大摩：上半年內地物管股業績呈初期穩定跡象 升萬物雲(02602)評級至「增持」

摩根士丹利發佈研報稱，上半年內地物管股的業績呈現初期穩定訊號。該行預計下半年行業增長較快，料2025至27年的盈利增長同比分別為4%、9%及11%。該行相信，物管股與發展商相關所遺留下來的問題，會於今年之后逐漸消失，且不再是主要阻力。該行預期，行業未來增長的動力來自第三方項目及非發展商的增值服務。 在增長恢復正常的情況下，股東回報將成為估值基礎。

該行將萬物雲(02602)評級由「與大市同步」上調至「增持」，目標價由22.51港元升至29.21港元，以反映公司業務轉虧為盈及股息率吸引; 另部分個股盈利前景温和，且缺乏重評的催化因素，將中海物業(02669)、碧桂園服務(06098)及中國國貿(600007.SH)的評級調整至「與大市同步」; 該行將融創服務(01516)評級下調至減持目標價由1.72港元降至1.01港元，認為其盈利及股息前景疲弱。