反應綜述：SA分析師，專家對8月CPI進行權衡

對於華爾街來説，周四的焦點是8月份消費者通脹報告。基本上熱門的讀數強化了美聯儲下周降息的預期。

8月份總體居民消費價格指數（CPI）為+0.4%（M/M），高於預期的+0.3%，並較7月份的+0.2%有所加速。與此同時，核心CPI與上月持平，為+0.3%，符合共識。按年率計算，總體CPI與7月份持平並回升，而核心CPI上漲3.1%。

繼周三生產者通脹報告出人意料地疲軟之后，今天上午的CPI數據對降息可能性幾乎沒有影響，市場繼續認為，美聯儲貨幣政策委員會下周會議結束時降息25個基點的可能性約為90%。

CPI報告公佈后，華爾街三大平均指數均創下盤中新高，道指藍籌股（DJI）有史以來首次觸及46，000點。以下是一些跟蹤道瓊斯指數（DJI）和基準標準普爾500指數（SP 500）的交易所交易基金：（NYSEARCA：DIA）、（NYSEARCA：DDM）、（NYSEARCA：UDOW）、（NYSEARCA：DOG）、（NYSEARCA：DXD）、（NYSEARCA：SDow）、（NYSEARCA：SPY）、（NYSEARCA：VOO）、（NYSEARCA：IVV）、（NYSEARCA：RSP）、（NYSEARCA：NSO）、（NYSEARCA：UPRO）、（NYSEARCA：SH）、（NYSEARCA：DS）和（NYSEARCA：SPXU）。

以下是對8月份CPI的各種反應：

Mike Zaccardi，Seeking Alpha分析師，自2022年以來：

「8月份的CPI報告與預期非常接近，迄今為止感受到的關税影響温和。二手車、機票和雞蛋的CPI強勁，而所謂的超級核心價格較7月份的熱門數據有所緩解。考慮到PPI報告冷淡，我預計美聯儲下周將降息四分之一個百分點。

考慮到實時住房價格，美國今天的通脹率非常接近2%，儘管隨着關税滲透到商店貨架價格標籤，核心商品CPI將在年底走高。儘管季節性趨勢下跌，但股市反應積極，我感到鼓舞。"

富國銀行高級經濟學家莎拉·豪斯：

「對於聯邦公開市場委員會來説，核心CPI讀數為0.35%和三個月年化利率為3.6%並不是委員會希望看到的，因為它準備10個月來首次降息。儘管如此，正如我們在其他地方強調的那樣，勞動力市場的下行風險在過去幾個月里大幅增加，這使得采取行動防止就業市場崩潰變得更加緊迫。

FOMC還可能會對今天的CPI報告和昨天的PPI報告對PCE通脹的更良性影響感到安慰。總而言之，我們預計8月份PCE和核心PCE平減指數分別上漲0.26%和0.22%。"

Regan Capital首席投資官Skyler Weinand：

「周四的CPI符合預期，不會影響美聯儲在9月會議上的降息預期。很明顯，通貨膨脹相對平靜，這使美聯儲能夠靈活地更多地關注遏制勞動力市場的持續疲軟。儘管通脹仍高於理想水平，但美聯儲任務中的充分就業部分正發揮着更大的作用。

雖然美聯儲會説每項任務的權重相同，但充分就業將始終處於優先地位，因為它對消費者價格也有重大影響。如果人們一開始就沒有收入，價格就無關緊要了。"

美國國家經濟委員會前副主任傑森·弗曼：

「隨着失業率繼續上升，就業增長放緩，現在通貨膨脹繼續上升，滯脹的氣息越來越強烈。考慮到我們面臨的一系列情況，美聯儲沒有什麼好的選擇。"

畢馬威美國首席經濟學家黛安·斯旺克（Diane Swonk）：

「PPI和CPI數據表明，衡量通脹的PCE指標也將變得炙手可熱。總體預期為0.3%，四捨五入后，核心增長0.4%。這將使PCE的年化漲幅從7月份的2.6%升至2.8%，這是自2024年3月以來的最高漲幅。

美聯儲有決鬥授權。物價穩定和充分就業。我們兩者都缺失，但如果沒有價格穩定，就無法維持充分就業。這使得美聯儲與自己產生了分歧，鴿派押注價格上漲是暫時的，並遊說大幅降息，而鷹派則敦促保持冷靜。

在九月的會議上，我們很容易看到異議者走向相反的方向。我們上次看到這種情況是在2019年9月，繼2018-19年貿易戰之后。"

RSM US LLP首席兼首席經濟學家Joseph Ottuelas：

美國8月CPI：滯脹仍然是支撐美國經濟的主要因素。美國人經歷滯脹已經過去四十年了。人們會感覺到，不斷上漲的食品和能源成本為消費者做出經濟決策提供了每日和每周的記分牌，但正在朝着錯誤的方向發展。

服務業價格緩慢、穩定且頑固的上漲是消費者價格指數上漲0.4%的主要驅動因素，這一增長令人驚訝。此外，人們可以看到進口食品成本、商品價格以及機動車輛和零部件成本因關税而大幅增加。

對自由支配服務的需求以及為滿足這一需求而上調的價格強烈表明經濟尚未陷入衰退。因此，美聯儲降息可能會成為2025年剩余的三次會議中的每一次的現實選擇，9月份會議上的降息將是蛋糕上的蛋糕，而10月和12月會議上的降息尚未確定。"

文藝復興宏觀研究：

「8月份核心商品CPI（扣除汽車）僅上漲0.13%，即SAAR 1.6%，為幾個月來最弱的漲幅。這支持了關税在很大程度上是對價格水平的一次性衝擊的觀點。8月份家居用品和休閒商品的壓力較小。"