增收不增利的汽車行業，反內捲成功了嗎？滬蘇浙皖情況是這樣…

21世紀經濟報道記者鄧浩

今年上半年汽車零部件行業中報季剛剛落下帷幕，年初開始的價格戰對產業上游盈利造成不小影響，不過緊隨其后的行業反內卷正在初步顯現效果。

長三角是中國汽車產業重要一極，共有汽車零部件上市公司150家，全國佔比達到59%。以此一斑，可窺全豹。

21世紀經濟報道記者以申萬二級行業為篩選維度，梳理了長三角三省一市汽車零部件行業上市公司財報，從扣非淨利來看，江蘇汽車零部件上市公司平均同比暴降32.49%，浙江同比增長13.27%。各地區差異甚大。

此外，出海成為長三角汽車零部件行業一致的選擇，其中浙江起步較早，成效顯著，不過在年初中美貿易戰的影響下，增速有所下滑。

江蘇扣非淨利暴降

長三角整體而言，汽車零部件相關上市公司上半年營收平均達到26.75億元，平均持續經營淨利潤達到1.60億元。平均營收同比增長11.66%，平均扣非淨利下降5.43%。

以江蘇常州的日盈電子（維權）為例，其主營汽車「感知-傳輸-控制-執行」系列產品 ，主要客户包括一汽大眾、上汽大眾、 奧迪、沃爾沃、吉利、一汽豐田、廣汽豐田、比亞迪、蔚來等。今年上半年持續經營淨利虧損0.14億元，扣非淨利同比下降417.80%。日盈電子在中報坦言，「汽車行業面臨較大的降本壓力和激烈的市場競爭。」

東莞證券也在研報稱，汽車板塊增收不增利的主要原因是，激烈的市場競爭與價格戰，車企為爭奪市場份額，紛紛採取降價促銷等策略，侵蝕了單車利潤和整體毛利率。

不過，就長三角而言，各地差異極大。

從營收上看，上海一馬當先，平均營收53.20億元，安徽則在平均營收增速上表現最好，同比達到16.61%。而從盈利角度分析，雖然江蘇、安徽汽車零部件平均扣非淨利同比有下降，上海相關數據同比微增5.05%，而浙江仍然獲得了兩位數的增長。

北方工業大學汽車產業創新研究中心研究員張翔對記者表示，「安徽本地有奇瑞、江淮、蔚來，比亞迪也搬到安徽去了。這些主機廠都發展比較快，帶動當地零部件企業的營收增速也很快。」

對於江蘇扣非淨利下降，張翔認為，「應該和本地的車企狀況有關。以前諸如依維柯、名爵、桑塔納等不少品牌在江蘇生產，現在有一些車停產了，燃油車產量下滑的厲害。加上江蘇的新能源汽車太少了，比如理想汽車之前主要在江蘇生產，現在有部分產能也放到北京了。」

對於浙江的增長，張翔稱，「浙江有吉利和零跑。最近幾年，吉利的多品牌戰略增長比較快，特別是零跑，最近兩年發展迅猛，最近8月的銷量超過了5萬輛，帶動了相關零部件企業高速增長。」

浙江出海步伐領先

隨着中國成功向新能源車轉型，不少整車廠都在尋求出海的大機遇。而汽車零部件公司，更是早已深耕海外，其中浙江出海總量斷層領先，增速也最快。

從長三角汽車零部件（申萬二級行業）來看，浙江、上海、江蘇、安徽今年上半年相關上市公司境外業務收入總和分別為569億元、241億元、154億元、53億元。而從增速上來看，浙江優勢最為明顯，2025年上半年和去年同期，同比增速分別為6%和28%。

此外，從細分產業來看，「輪胎輪轂」的海外營收增速，顯著超過其他汽車零部細分行業，不過今年增速有所下滑。今年上半年和去年同期，長三角總體產業增速分別達到12%、121%。

在地區分佈上，「輪胎輪轂」主要在江蘇和浙江。今年上半年，浙江相關上市公司境外營收總和為153.63億元，江蘇為33.70億元。

張翔表示，「輪胎和輪轂一直是出口的主力。因為中國的產能相對過剩，有很多的輪胎輪轂企業。浙江輪胎和輪轂出海今年增速下滑很多，應該跟中美貿易戰有關係。」

信達證券在研報表示，「我們認為2025年上半年國際貿易壁壘升級，尤其是美國在全球範圍內擴大關税徵收範圍，對賽輪輪胎及輪胎行業經營產生不利影響，未來行業競爭的關鍵或在於全球化佈局以及品牌力提升。」

江蘇通用股份也在中報透露，「今年上半年，輪胎行業在全球複雜多變的經濟和政治環境下面臨着嚴峻挑戰。 以美國加徵所謂‘對等關税’政策、歐盟發起中國半鋼胎反傾銷為代表的貿易壁壘進一步抬升， 同時天然橡膠價格先揚后抑、國內市場競爭內卷等外部因素對行業帶來了較大壓力。」

不過， 通用股份也表示，「挑戰與機遇並存，美國、歐洲的通脹水平持續保持高位，海外終端消費者面臨較高的生活成本壓力，輪胎需求具有剛性，這一系列因素也給中國輪胎企業帶來了深耕海外市場的動力和空間。 」

反內捲成效初顯

今年年初以來，汽車行業激烈的「價格戰」引發市場高度關注。多部門密集公開發聲，提出抵制汽車行業「內卷式」競爭。

5月30日，中國汽車工業協會發布《關於維護公平競爭秩序，促進行業健康發展的倡議》，其中提及，一段時間以來，行業盈利水平下降，以無序「價格戰」為主要表現形式的「內卷式」競爭，是行業效益下降的重要因素。

中國汽車工業協會認為，產品售后服務保障、企業創新發展需要持續加大投入，而「價格戰」嚴重影響企業正常經營，衝擊產業鏈供應鏈安全，把產業發展帶入惡性循環。此后多家主機廠紛紛表態支持「反內卷」，承諾支付賬期不超過60天。

具體效果如何？以長三角汽車零部件行業為例，平均應收賬款及應收票據周轉天數，從2023年年中的116天，到2024年的122天，再到2025年上半年的121天，反內捲成效初顯。從細分產業來看，「汽車電子電氣系統」改善最為顯著。

而從地區來看，浙江汽車零部件相關上市公司，今年上半年平均應收賬款及應收票據周轉天數，相較於去年同期改善最大，其他地區同比反而有所增加。

對此，張翔表示，「浙江付款周期改善比較大，應該跟浙江的商業環境，包括金融政策、地方政府的重視程度有關，加上浙江的企業管理也比較規範，資金效率比較高，周轉周期就改善多一些。」

不過，張翔也坦言，縮短付款周期是一個很困難的事情，因為企業面對競爭，要把很多資金去做研發、市場營銷等。浙江的成效對其他地方來説，只能是學習參考，也不太可能馬上就學到，因為各地的產業佈局不一樣，經營情況也不一樣。