將進一步抑制消費需求。

　　關於量化緊縮計劃，其核心矛盾在於，主動出售國債可能推高政府借貸成本，而英國財政已面臨嚴峻考驗。自2022年啟動QT以來，英國央行國債持倉已從8950億英鎊的峰值降至8月底的5860億英鎊。如果完全依靠債券到期自然縮減，年度減持規模可達500億英鎊；若包含主動出售，則可實現1000億英鎊的減持目標。然而市場普遍預期央行將放緩QT節奏，將新財年規模降至700億英鎊。這一預期是基於英國政府債務佔GDP比例持續攀升、國債收益率上漲加重財政利息負擔的考量。央行需要在去負債目標和金融市場穩定之間尋求平衡，主動出售可能增加市場供應並加劇收益率波動，而美聯儲與歐洲央行均未採用此種方式。大和資本市場研究主管Chris Scicluna表示，「並無迫切必要推進主動出售」。

　　英國財政狀況正在反向制約貨幣政策空間。一方面，政府面臨雙赤字（財政赤字與經常賬户逆差）問題，債務規模擴張推高期限溢價。如果秋季預算推行增税，如對50萬英鎊以上房產按年徵稅、取消遺產税「7年規則」，可能抑制投資與消費，但短期內難以完全填補財政缺口。另一方面，債市需求結構出現惡化：傳統長期國債買家（如央行、保險公司）佔比下降，交易型基金佔比上升，其槓桿行為加劇利率波動。同時，外資對英國國債需求減弱，尤其擔心財政可持續性，導致收益率曲線陡峭化。

　　從市場展望來看，匯豐銀行與德意志銀行均已推迟對英國央行降息時間的預期。英鎊兑美元周一最高觸及1.3618價位水平，創8月15日以來新高，最低則下探至1.3540價位水平。英鎊走強主要受益於美元整體走弱，市場對美聯儲降息預期持續升溫，以及英國維持高利率的預期強化。

　　從日線技術指標觀察，英鎊目前整體運行於布林帶中軌與上軌之間，表明短期仍處於多頭主導格局。布林帶開口初現擴張，暗示市場波動率有望提升，趨勢性動能或進一步強化。當前布林帶上軌位於1.3600區域，構成英鎊短期動態阻力，下軌則處於1.3390附近，形成短期動態支撐。14日相對強弱指標RSI目前讀數為60，位於中性偏強區間，與價格走勢形成多頭共振，反映買盤動能有所增強，進一步支持短期偏多格局。

　　從日線走勢結構來看，英鎊周一最高觸及1.3618價位水平，創8月14日以來新高，當前匯價收市已站穩於1.3600整數關口之上，顯示整體已脱離此前震盪區間，表明多頭力量逐步佔據優勢。若匯價能夠連續三個交易日收市站穩於1.3600區域上方，則有望確認向上突破的有效性，並打開進一步上行空間，后續技術目標可看向1.3750一帶。相反，若匯價再度承壓回落，下方首要支撐關注1.3490區域，該水平也為短期多空分界線。一旦有效跌破，恐將引發技術性拋壓，空頭目標可能進一步下看1.3330甚至更低水平。

　　2．技術指標總結：

　　3．交易策略解析：

　　英鎊短線關注區間：

　　1.3660-1.3580

　　今日市場焦點集中於英國7月勞動力市場數據及美國8月零售銷售數據，這兩項數據預計將成為英鎊兑美元短線走勢主要催化劑。

　　英國方面，英國將公佈7月三個月ILO失業率及8月失業金申請人數數據，同時市場也將密切關注薪資增長的最新變化。市場普遍預期7月三個月ILO失業率將維持在4.7%的四年高位附近，與前值持平。8月失業金申請人數變化也備受關注，此前7月該數據為13.5萬人。在薪資方面，儘管近期顯示略有放緩，但韌性依然較強，7月剔除紅利的三個月平均工資年率預計為5.1%，這一水平遠高於英國央行2%的通脹目標。

　　近期勞動力市場數據顯示出就業市場温和降温與薪資壓力並存的複雜局面。英國7月就業人數減少8000人，雖是連續第六個月下降，但降幅為今年1月以來最小，且遠優於市場預期的減少2萬人。這表明在經歷了一段時間的疲軟后，勞動力市場可能初現緩和跡象。然而，企業招聘意願仍顯疲軟，部分原因在於去年10月預算案中宣佈的國民保險費（NICs）上調以及最低工資提高，增加了企業用工成本。

