智通港股解盤 | 創新葯遭遇利空傳聞實屬錯殺 機器人迎利好有望接力

【解剖大盤】

現在兩地市場呈現輪漲的格局，昨天 A 股調整，今天就發力，港股這幾天比較猛，今天就調整，恆指微跌 0.43%，主要和創新葯利空有關。

今天港股市場情緒並不差，關鍵是創新葯受到了打擊：9 月 10 日媒體報道，特朗普政府正在考慮通過一項行政命令草案，計劃對來自中國的創新葯(尤其是實驗性藥物)實施更嚴格的限制。報道稱，一旦實施，這可能會顛覆美國製藥業，以及從仿製藥到尖端療法等所有藥物的供應。類似這種消息差不多時不時會傳出來，實在是搞不懂怎麼還吃這一套。之所以會傳出這種，無非是眼紅中國創新葯的快速發展，就想方設法去各種阻撓和打壓。要知道，中國在創新葯領域，靠的是硬實力，主打就是性價比高，據跟蹤製藥行業 BD 交易的DealForma 統計，今年上半年，美國 38%的重大 BD 交易涉及中國藥物，而上個十年這類交易幾乎為零，大家都是互惠互利的關係。失去中國市場，美國的藥企根本就找不到替代，且不説傳聞中的事項能否真正落地，即使落地后也可能會面臨美國藥企的訴訟挑戰，很容易被聯邦法院叫停。

因此，今天大幅低開之后，相當多的品種都有資金在撈貨，如百濟神州(06160)、藥明生物(02269)等。另外，有人覺得是不是説明醫藥行業要脱鈎，感覺是想多了，當前中美已經高度依存，除非是徹底關係鬧僵。否則怎麼解釋還有上漲的品種，如榮昌生物(09995)：泰它西普的乾燥綜合徵適應症已獲美國 FDA 授予的快速通道資格並獲准在美國開展Ⅲ期臨牀試驗，公司此前與美國 Vor Bio 公司訂立許可協議，Vor Bio 將獲得在除大中華區外全球範圍內開發和商業化泰它西普的獨家權利，今天就大漲超 10%。當然非美市場的康哲藥業(00867)也獲得了追捧，今天漲超 4%。

科技這條線持續發酵，昨日提到的美股甲骨文暴漲近 40%，創始人拉里·埃里森超越馬斯克成為全球首富，刺激因素是公司未確認履約義務(RPO)在 8 月末達到 4550 億美元，短短 3個月內激增 3 倍。實際上，業績增長几乎全依賴與 OpenAI 簽訂的 3000 億美元鉅額合同，未來兑現業績與資金消耗壓力不小。甲骨文老闆埃里森很牛，靠着特朗普的關係拿到訂單，但想想當初特朗普在白宮宣佈高達 5000 億美元「星際之門」的時候，旁邊站着的就是奧特曼、埃里森還有孫正義，感覺就是 OPENAI 把訂單給甲骨文，軟銀負責投資，都在一個鍋里形成閉環。先不管 OPENAI 能否正常履約，反正先炒了再説。

英偉達周二宣佈，公司計劃推出一款旨在處理視頻生成和軟件開發等複雜任務的新產品，這款名為 Rubin CPX 的產品將於 2026 年底上市。它將採取卡片形式，可嵌入現有的服務器電腦設計中，搭載 Rubin CPX 的 Rubin 機架在處理大上下文窗口時的性能，能比當前旗艦機架GB300 NVL72 高出最多 6.5 倍。AI 的炒作風向標就看英偉達，還有一個臺積電，后者 8 月銷售額同比增長 34%，顯示高端 AI 芯片需求強勁。對標國內的就是中芯國際(00981)，這個品種也是昨日個股掘金提到的品種，也是 9 月智通金股，今天漲近 5%。英偉達概念必然上漲，昨日提到的 FIT HON TENG(06088)兼具果鏈題材今天再度大漲超 12%。英諾賽科(02577)：國內獨家進入英偉達 800V 高壓直流方案芯片供應商名單，漲超 9%。

其它品種還有昨日提到的空芯光纖的龍頭長飛光纖光纜(06869)繼續漲近 12%;今天又延申到了 PCB，建滔積層板(01888)：下半年公司覆銅板價格已率先調漲，PCB 需求強勁或支撐價格剛性，下半年業績表現有望受益，也漲近 8%;中興通訊(00763)：公司自研芯片/國產化解決方案/智算超節點系統有望助力公司服務器、交換機等產品獲取更高份額，且公司手機保持增長態勢，看好第二曲線發力。今天漲超 7%。

