A股兩融余額「節節高」，這家券商二度上調信用業務規模搶市場

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今年以來，A股市場活躍度提升，市場兩融余額不斷攀升已突破2.3萬億元大關。在此背景下，有券商已上調公司信用業務規模上限，以釋放更多資金額度，多家券商在兩融業務佈局方面展現出積極姿態。

華林證券年內二次上調信用業務總規模上限，最高80億元

9月10日，華林證券（002945.SZ）公告披露，董事會審議並通過了《關於調整公司信用業務總規模的議案》，同意公司信用業務總規模上限調整至80億元，涵蓋融資融券、自有資金出資的股票質押式回購交易、約定購回式證券交易及其他信用業務。

同時，公司授權經營管理層根據實際情況，在總規模範圍內決定各信用業務的具體規模，並採取有效措施確保淨資本與風險控制指標持續符合監管要求。

事實上，這已是華林證券年內第二次上調公司信用業務總規模上限。今年3月28日，華林證券公告披露，將公司信用業務總規模上限提升至62億元。不足半年時間，再次上調18億元，增幅達29%。

市場分析認為，華林證券此次提升信用業務規模上限，反映市場對融資融券需求強勁。此舉將增強公司信用業務收入貢獻，提升盈利能力。

華林證券2024年年報顯示，融資融券業務收入是公司信用業務的主要收入來源。截至2024年末，公司融資余額51.57億元，同比增長11.17%，平均維持擔保比例255.76%，風險水平持續可控。

截至2025年上半年末，公司融資余額46.36億元，上年同期為42.32億元。公司兩融業務總體維持擔保比例267.01%，無自有資金參與的股票質押回購存量業務。客户因融資融券業務向公司提供的擔保物公允價值余額為146.77億元。

業績方面來看，2025年上半年，華林證券實現營業收入8.35億元，同比增長35.15%；歸母淨利潤為3.36億元，同比增長172.72%。公司稱，營業收入增長系上半年A股市場活躍度顯著提升，公司深化科技金融轉型戰略，有效助力線上業務拓展，驅動財富管理業務收入大幅增加；同時，權益類投資公允價值變動損益同比上升。

財富管理業務方面，華林證券的證券經紀業務帶動融資融券等信用業務及資產管理業務協同發展。上半年，公司實現財富管理業務收入5.03億元，同比增長34.92%，佔營收的60.28%。該業務毛利率為54.18%，同比上升4.71個百分點。

A股市場行情火爆，兩融余額屢創新高

華林證券年內兩次上調信用業務總規模上限，也折射出二級市場交易活躍，兩融業務需求增長。

數據顯示，2025年上半年，A股市場總成交額達162.66萬億元、同比增長61.14%，日均成交額達13902億元，創近年來同期新高。截至上半年末，A股市場兩融余額達1.85萬億元，同比增長24.95%。

今年三季度以來，市場兩融余額增長勢頭延續。8月5日，A股市場兩融余額增至20002.6億元，為2015年7月后首次突破2萬億元。

今年9月1日，A股兩融余額達到22969.91億元，首次超過了2015年的峰值。

今年9月8日，A股兩融余額首次突破2.3萬億元大關，隨后繼續攀升。據Choice金融終端數據，截至9月11日，A股兩融余額約為23404億元。其中融資余額約23237億元、融券余額約167億元。

分行業看，申萬一級行業中，電子、電力設備、非銀金融、計算機、醫藥生物、機械裝備、汽車、有色金屬、通信這九大行業兩融余額絕對規模居前，均在千億元以上。

按申萬二級行業分類，兩融余額排名前十的行業為半導體、證券Ⅱ、通信設備、軟件開發、電池、IT服務Ⅱ、汽車零部件、消費電子、化學制藥、光伏設備。其中，半導體、證券Ⅱ行業的兩融余額在千億元級別。

不過，方正證券研報顯示，雖然當前兩融余額絕對規模已經超過2015年前高，但兩融余額佔流通市值及成交比重依然處於2016年來歷史中樞水平。

據Choice金融終端數據，9月11日，A股兩融交易額為2945億元，佔成交額的11.93%。

券商兩融業務佈局態勢積極，同行也有動作

在市場交易活躍及兩融余額規模不斷增長背景下，券商板塊在兩融業務方面的佈局呈現積極態勢。

除了華林證券，興業證券（601377.SH）於今年4月30日披露的一份董事會會議決議公告顯示，董事會審議通過《關於調整公司信用業務總規模上限的議案》，但未披露具體調整方案。

興業證券半年報披露，在融資融券業務領域，公司持續豐富服務品類，不斷拓寬服務邊界，夯實業務的長期競爭力，截至今年6月末，公司融資融券期末余額309.75億元，2024年末為317.54億元。

財達證券（600906.SH）上半年累計實現營業收入12.39億元，同比增長13.39%；歸母淨利潤為3.75億元，同比增長55.64%。信用交易業務方面，公司積極構建信用客户服務新體系，持續挖掘融資融券業務潛力，穩步擴大業務規模。截至上半年末，公司信用業務規模達74.76億元，其中融資融券業務規模66.30億元，股票質押業務規模8.46億元。

華西證券（002926.SZ）上半年實現信用業務收入4.32億元，同比增加6.81%，佔營業收入比為20.85%。其中，融資融券業務規模較上年同期增長超40億元，余額及市佔率峰值均創歷史新高。雙融業務利息收入約5.34億元，同比增長近12%。截至上半年末，公司融資融券余額（不含利息）189.7億元，市場份額為1.07%。

華西證券披露，下半年，公司將持續推進雙融業務體系化升級，動態平衡各環節發展節奏，進一步強化核心競爭力建設，為雙融業務高質量發展提供有力保障。

根據Choice金融終端數據，與去年同期相比，今年6月末上市券商賬面上的融出資金全線上漲。隨着「國泰君安+海通證券」整合落地，頭部券商座次發生變化，國泰海通（601211.SH）、中信證券（600030.SH）、華泰證券（601688.SH）、廣發證券（000776.SZ）、中國銀河（601881.SH）排名居前，期末融出資金賬面價值都超過1000億元。