最低限度衝擊UPS和聯邦快遞面臨重大挑戰

聯合包裹服務公司(NYSE：UPS）和聯邦快遞公司（紐約證券交易所代碼：FDX）正在為新的動盪做好準備，因為美國小額豁免的結束收緊了貿易流動，威脅到包裹量並提高了成本，而關鍵的航運旺季即將到來。

美國銀行證券周四下調了兩家航空公司的評級，理由是需求疲軟、成本上升以及行業最關鍵季度的不確定性增加。

分析師Ken Hoexter將UPS從中性下調至表現不佳，並將聯邦快遞從買入下調至中性，並警告他所説的2025年將出現軟峰值背景。他還下調了兩家公司的盈利預期和價格預測。

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對於UPS，Hoexter將其價格預期從91美元下調至83美元，將其2026年每股收益預期提高了12.5倍。他修改后的預測現在假設2025年第三季度盈利為1.30美元，2025財年為6.50美元，2026財年為6.70美元，分別減少6%、3%和4%。

該公司一直在努力通過節省成本來抵消銷量損失，特別是因為它削減了與亞馬遜相關的出貨量，這些出貨量仍佔收入的約11%。

雪上加霜的是，美國-在中國失去小額准入后，5月和6月，UPS利潤最高的航線之一，中國包裹流量同比下降近35%。霍克斯特將關税、勞工談判和季節性需求列為持續風險。

儘管聯邦快遞正在努力削減成本並計劃分拆其貨運部門，但它也面臨着阻力。Hoexter根據2026財年每股收益前景的13.5倍將其股價預期從245美元下調至240美元。

2026財年第一季度的盈利預期下降了7%，2026財年下降了6%，2027財年下降了7%，目前分別為3.56美元、17.75美元和20.45美元。

他還將Express部門的利潤率預期從7.3%下調至6.9%。雖然聯邦快遞的效率舉措保持不變，但分析師指出，通脹壓力、貿易流動疲軟以及極低變化的影響是拖累業績的主要因素。

更廣泛的行業前景也在黯淡。現已失效的小額豁免允許數百萬個小包裹（其中許多來自中國）規避關税並快速通關。

由於兩家航空公司超過15%的收入來自國際快遞，政策轉變給本已疲軟的宏觀環境增添了新的壓力。Hoexter指出，自2025年初以來，他對UPS的每股收益預期下降了26%至33%，對聯邦快遞的每股收益預期下降了23%至24%。

儘管面臨挑戰，但Hoexter承認，如果全球需求穩定，關税被納入定價，或者如果成本削減加速，那麼潛在的上行空間。

儘管如此，他還是提醒投資者要做好波動性的準備，強調了UPS的股息擔憂、亞馬遜銷量的回落、燃料波動、勞工騷亂以及聯邦快遞可能出現的服務中斷等風險。

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圖片來源：logoboom通過Shutterstock