低成本航空公司陷入困境，傳統競爭對手因全球旅行反彈而飆升

美國航空公司的盈利能力有望上升，新的長期預測表明，國際需求將加速增長，利潤率將擴大，傳統航空公司實力增強，而低成本競爭對手仍在努力重新站穩腳跟。

摩根大通分析師傑米·貝克（Jamie Baker）發佈了新的2027年預測，並對美國航空業2026年12月的價格預測。他的預測預計2026年行業收入將增長約8%，2027年將增長5.5%，增長主要由國際旅行和飛機交付量增加推動。

貝克預計，2026年營業利潤率將擴大2.3個百分點，其中美國航空（納斯達克股票代碼：AAL）和西南航空（紐約證券交易所股票代碼：LUV）領先，並在2027年再提高1.6個百分點，儘管燃油成本仍然令人擔憂。

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該分析師將聯合航空控股公司（納斯達克股票代碼：UAL）的股價預測設定為149美元，阿拉斯加航空集團（紐約證券交易所股票代碼：ALK）為96美元，太陽鄉村航空控股公司（納斯達克股票代碼：SNCY）為23美元，創下了華爾街最高預測。他重申了自己的觀點，即行業利潤集中在少數參與者手中，而低成本航空公司則面臨着恢復盈利能力的持續挑戰。

他補充説，雖然目前受到控制，但勞動力成本仍然是比國內產能增長更大的長期擔憂。

貝克還指出，航空公司股票通常以季節性周期波動。自2007年以來，9月或10月買入、4月或5月賣出，歷史上平均回報率為28%，比標準普爾500指數高出13個點。剔除大流行驅動的扭曲，該策略的長期平均回報率升至33%。

阿拉斯加航空集團維持超重評級，價格預測從73美元上調至96美元。貝克表示，在收購夏威夷航空后，該航空公司已堅定地進入傳統類別。管理層預測到2027年每股收益將達到10美元，利潤率將達到11-13%，他認為這是有利的。風險包括休閒需求疲軟或忠誠度計劃受挫。

美國航空維持超重評級，價格預測從17美元上調至20美元。貝克不再將美國航空視為「陷入困境的股權」，理由是去槓桿化和資本支出有限。他設定了20美元的預測，強調了國際復甦的好處。風險包括勞動力成本上升和企業旅行收益放緩。

達美航空（紐約證券交易所代碼：DAL）維持超重評級，價格預測從72美元上調至85美元。貝克表示，該航空公司仍然是行業領導者，理由是利潤率強勁、忠誠度經濟和保費需求強勁。他的85美元預測假設全球旅行持續強勁。風險包括燃油波動和交付延迟。

Frontier Group Holdings（納斯達克股票代碼：ULCC）維持低估評級，價格預測維持在5美元不變。作為超低成本航空公司，該航空公司面臨結構性劣勢。貝克設定了5美元的預測，理由是大型競爭對手具有競爭力的定價帶來的持續盈利壓力。

捷藍航空公司（納斯達克股票代碼：JBLU）維持中性評級，價格預測維持在5美元不變。貝克對該航空公司的評級為中性，認為儘管忠誠度和國際風險有所下降，但情緒還是過於消極。5美元的預測反映了執行情況的適度上漲。風險包括成本上升和國內復甦疲軟。

西南航空維持「不足」評級，價格預測從28美元上調至35美元。貝克認為，西南航空最好的利潤率已經過去，同行提供了更好的上漲空間。他預計專注於溢價和國際化的同行將表現優於該股，從而導致該股被高估。他設定了35美元的預測，並指出與運營業績和估值壓縮相關的風險。

Sun Country Airlines維持超重評級，價格預測從18美元上調至23美元。該航空公司因其包機和貨運組合而贏得讚譽，利潤率位居行業領先。貝克設定了23美元的預測，並指出與亞馬遜貨運量和人員配備挑戰相關的風險。

聯合航空維持超重評級，價格預測從122美元上調至149美元。貝克表示，該航空公司最適合國際和優質需求，預計售價爲149美元，創下華爾街最高水平。風險包括需求疲軟、勞動力成本或執行挫折。

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照片由Markus Mainka通過Shutterstock拍攝