對於新資金而言，剛調入港股通標的的品種也被大力炒作，雲知聲(09678)發佈公告，公司已於本公告日期向中國證監會提交申請，以將公司 2448.83 萬股境內非上市股份及 457.06萬股非上市外資股(統稱非上市股份)轉為公司 H 股。本周一獲調入港股通。很明顯，先拉高，等上市再套現，今天大漲超 26%，其它近期加入港股通的也被帶動，如正力新能(03677)、匯聚科技(01729)分別大漲 11%及 18%。

據香港英文媒體《南華早報》報道，馬來西亞低成本航空公司亞洲航空(AirAsia)母公司Capital A 傳來好消息，其首席執行官費爾南德斯(Tony Fernandes)9 月 10 日在香港舉行的第十屆「一帶一路」高峰論壇上表示，該公司正積極商談購買中國 C919 客機，且是首家與中國商飛就 C919 購機事宜展開合作的外國航空公司。如果這筆交易最終達成，將標誌着中國這款自主研製的干線客機獲得首筆海外訂單。相關受益的是中航科工(02357)，當前世界動盪不安，中國軍品不斷走向海外也是大趨勢，中船防務(00317)值得關注。

昨日板塊聚焦提到的豬肉概念今天表現也不錯，提到的中糧家佳康(01610)漲超 5%，萬洲國際(00288)、德康農牧(02419)均漲幅超 2%。

周三公佈的美國 8 月生產者價格指數(PPI)意外環比下滑 0.1%，遠低於道瓊斯調查的經濟學家預期的 0.3%的增幅。北京時間周四晚 20:30，美國將公佈 8 月消費者價格指數(CPI)，這個數據非常關鍵，將決定決定降息 25 還是 50 基點。

【板塊聚焦】

《科創板日報》9 月 11 日訊今日，工業和信息化部辦公廳、民政部辦公廳公佈智能養老服務機器人結對攻關與場景應用試點項目名單。

根據名單，此次試點圍繞情感陪護、康復支持、生活照料、移乘轉運、輔助行走等 10 類應用場景，共包含 32 個智能養老服務機器人項目，譬如：智能陪護機器人研發與應用、智能康養外骨骼機器人結對攻關與場景應用。每個項目設有 1 個牽頭單位和若干參與單位。

這相當於政府給機器人找到了一個非常好的應用場景，機器人行業再度形成催化。主要品種：整機優必選(09880)、微創機器人(02252);零配件速騰聚創(02498)、三花智控(02050)、德昌電機(00178)。

【個股掘金】

五礦資源(01208)：上半年業績表現亮眼 銅產量大幅提升

公司 2025H1 歸母淨利潤同比增長 1511%。2025H1 營業收入 28.2 億美元，同比增長 46.9%;歸母淨利潤 3.4 億美元，同比增長 1511%。

點評：公司上半年業績表現亮眼，利潤大幅增長主要受益於主力礦山 Las Bambas 銅礦，2025H1 邦巴斯銅礦歸母淨利潤 3.67 億美元，同比增加 2.64 億美元。邦巴斯銅礦滿產運行后，生產成本攤低，同時貴金屬金銀價格大幅上漲，抵扣銅生產成本后，成本進一步下降。運營成本、折舊攤銷費用均下降。2025H1，邦巴斯銅礦銅礦 21.1 萬噸，副產 4.3 萬盎司黃金、244 萬盎司白銀、1383 噸鉬。邦巴斯銅礦自 2016 年投產以來，一直受生產不穩定困擾，隨着去年下半年開始滿產，以及副產品抵扣，各項費用顯著降低。產量大幅提升。5 年內銅產量增至 60 萬噸以上。

未來 5 年公司 3 座銅礦山都有增量，主力礦山邦巴斯銅礦產量從 2024 年 32.3 萬噸增加到 40 萬噸以上;Kinsevere 銅礦露採轉地採，2 年內產量從2024 年 4.5 萬噸增加到 8 萬噸;Khoemacau 銅礦產量從當前 3 萬噸增加到 2028 年以后13 萬噸。2028 年后公司礦銅年產量達到 61 萬噸，權益產量達到 40 萬噸，即 5 年內公司銅產量增加 50%。由於貴金屬價格重心逐季上移，預計下半年邦巴斯銅礦成本進一步下降。公司銅礦產量持續提升、成本下降，有望充分享受銅、貴金屬漲價所帶來的利潤彈性。