遭摩根大通下調評級，泡泡瑪特股價重挫

隨着 LABUBU 玩偶市場熱度降温，9月15日，泡泡瑪特（09992.HK）盤初一度暴跌超8%，為自4月以來最大單日跌幅。截至收盤，泡泡瑪特股價跌超6%。

消息面上，摩根大通已將其對泡泡瑪特股票的評級從"增持"下調至"中性"，理由是缺乏催化劑且估值不具吸引力，基於此，摩根大通將泡泡瑪特目標價從400港元下調至300港元。摩根大通警告，泡泡瑪特在年內一度暴漲逾200%后，「估值已達完美預期」，當前入場性價比顯著下降，風險收益比正快速惡化。

對於市場關注的核心 IP Labubu 熱度持續性，摩根大通認為，儘管二手市場價格下滑，引發部分投資者擔憂，但這並非IP熱度衰退的信號，而是產能急劇擴張的結果。儘管下調了評級，但是摩根大通明確表示，不是建議「減持」（Underweight），仍然看好泡泡瑪特的長期投資邏輯。