創新葯企兩日飆漲超千億 董祕：不可能資金操縱

經濟觀察報 記者 張鈴

9月15日，藥捷安康（02617.HK）暴漲115.7%，報415港元/股，市值達到1648億港元，成為港股18A市值排名第二的創新葯企，僅次於「創新葯一哥」百濟神州（ONC.NASDAQ/06160.HK/688235.SH）。

上市才兩個多月，藥捷安康市值已經翻了近20倍。6月23日，藥捷安康登陸港股，上市當日股價即大漲79%，但市值僅為93億港元。

值得注意的是，2025年多家港股18A公司股價有較大漲幅。據Wind數據統計，2025年以來，在已上市的55家18A公司中，19家漲幅超過200%，還有16家的漲幅在100%—200%之間。

即便在這一背景下，藥捷安康的漲勢也非常突出。從上市至9月8日前，藥捷安康股價總體保持平緩上漲態勢，9月8日后開始大幅上漲，9月8日至今的6個交易日，其市值翻了5倍。最近兩個交易日內，藥捷安康股價漲幅分別達到77%、115.7%。

藥捷安康市值漲幅之大令業內驚歎，市場上有投資者懷疑有資金操縱，亦有業內人士猜測藥捷安康近期或許會有BD（商務拓展）達成。

9月15日，經濟觀察報致電藥捷安康董祕馮潔。就BD傳聞，馮潔迴應稱：「所有信息以公告爲準。」就資金操縱質疑，馮潔則稱：「這不可能。我們上周一剛剛入通。」

經濟觀察報注意到，據招股書，藥捷安康總股本約3.97億股，IPO僅發售約1528萬股，除去基石投資者認購的約979萬股，實際流通股只有549萬股。

消息面上，上交所、深交所近日發佈公告，藥捷安康被調入港股通標的名單，自9月8日起生效。

另外，9月10日，藥捷安康公告，其核心產品替恩戈替尼聯合氟維司羣治療經治失敗的激素受體陽性（HR+）且人表皮生長因子受體2陰性或低表達（HER2-）的復發或轉移性乳腺癌II期臨牀試驗，已於9月10日獲得國家藥監局臨牀默示許可。

藥捷安康是處於臨牀階段的創新葯公司，專注於發現及開發腫瘤、炎症及心臟代謝疾病小分子創新療法，尚無商業化產品。截至2025年6月30日，其有六款臨牀階段候選產品及多款臨牀前階段候選產品，最核心的產品即為替恩戈替尼。

替恩戈替尼是一款處於全球註冊性臨牀階段的選擇性聚焦多靶點激酶（MTK）抑制劑。截至 2025 年 6 月 30 日，替恩戈替尼在全球已進行或正在進行共 9 項臨牀試驗，其中兩項臨牀試驗於健康受試者中進行，七項臨牀試驗於實體瘤患者中進行，包括但不限於膽管癌、前列腺癌、肝細胞癌、乳腺癌及膽道癌。

目前，藥捷安康未盈利。2022年至2025年上半年，藥捷安康分別虧損2.52億元、3.43億元、2.75億元、1.23億元。

（作者 張鈴）