　　薪資增長的持續性仍是英國央行關注的核心。截至6月的三個月基本工資同比增長5.0%，儘管有調查顯示起薪增速為四年多來最慢，但整體薪資水平仍維持在較高位置。英國特許人事發展協會（CIPD）指出，僱主對未來一年薪資漲幅的中值預期保持在3%，這表明薪資下行速度可能較慢。

　　道明證券分析師指出：「儘管就業市場正在降温，但薪資增速仍未回到與通脹目標一致的水平，英國央行需要更多數據以確認趨勢」。RSM UK首席經濟學家Thomas Pugh表示：「夏季初勞動力市場的向好態勢，讓11月降息的可能性大幅降低。綜合各項指標來看，勞動力市場或許已開始企穩，儘管仍處於相對疲軟的水平。」

　　市場廣泛預期英國央行本次會議將維持關鍵利率在4%不變。央行於上月將關鍵利率從4.25%下調至4%，但貨幣政策委員會（MPC）內部存在分歧，九名委員中有四名上月投票反對降息。若今日公佈的失業率顯著高於預期，或就業人數降幅擴大，可能會增強鴿派委員支持儘快降息的觀點；若薪資增速意外強勁，則可能鞏固鷹派觀點，認為應繼續維持利率以遏制通脹。

　　多數市場參與者認為，除非今日數據出現重大意外，否則英國央行在周四的政策會議上大概率按兵不動。這些數據更重要的意義在於影響央行對11月及之后會議的政策指引。若就業數據明顯惡化且薪資增長放緩，將提升年末繼續降息的概率；反之若薪資保持強勁，則央行可能延長觀望周期。

　　晚間市場關注點將轉向美國8月零售銷售數據。市場預計增速將由7月的0.5%放緩至0.2%，反映在關税政策影響下消費者支出韌性承壓。美國銀行數據顯示，8月不包括汽車銷售在內的零售支出同比增長1.9%，較7月1.1%有所加速，但未經過通脹調整。

　　受關税政策推動的物價上漲預期影響，消費者行為已出現調整，部分消費者選擇提前採購，推動珠寶、美容和服裝等類別支出增長。不同收入羣體消費表現分化，高收入家庭繼續增加服裝支出，而低收入家庭則削減開支，折扣店支出增長而百貨商店銷售下降，表明消費降級趨勢顯現。

　　特朗普政府實施的關税政策已開始推高消費價格，8月美國消費者價格指數同比上漲2.9%，進口依賴度較高的品類價格漲幅居前。面對成本上升，零售商正尋求在不全面提價的情況下消化關税影響的策略。全國零售聯合會指出，8月消費部分受到「消費者在關税上調前提前購買產品」的推動，這一現象在3月和6月也曾出現，表明關税政策正在改變消費節奏，可能提前透支未來需求。

　　數據公佈后，市場焦點將轉向美聯儲政策迴應。根據CME Fedwatch工具，市場預期2025年全年美聯儲將降息兩次，9月首次降息的概率超過90%。關税政策正在重塑美國消費格局，不同收入羣體和零售渠道呈現截然不同的發展態勢。

　　從4小時圖技術指標觀察，英鎊周一走強，價格持續緊貼布林帶上軌運行，顯示短線多頭力量增強，並已打破此前持續震盪格局。布林帶開口呈現擴張態勢，預示市場波動率將進一步上升，趨勢性上行動能有望延續。目前布林帶上軌位於1.3610區域，構成短線動態阻力；下軌則位於1.3500整數關口附近，形成短線動態支撐。從動能指標來看，14日相對強弱指標RSI當前讀數升至64，處於中性偏強區域，與布林帶發出的看漲信號形成共振，進一步確認買盤力量佔優，支持匯價存在繼續上行的技術條件。

　　結合4小時圖技術結構分析，英鎊目前已成功收於1.3600整數關口上方，在布林帶與RSI指標共同發出看漲信號的背景下，短線有望延續偏強走勢。若匯價有效突破1.3660區域水平，或將進一步上探1.3690/1.3700價格區域。下行方面，短線支撐位於1.3580區域，該水平為多頭首要防線。若匯價跌破該區域水平，下行壓力將重新增強，下一支撐關注1.3540區域。需警惕若進一步失守1.3540區域，恐引發更深度的技術性回調，下行目標或指向1.3490甚至是更低水平。

　　英鎊短線走勢路徑參考：

　　上升：1.3660-1.3690/1.3700

　　下降：1.3580-1.3540-1.3490

責任編輯：郭建