港股1630 | 超189億「大采購」

今日（9月11日），港股市場震盪調整。截至收盤，恆生指數報26086.32點，下跌113.94點，跌幅0.43%；恆生科技指數報5888.77點，下跌13.92點，跌幅0.24%。

板塊方面，創新葯板塊突發大幅波動。其中，歌禮制藥-B跌近20%，創勝集團-B跌超15%。此外，泰格醫藥、三葉草生物-B跌超9%，百濟神州、石藥集團、康龍化成等多家創新葯公司股價大跌。值得注意的是，今日也有多家公司逆勢大漲。比如藥捷安康-B大漲20%，映恩生物-B大漲16%，榮昌生物漲超10%。

消息面，有信息指出，特朗普政府正在考慮對來自中國的藥品實施嚴格限制，包括一項行政命令草案，該草案可能會擾動中國研發的實驗性療法，並可能會影響美國的製藥行業，限制仿製藥和先進療法的可用性。這一消息，也成為今日創新葯板塊大幅波動的導火索。不過，多家上市公司迴應稱，傳聞並不會立刻影響中國創新葯出海的預期。

東方證券表示，中國創新葯企通過BD（商務合作）出海，正在搶佔美國Biotech（生物科技）的生態位，該事件本質是美國部分Biotech試圖阻止MNC（跨國公司）從中國購買管線。從背后角力雙方的實力對比看，中國創新葯管線高性價比，從中國購買管線能顯著提高MNC的ROI（投資回報率），論政府影響力，美國Biotech的遊說集團難以抗衡MNC的利益集團。

中信證券認為，A股和港股醫藥板塊的走勢還遠沒有結束，上漲主升浪還有望中長期持續。建議橫向維度上，下半年繼續圍繞「創新驅動和國際化+自主可控+院外營銷模式改革」三個領域進行佈局，尤其關注業績可以兑現的內需確定性強的板塊龍頭。

再看資金方面，今日南向資金繼續「大采購」。截至收盤，南向資金淨買額超過189億港元，創下今年8月16日以來的最高淨買入紀錄。而在此前的8月15日，當時南向資金淨買入額高達358億港元。

后市研判：

中銀國際指出，在當前國產替代加速與AI產業周期快速發展的基本面環境下，科技股有望受益於本輪人民幣資產重估機遇。由於宏觀「弱復甦」的格局未變，科技大市值公司后續仍有上漲空間，絕對景氣優勢依然明顯。結合近期港股科技股走勢與大市情緒的聯動效應，多重催化下市場或迎來情緒與動能的雙重轉強。

招商證券（香港）認為，隨着供需格局改善，中國經濟周期有望迎來景氣拐點。科技產業的資本開支和研發投入將逐步轉化為企業盈利，成為新的增長引擎。在美聯儲降息預期升溫的背景下，南向資金和外資有望持續流入港股市場。港股作為全球估值窪地，在未來基本面改善、盈利預期上修、估值修復的帶動下，中長期上行可期。

封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 操作演示 攝