SA詢問：年底前可以收購哪些生物技術公司？

從歷史上看，第四季度一直是生物製藥行業的繁忙時期，該行業的併購活動普遍顯着上升。

我們詢問了Seeking Alpha分析師Stephen Ayers和Edmund Ingham，他們認為哪些生物技術公司可以在今年年底前宣佈交易。

Stephen Ayers：目前，我認為最明顯的併購目標是Abivax（納斯達克股票代碼：ABVX）。在ABTECT-1中，obefazimod在潰瘍性結腸炎的8周3期誘導研究中達到了所有主要和次要終點，這是一個數十億美元的市場，這不是一件容易的事。Obefazimod的機制（一種新的miR-124增強子）與現有的JAK/S1 P/抗TNF途徑是不同的，並且高度互補。

值得注意的是，炎症性腸道疾病/潰瘍性結腸炎一直是併購活動的熱門領域。回想一下，羅氏公司（OTCQX：RHHBY）兩年前斥資超過70億美元購買皮下抗TL 1A抑制劑。此外，默克公司（MRK）於2023年初斥資108億美元收購了普羅米修斯生物科學公司。該交易圍繞PRA 023展開，這是一種IV/SC抗TL 1A單克隆抗體。

奧貝法莫德非常適合需要每日一次口服錨定劑的炎症性腸道疾病特許經營店。我想到了武田（TK）。它有Entyvio IV/SC，但缺乏一流的口語。其他公司包括強生公司（Johnson & Johnson）（Stelara后失去獨家經營權;打造Tremfya Crohn & s）、諾華公司（NVS）和賽諾菲（SNY）（后兩家公司缺乏有意義的潰瘍性結腸炎口服藥）。

為什麼在2026年之前？預計將於2026年發佈維護讀數，通常會推動升級，因此看到先發制人的優惠並不令我感到驚訝，無論是以全價外賣還是美國的形式。只有權利。

話雖如此，我永遠不會主張僅通過併購投機投資生物技術股票。通常，這些類型的股票的估值中會包含「收購溢價」。如果這方面沒有任何進展，其估值可能會不必要地受到影響，直到下一個主要催化劑出現。

埃德蒙·英厄姆：我推測，在當前的經濟環境下，大多數大型製藥公司都在尋求收購生物技術公司，其資產處於后期研究階段，甚至是最近獲得批准，從而提供相對低風險的收入來源。

最近已商業化或即將商業化藥物項目的公司股價往往會上漲（因為市場預計近期收入），因此我會重點搜索擁有3期臨牀階段資產或最近批准資產的公司，其股價上漲，比如説，六個月內上漲了50%。

有一些脫穎而出。Mineralys Therapeutics（納斯達克股票代碼：MLYS）就是其中之一，其股價最近幾周飆升，因為其主要候選藥物lorundrostat在治療不受控制或難治性高血壓方面建立了一流的信譽。該藥物可能會在明年年底前獲得批准，並可能具有數十億美元的收入潛力，使Mineralys成為熱門目標。目前市值為28.3億美元，但在我看來，任何併購交易的成本都可能超過50億美元。

另一個是Olema Pharmaceuticals（納斯達克股票代碼：OLMA），其乳腺癌藥物帕拉司羣是一種選擇性雌激素受體降解劑，這一類藥物對大型製藥公司越來越有吸引力。事實上，Olema已經與諾華（NVS）和輝瑞（PFE）達成合作，分析師猜測兩家公司之間可能會爆發競購戰。截至撰寫本文時，Olema的市值僅為5.5億美元。

第三家公司是Liquidia（納斯達克股票代碼：LQDA），市值23億美元，其治療肺動脈高壓（PAP）的藥物Yutrepia在經過多年的拖延和令分析師震驚的早期銷售數據后終於上市。PAH是一個價值數十億美元的市場，任何收購Liquidia的製藥公司都希望利用其獨特的粉劑吸入技術成為患者的首選選擇。

最后，值得一提的是開發幫助患者減肥的GLP-1藥物的公司，例如諾和諾德（NVO）的Wegovy和禮來（NYSE：LLY）的Zepbound，這兩種藥物很可能成為歷史上最暢銷的藥物。製藥公司可能希望收購的具有有趣項目的公司包括Septerna（SEPN）、Terns Pharmaceuticals（TERN）、MBX Biosciences（MBX）、Altimune（ALT）、Zealand Pharma（OTCPK：ZLDPF）和Viking Therapeutics（VKTX）。