化債877億，盤活資產269億，新華聯重整案寫入最高法報告

（來源：不良資產行業研究）

3月8日，最高人民法院院長張軍在最高人民法院工作報告中提到了新華聯集團系列重整案：「北京法院妥善審理新華聯集團系列重整案，助力平穩化解債務877億元，盤活資產269億元，相關多家企業恢復正常運營。」

2024年，新華聯控股等六家企業的司法重整取得成功。重整涉及金額高達55億元，過程中採取了包括信託、抵債、資產變現和債轉股等多元化的措施來確保債務的順利償還，不僅成為2024年上市房企重整破局第一股，也為不良資產領域提供了新的解決思路和實踐案例。

獲得55億資金 兩家AMC參與投資

新華聯集團介紹，通過本次重整公司獲得價值約55億元的現金和股票等資源並全部用於償還債務。按照重整計劃，后續新華聯控股將繼續經營，設立新礦業公司。

在此次重整中，非持牌AMC盈新資產、持牌地方AMC招平資產等六家重整投資人以現金方式認購轉增股票，共計19億人民幣。其中盈新資管出資12.96億元，每股受讓單價1.08元，受讓新華聯12億股，鎖定期36個月。其余五家投資人合計出資6.32億元，每股受讓單價1.2元，所受讓公司合計5.267億股股票，鎖定期12個月。

根據重整計劃，新華聯控股持有的約11.75億股上市公司股份（佔總股本約20.01%）屬於本次重整的償債資源，將在重整計劃執行期間劃轉給新華聯控股等六家公司的債權人用以抵償其債權，或者劃轉至新華聯控股管理人證券賬户作為預留的償債資源。

在重整成功的背景下，*ST華聯已成功摘帽，兩家AMC浮盈均在30%以上。

千億民企大股東易主

根據《重整計劃》及《重整投資協議》，新華聯控股第一大重整投資人—北京華軟盈新資產管理有限公司指定的重整投資實際實施主體盈新科技將持有公司12億股，佔公司總股本的20.44%；新華聯控股將持有1175117364股，佔公司總股本的20.01%。

北京華軟盈新資產的經營範圍包括自有資金投資的資產管理服務、破產清算服務等。由王庚宇直接持股70%，北京華軟盈新國貿公司持股30%，實控人王庚宇曾任海通國際證券中國項目部主任及在央行金融研究所博士后工作站工作，華軟資本副總裁等。

新華聯日前也宣佈公司控股股東由新華聯控股有限公司變更為湖南天象盈新科技發展有限公司，實際控制人將由傅軍變更為王賡宇。

作為昔日湖南最大的民營企業，新華聯集團創立於1990年10月，擁有全資、控股和參股企業百余家，包括13家控股、參股上市公司，業務涵蓋文化旅遊、化工與材料、礦業與石油、金融與投資等多個產業。其實際控制人傅軍直接和間接擁有共計96.23%股權。官網顯示2018年資產規模1300億。

傅軍

作為新華聯集團最主要的地產業務板塊，新華聯文旅於1996年登陸深交所，2018年巔峰時營收與淨利潤分別達到140億元和12.5億元。隨着2019年房地產調控收緊，企業經營狀況急轉直下。至此，整個集團財務體系如同多米諾骨牌一般迅速崩塌。

2022年最終因無法償還湖南富興集團3000萬債務被其申請破產。同年9月，北京一中院受理債權人申請新華聯控股破產重整一案，並指定金杜律師事務所為管理人。2023年5月，新華聯控股有限公司、新華聯礦業有限公司、新華聯融資租賃有限公司、內蒙古和誼鎳鉻複合材料有限公司、新華聯資源開發投資有限公司、內蒙古和鑫貿易有限公司六家公司被裁定實質合併重整。

截至2022年底，新華聯文旅有息負債額181.8億元，逾期金額96.1億元，貨幣資金17億元，可動用資金6.71億元。

AMC今年深度掘金破產重整

新華聯的第二大投資人招商平安資產是深圳市首家地方AMC，成立於2017年，註冊資本金30億元，招商局持股51%、中國平安人壽保險持股39%、深圳市投資控股8%、中證信用增進2%。

招商平安資產參與新華聯的重整也可視為是地方AMC試水大型上市房企重整。那新華聯文旅價值幾何？

新華聯文旅董事長馬晨山曾表示，雖然目前陷入困境，但新華聯文旅多年深耕文旅產業的開發與運營，累計已投資近300億元打造了3個大型文旅景區、2個海洋公園、8個演藝中心、9個博物館、21家高端酒店、1家大型旅行社等，是國內目前為數不多的全產業鏈文旅企業。在今年文旅市場高開穩走、加速回暖的大趨勢下，公司文旅主業經營業績創歷史新高，春節、五一假期景區客流與收入同比成倍增長。目前公司資產總額約400億元，基本面較好，具有重整價值。