港股概念追蹤 | 降息樂觀情緒升溫，銅價創15個月高位（附概念股）

在風險偏好情緒升溫的推動下，銅價躍升至15個月高點，交易員們為本周預期中的美聯儲降息做準備，並尋求今年晚些時候進一步寬松政策的線索。

倫敦金屬交易所銅期貨上漲1%，至每噸10,173美元，創2024年6月以來最高。

投資者預期本周將降息25個基點，此前勞動力市場疲軟跡象顯現，貨幣市場已將年底前再降息兩次的高可能性納入定價。利率下調通常通過提振需求和削弱美元來支撐銅等大宗商品價格，令使用其他貨幣的買家更易負擔。

美銀證券發佈研報稱，銅供應因營運中斷而持續緊張，例如Kamoa-Kakula Mine減產、Codeco的El Teniente Mine停產，以及智利產量僅維持長期平均水平。然而，銅需求保持穩健，受惠於中國電網投資在下半年開始增長及電動車銷售進入旺季。

中信證券發佈研報稱，近三年國內銅礦板塊PE長期運行在10-15x，今年以來板塊持續提估值，與供給增速下滑、國內需求強勁有密切關係。展望后市，預計國內銅礦板塊在盈利和估值兩方面將迎共振：

1)年內供需進一步改善為盾，旺季效應和宏觀暖風為矛，25Q3-Q4銅價有望衝擊10500美元/噸，預計銅價中樞上移將促進企業盈利預期改善；

2)對供給短缺與需求成長的感知差異導致海內外板塊估值懸殊，預計未來供需認知改善以及銅價上臺階將驅動國內估值繼續提升至15-20x。

銅礦板塊相關產業鏈港股：

洛陽鉬業(03993)、紫金礦業(02899)、中國有色礦業(01258)、五礦資源（01208）、江西銅業股份（00358）、中國中鐵（00390)等。