美聯儲本周料降息25個基點 內部分歧與未來路徑成焦點

市場普遍預計美聯儲本周將降息25個基點，但決策層內部對未來利率調整路徑存在顯著分歧，后續政策走向成為市場關注焦點。

　　專家預計，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾有望獲得其同事的微弱多數支持，在本周三的會議上將利率下調25個基點。然而，圍繞美聯儲的內部爭議以及未來通脹和就業市場的不確定性，使得后續政策走向成為關鍵問題。

　　鮑威爾可能面臨前所未有的內部反對。部分官員傾向於更大幅度的降息，以應對勞動力市場走弱的跡象；另一些官員則可能選擇維持利率不變，理由是近期通脹數據表現強勁。雙方均有可能正式提出異議。

　　白宮對美聯儲的政治壓力持續存在。總統唐納德·特朗普提名的美聯儲理事人選史蒂芬·米蘭尚未獲得國會確認。與此同時，白宮已要求聯邦上訴法院允許其解僱美聯儲理事麗莎·庫克，以阻止其出席會議。

　　白宮通過關税提高進口商品税的政策，已導致經濟增長放緩並推高通脹。同時，有跡象表明勞動力市場正在降温。這種類似「滯脹」的環境，對鮑威爾及其同事構成政策難題，因為支持勞動力市場（降息）的工具也可能刺激通脹。

　　此次會議可能出現自1988年以來首次有三位理事投反對票的情況，也可能是自2019年9月以來首次出現「兩方」異議。不過，有分析認為，外部壓力反而可能促使美聯儲內部凝聚共識。

　　對於未來利率路徑，北方信託資產管理公司全球宏觀經濟主管安圖利奧·邦菲姆預計，鮑威爾可能會採取謹慎態度，並對市場關於美聯儲將在10月會議上再次降息的預期進行修正。邦菲姆認為，鑑於通脹面臨顯著上行風險且勞動力市場並未急劇惡化，下一次降息可能要等到12月。德意志銀行首席經濟學家馬特·盧澤蒂則預計，鮑威爾將暗示今年將進行三次25個基點的降息，分別在9月、10月和12月，以避免勞動力市場出現嚴重疲軟。

　　經濟學家普遍排除了本周三降息50個基點的可能性。金融市場交易員認為，大幅降息的機率僅為10%。與去年9月美聯儲意外降息50個基點的情況不同，當前利率水平更接近中性，且美聯儲官員認為通脹面臨的上行風險高於去年。