美國多州出臺電子煙新規，25年7月中國電子煙出口額穩步回升【天風新興產業】

本周關注：美國多州出臺電子煙新規，25年7月中國電子煙出口額穩步回升

美國多州電子煙新政落地，嚴格限產品包裝、成分、產地與廣告

自2025年9月1日起，美國多州包括德克薩斯、威斯康星、阿肯色和加利福尼亞等相繼實施電子煙新規。

德克薩斯州嚴限產品包裝、成分、產地與廣告投放；威斯康星州僅允許FDA批准產品銷售；阿肯色州進行漸進式執法，嚴管非法產品；加利福尼亞州建立無味菸草清單，要求零售商只能銷售清單上的產品。同時，新規規定違者面臨高額罰款甚至刑事處罰。

這些舉措旨在加強對電子煙行業的監管，保護公眾健康，尤其是青少年羣體，提高產品質量與安全性。根據行業預測，隨着美國多州同步收緊電子煙監管，相關從業商將進行供應鏈、包裝、營銷策略等改變，市場上的電子煙產品種類可能減少，行業佈局將面臨重大重塑。

25年7月中國電子煙出口額穩步回升，美國市場波動，阿聯酋市場表現顯著

根據中國海關總署數據，2025年1-7月，電子煙產品（包括電子煙及類似的個人電子霧化設備、其他含尼古丁的非經燃燒吸用的產品，下同）出口金額為56.16億美元，同比-11.97%。25年7月電子煙產品出口額達到8.89億美元，同比-11.10%，環比+32.04%，出口量為2.02萬噸，同比-59.00%，環比+36.29%。出口單價為43.92美元/千克；「電子煙及類似的個人電子霧化設備」平均價格為3.59美元/台。分地區來看，前五大出口目的地（美國、英國、德國、俄羅斯、馬來西亞）合計佔整體出口額的64.63%，美國仍然是最大市場，出口額達2.61億美元，佔總出口額29.41%，美國出口額同比-14.17pct，環比+146.08pct，市場回升明顯。阿聯酋近期增長較快，24年尚未進入前20而25年7月已成為第六名，今年7月中國對阿聯酋電子煙出口額達3395.43萬美元。沙特阿拉伯和阿塞拜疆近期也位於20名左右。可見中東地區在電子煙市場也在不斷增長中，值得期待。

建議關注：霧化產業鏈：思摩爾國際、金城醫藥、霧芯科技、贏合科技(機械組、電子組聯合覆蓋）、金龍機電、潤都股份。菸草供應鏈：中煙香港、中國波頓、華寶國際、勁嘉股份、集友股份、順灝股份、東峰集團。

風險提示：新型菸草政策變動風險；銷售/企業發展不及預期；市場競爭加劇的風險。