選項角：為什麼D波量子統計上仍然可能是短擠壓候選人

儘管科技板塊在長時間上漲后遭遇了一些令人焦慮的交易，但包括甲骨文公司（Oracle Corp）在內的一些傑出公司及其樂觀的前景，幫助提振了人們對生態系統的信心。事實證明，量子計算領域一直在閲讀這份備忘錄，該行業帶來了強勁的回報。然而，一個突出的名字是D-Wave Quantum Inc（NYSE：QBTS）。

在深入研究QBTS股票與其他流行科技公司的區別特徵之前，重要的是要注意一個關鍵的相似之處：賣空利息上升。從表面上看，短期利息較高的股票並不一定令人鼓舞。從面值來看，該指標表明交易員正在對目標證券進行「真正」空頭押注。然而，如果反向投資者抬高該股，那麼反向走勢--即所謂的空頭擠壓--可能會很激烈。

要理解原因，您必須考慮散户投資者的正常交易幾何結構。當他們發起頭寸時，他們會買入以打開頭寸。然而，當賣空者開始投機時，他們會在開盤時拋售。這些出售的股份來自哪里？它們是從經紀人那里借來的，這意味着有合同義務讓貸方完整。

如果空頭投機者的賣空交易順利，借入的股票就會貶值。因此，投機者可以以降價回購股票並將其返還給經紀人，將差價作為利潤收入囊中。然而，如果證券向北波動，賣空者將做出艱難的決定。

謹慎者提前退出。但在某個時候，痛苦可能會如此嚴重，以至於被迫大規模退出。無論哪種方式，要清除空頭頭寸，投機者必須買入才能收盤。這是做空背后的潛在催化劑，並且對QBTS股票產生了巨大影響。

關於空頭擠壓需要考慮的另一個因素是，壓力來自基於信貸的交易。本質上，賣空交易者正在承保目標證券不會升值的風險。只要不這樣做，回報就會相當可觀。不幸的是，無上限的信貸交易具有強制性風險，可以説大多數交易員都感到不舒服。

另一方面，人們可以通過購買看跌期權來看跌，但這將是一項基於借記的交易。無論花在看跌期權上的錢都是最多的損失。因此，增加的成交量本身並不一定會將定向投機者逼入絕境。不過，QBTS股票有所不同，因為交易員已經出售了股票，而且它們必須歸還給合法所有者。

儘管如此，QBTS股票與許多其他做空候選股票的不同之處在於其價格走勢與空頭利益之間的關係。截至最新信息，D-Wave的空頭權益佔其流通量的近20%。相對於其他量子計算股來説，這並不罕見，后者也引起了看空關注。

然而，QBTS的有趣之處在於價格走勢和空頭之間的直接相關性。事實上，這兩個指標之間的相關係數為74.94%（儘管根據賣空數據的來源可能存在輕微差異）。

更有趣的是，價格走勢似乎滯后於空頭興趣的加速。這是一個前提性的論點，但如果這種關係繼續保持，QBTS的股票可能會「趕上」加速空頭興趣。如果是這樣的話，空頭可能會將QBTS推高至20美元，這將是一個自然的心理目標。

除了這個假設論點之外，沒有太多的經驗證據可以依靠。例如，QBTS股票在過去10周內打印出了不同尋常的6-4-D序列：六周上漲，四周下跌，總體軌跡呈下降趨勢。

問題？自D-Wave首次公開募股以來，這一序列只滾動實現過兩次。因此，無法從兩個數據集中做出可理解的推斷。

鑑於缺乏市場數據，QBTS股票確實是一個有根據的猜測。如果您相信我之前的假設，那麼將於10月17日到期的19/20看漲價差可能會引起興趣。該交易涉及購買19美元的看漲期權，同時出售20美元的看漲期權，支付31美元的淨借記（交易中可能損失的最多）。

如果QBTS股票在到期時上漲至第二回合執行價（20美元），則最高利潤為69美元，相當於派息約223%。盈虧平衡點為19.31美元。

如前所述，由於該論點對觀察到的趨勢的持續進行了很多假設，因此這里絕對沒有任何保證。誠然，這種交易是我所説的「赤裸裸」投機，因為它植根於有限的統計證據和大量希望的不穩定組合。

也就是説，由於合同義務使原始經紀人完整，空頭擠壓非常強大。因此，押注QBTS股票的想法無疑是猜測。然而，我不會説這是愚蠢的猜測。

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