特朗普關税推高美國CPI 汽車服裝漲幅明顯 經濟學家建議謹慎降息

這一數據表明，美國的整體通脹仍然高企，尤其是包括汽車及零部件、服裝在內的關税敏感型商品價格小幅上漲，進一步證明美國總統特朗普的新關税正在持續拖累經濟。

華爾街多數經濟學家表示，儘管通脹仍然高企，但仍然難以阻擋美聯儲下周降息的步伐。不過，包括加拿大豐業銀行經濟學家在內的專業人士也認為，這一數據意味着美聯儲短期內可能需要控制貨幣政策放松幅度，應謹慎避免大幅降息。

CPI報告難以阻止美聯儲降息

總體而言，CPI報告顯示，美國8月份通脹率年率上漲2.9%，月率上漲0.4%，略高於經濟學家的預期。扣除波動較大的食品和能源價格的核心CPI同比上漲3.1%，環比上漲0.3%，與7月份持平。

儘管通脹表現超出預期，不過多數經濟學家認為，美聯儲仍不會放棄下周降息的選項。

晨星高級美國經濟學家普雷斯頓·考德威爾（Preston Caldwell）表示：「最新數據確實支持通脹正在重新加速的觀點，但速度是漸進的。這不會阻止美聯儲下周降息。」

高盛資產管理公司固定收益宏觀策略主管西蒙·丹古爾（Simon Dangoor）表示： 「由於勞動力市場數據疲軟，我們仍然預計美聯儲下周將降息，並認為其可能在10月份進一步放松政策。」

特朗普關税影響顯現？

總體而言，對於8月份核心商品價格上漲了0.3%，晨星的考德威爾認為，這是關税影響的「明顯跡象」。

就分項數據而言，不包括汽車，美國耐用品價格當月上漲了0.5%，過去三個月的年化漲幅為8.5%。考德威爾表示，這「遠高於正常水平」。

此外，多項對關税敏感的商品價格上漲明顯。比如，美國8月服裝價格上漲0.5%，影音產品價格上漲了0.5%；汽車零部件價格上漲0.6%，新車價格上漲0.3%，能源價格上漲0.7%。食品雜貨價格上漲0.6%，為2022年8月以來的最大月度漲幅。

晨星財富首席多元資產策略師多米尼克·帕帕拉多（Dominic Pappalardo）指出，這再次表明進口價格上漲正在轉嫁給消費者。

另一方面，美國藥品價格8月環比下降了0.3%，這可能是由於該行業目前暫未受到新關税的影響。

Wilmington Trust首席經濟學家盧克•蒂利（Luke Tilley）表示：「幾個月來，我們已經在數據中看到了關税。」

大幅降息將是「冒險之舉」

儘管降息已經箭在弦上，不過加拿大豐業銀行經濟學家在最新報告中表示，鑑於核心通脹加速上升以及數據質量和政治壓力增加，美聯儲應避免在下周會議上實施大幅降息：

"在政治壓力和數據質量問題的背景下，下周擴大降息幅度將是冒險之舉。"

豐業銀行經濟學家表示，雖然降息已列入下周美聯儲會議的議程，但大幅降息的理由遠非明確，這表明市場可能需要在持續通脹和外部壓力的情況下，降低對美聯儲激進行動的預期。

Northlight Asset Management首席投資官Chris Zaccarelli也表示：

「最后一根螺栓已脱落，降息的馬即將出籠。短期來看，美聯儲的路徑清晰明瞭，但從中期來看，核心通脹率環比大幅上升的事實將使情況更加複雜，市場對此心知肚明。」

「關注今天的市場反應，因為在其他條件相同的情況下，降息本應該對市場非常有利，但0.4%的環比通脹率對於持續的降息周期來説太高了，現在的問題是，如果通脹率無法達到2.0%的同比目標，美聯儲還能再降息多少次。」

LPL Financial首席經濟學家傑弗里·羅奇（Jeffrey Roach）表示：

「從今天的數據來看，我們看到了關税的一些影響，尤其是汽車和服裝價格上漲……通脹數據過高不太可能改變美聯儲9月份降息的計劃，但如果通脹預期看起來不再受到有效控制，美聯儲10月份可能會維持利率不變。」