美銀：投資者認可美聯儲降息時機的可信度

美國銀行（Bank of America Corp．）首席投資策略師邁克爾・哈特內特（Michael Hartnett）表示，金融市場普遍認為，當美聯儲（Federal Reserve）啟動降息時，仍將 「走在曲線前面」（即提前採取行動應對經濟變化）。

　　哈特內特指出，銀行股與利率敏感型股票的上漲、以及投資級信貸利差的收窄，都表明投資者認為 「美聯儲的降息舉措具有可信度，且此次降息是在美國經濟增速回升的背景下實施的」。

　　市場押注美聯儲將在下周會議上至少降息 25 個基點，受此推動，美國股市已創下歷史新高。KBW 銀行指數（KBW Bank Index）連續第五個月上漲，而羅素 2000 小盤股指數（Russell 2000 Index）則有望連續第二個月跑贏標普 500 指數。

　　美國投資級公司債券利差目前為 75 個基點，接近 20 世紀 90 年代以來的最低水平。得益於強勁的企業盈利和人工智能領域的熱潮，華爾街策略師對美國股市前景的樂觀情緒已普遍升溫。

　　不過，近期勞動力市場增速放緩引發部分擔憂，有人認為美聯儲重啟降息的時機已過晚。美國總統唐納德・特朗普（Donald Trump）也加大了對美聯儲的施壓，要求其降息。部分交易員甚至押注美聯儲下周將大幅降息 50 個基點。

　　哈特內特表示，若出現以下情況，將表明 「美聯儲實際已落后於曲線（即行動滯后於經濟變化），且此次降息正加劇經濟進一步減速」：KBW 銀行指數下跌約 8% 或更多、小盤股漲勢逆轉、信貸利差擴大。

　　哈特內特重申，相比美國股票，他更看好國際股票 —— 這一觀點在今年已得到驗證：MSCI 明晟全球指數（除美國外）（MSCI ACWI ex-US Index）的表現優於標普 500 指數。