供給需求雙旺驅動遊戲行業高景氣 網易盤中一度刷新歷史新高

財聯社9月12日訊（編輯 胡家榮）今日港股遊戲股再獲市場關注，多數個股走強。截至發稿，飛魚科技(01022.HK)、嗶哩嗶哩-W(09626.HK)、騰訊控股(00700.HK)、網易-S(09999.HK)分別上漲4.05%、3.61%、2.46%、2.52%。

注：遊戲股的表現

消息方面，Sensor Tower發佈2025年8月中國手遊產品在海外市場收入及下載量排行榜。

其中網易旗下首款《命運》IP手遊《命運：羣星》8月28日上線后連續霸榜美國iOS下載榜，公測3天全平臺流水超1700萬元，迅速躋身8月出海手遊增長榜第10名。該作憑藉頂級IP、沉浸式敍事及策略玩法，成為2025年現象級爆款，直接推動網易股價一度創歷史新高237.40港元。

注：網易的近期表現

另外，騰訊《PUBG MOBILE》蟬聯出海手游下載榜亞軍。

機構如何看待當前遊戲股？

中信建投證券指出，這一輪遊戲景氣變化的核心是，供給、需求雙旺盛帶動的遊戲總時長提升和大盤擴容，並且競爭格局明顯趨緩，頭部公司發力長青遊戲，中型公司佈局垂類優勢賽道。此外，今年營銷範式轉移(輕買量、重內容營銷)，渠道變革(輕安卓聯運、重自有渠道)帶來銷售費用、渠道分成壓力的減輕，與此同時遊戲社區與直播平臺受益。

該券商指出，單月版號數量兩年翻倍，好玩新遊層出不窮。遊戲本質上是供給驅動需求的內容行業，今年單月國產版號最高166款，較23年版號重啟時翻倍。更重要的是版號審批周期最快已縮短至3個月以內，審批節奏更穩定可預期，今年出現更多優質新遊，包括多端互通FPS《三角洲行動》、女性微恐《超自然行動組》、放置MMO《杖劍傳説》、「SLG+X」《Kingshot》等。

展望未來，該券商認為這是一輪以年為單位的產品創新周期，短期看三季度遊戲業績快速增長，中期看國慶檔、春節檔的新品上線潮，長期觀察AI對情感陪伴遊戲、UGC遊戲平臺等原生玩法的催生。