阿里巴巴股價繼續新高，珍惜港股科技右側時間

　　9月15日早盤，阿里股價持續拉昇，刷新2022年以來階段高點，帶領港股科技板塊「多點開花」。目前，港股汽車、半導體、醫藥板塊內多股拉昇，蔚來、理想、華虹半導體、藥明生物等紛紛漲超3%。

　　但如果大家覺得「沒趕上阿里」就錯過了所有，那可能低估了這波剛剛開始的港股行情。

　　事實上，港股科技指數目前正處於估值相對低位（低於歷史上約87%的時間），其成份中不少權重科技股仍處於年內低位。因為前段時間外賣大戰、新能源內卷等短期擾動，它們的估值一直被壓着沒起來。但現在，這些干擾因素正在快速解除。

　　也正因為如此，資金近期正在重新集結，南向資金開始瘋狂掃貨——阿里已經連續15個交易日被南向資金爆買，截至9月11日淨流入超過371億港元；不光阿里，騰訊、美團、比亞迪、小米也全部獲大額流入，這説明資金不是在挑個別股票，而是在系統性增配港股科技板塊。

一、【為什麼現在是港股科技股的時間？】

1.宏觀層面：流動性雙寬松來了

　　國內貨幣政策持續適度寬松，而美國8月非農數據不及預期，9月降息概率拉滿——市場甚至已在交易降息50bp的預期。中美流動性同時轉向寬松，歷來就是科技股行情的温牀。

2.產業敍事徹底扭轉

　　之前市場糾結於「外賣大戰」、「價格內卷」這些舊劇本，但阿里的二季報直接把敍事拉回到AI主線上：二季度阿里雲收入大超預期，自研AI芯片投入使用，大模型架構Qwen3-Next發佈……高盛直接上調阿里雲估值至36美元/股，並明確説：「阿里是港股最可行的AI標的」。

3.資金還在低位，行情卻已啟動

　　雖然近期資金出現流入跡象，但根據中金統計，但主動型基金對中資股仍低配2.3%，被動型低配1.3%——這都是歷史低位。目前剛剛AI+、創新葯出海、智能駕駛、反內卷政策等多個熱點正在形成共振，后續資金回補的空間還是非常大的。

二、【怎樣佈局勝率更高？】

　　港股科技股這一波，明顯由AI主導，但個股分化會非常明顯，選股難度不低。比如騰訊是隱形的AI基礎設施巨頭，小米正變成「人車家全生態」AI終端公司，比亞迪和理想代表智能駕駛落地，美團也在用無人機和AI優化即時配送……

　　對這些港股科技龍頭覆蓋比較全面的兩融標的——港股科技50ETF（159750），其標的指數不僅是市場上唯一100%覆蓋「中國科技十雄」（阿里、騰訊、美團、小米、比亞迪、京東、網易、百度、吉利、中芯國際）的港科類指數，而且權重佔比超70%，AI濃度高、彈性強。

　　今年以來，港股科技（CNY）相比恆生科技指數有將近7%的超額收益、相對恆生指數有約10%的超額收益，明顯表現更好，后續有望持續跑贏。

　　目前全球資金正在重新定價中國科技資產：國際金融協會（IIF）數據顯示，8月外資淨買入中國資產達到390億美元；摩根士丹利調研稱，超90%的美國投資者願意加大中國市場的配置——興趣度創五年新高。

　　因此，港股這輪行情可能纔剛開始，通過港股科技50ETF（159750）這種長期表現更好，對AI、半導體、創新葯、汽車等領域覆蓋全面的產品佈局，可能超額比傳統港指更多。