降息在即，投資者關注美聯儲對疲軟勞動力市場的看法

　　下周美聯儲召開會議時，投資者將重點關注其對美國疲軟勞動力市場的擔憂程度，同時預計這家央行將實施九個月來的首次降息，以提振就業市場。

　　周四公佈的通脹數據略高於預期，但鑑於此前美國就業增長已有多份疲軟報告出爐，市場參與者認為這並不會阻礙美聯儲在周三（會議期間）降息。

　　目前更不確定的是，下周降息幅度究竟如何，以及美聯儲預計未來幾個月將降息多少。

　　聯邦金融網絡（Commonwealth Financial Network）首席市場策略師克里斯・法夏諾（Chris Fasciano）表示，隨着近期貿易與財政政策趨於穩定，「對投資者而言，美聯儲將重新成為未來關注的核心」。

　　法夏諾稱：「如今勞動力市場不斷走弱，美聯儲將如何應對這一問題，已成為投資者關注的核心議題。」

　　市場對美聯儲降息的預期，疊加對人工智能潛力的樂觀情緒、強勁的企業盈利，以及對唐納德・特朗普總統關祱政策引發經濟負面影響的擔憂緩解，共同推動美國主要股指升至歷史高點。2025 年以來，基準股指標普 500 指數已累計上漲 12%。

　　倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯示，截至周四，聯邦基金期貨市場顯示，投資者預計美聯儲在下周周三的政策決議中降息 25 個基點的概率為 90%，另有約 10% 的概率認為降息幅度將超過常規水平，達到 50 個基點。

　　DataTrek 研究公司聯合創始人尼古拉斯・科拉斯（Nicholas Colas）指出，自 1990 年以來，美聯儲共實施過 55 次聯邦基金利率下調，其中 60% 為 25 個基點的降息。

　　科拉斯在一份研究報告中表示，在美聯儲 18 次 50 個基點的降息中，除一次外，其余均發生在經濟衰退期間或衰退剛結束時。唯一的例外是 2024 年 9 月 —— 那次降息是去年三次降息的開端，三次累計降息 100 個基點，最終使當前利率維持在 4.25%-4.5% 的區間。

　　科拉斯在報告中稱：「美聯儲與市場都清楚這一歷史規律，基於此，一次 50 個基點的降息將釋放一個信號，即美聯儲對美國經濟近期前景感到擔憂。」

　　目前，聯邦基金期貨市場的預期顯示，到今年 12 月，美聯儲累計降息幅度可能達到 73 個基點，接近三次常規降息（每次 25 個基點）的水平。周三，美聯儲將發佈最新的《經濟預測摘要》，更新其對經濟與貨幣政策的看法。

　　2025 年以來，美聯儲一直維持利率穩定。主席傑羅姆・鮑威爾（Jerome Powell）及其他美聯儲官員此前曾表示，對特朗普進口關祱可能推高通脹的擔憂，是暫緩降息的原因之一。周四公佈的數據顯示，8 月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲 2.9%，其中月度漲幅創下今年 1 月以來的最高紀錄。

　　PNC 金融服務集團（PNC Financial Services Group）首席投資策略師翁宇雨（Yung-Yu Ma，音譯）表示，儘管美聯儲肩負穩定物價與實現充分就業的雙重使命，但投資者希望聽到美聯儲當前將重點放在支持勞動力市場上的表態。此前美國月度就業報告已連續疲軟，本周政府修正數據顯示，在截至今年 3 月的 12 個月里，美國經濟新增就業崗位數量可能比此前預估少了 91.1 萬個。

　　翁宇雨稱：「就業數據的修正幅度極為顯著，這必須引起重視。市場希望聽到的是，‘美聯儲已明確且全面地轉向確保勞動力市場疲軟狀況不再惡化’。」

甲骨文（Oracle）股價周三暴漲 36%，公司市值逼近 1 萬億美元，此后華爾街還將重點關注科技股及人工智能相關交易。這家企業軟件製造商股價的驚人漲幅，得益於多筆數十億美元的雲服務交易 —— 這一現象凸顯出在人工智能競賽中，市場對算力資源的激烈爭奪。

　　PNC 的翁宇雨表示，甲骨文股價的暴漲 「從市場動態角度來看令人震驚，一家如此規模的大公司竟能引發如此幅度的市場反應。這一現象表明，無論是在經濟、科技還是人工智能領域，相關領域的發展速度都極為迅猛」。