夜讀 | 巴菲特投資名言（段永平批註）

導讀：Rule No.1:Never lose money.

Rule No.2:Never forget Rule No.1.

規則一：永遠不要虧錢。規則二：永遠不要忘記規則一。

 

1.You can't make a good deal with a bad person.

你和一個道德品質敗壞的人，無法完成一樁好交易。

（大道批註：所以要避開和不信任的人做夥伴。如果你不信任一家公司就不應該投資這家公司。）

2.It's easier to stay out of trouble than it is to get out of trouble.

與其殺死毒龍，不如避開毒龍。

（大道批註：為什麼翻成毒龍？直譯是：避開麻煩比解決麻煩要容易。老巴還説過另一個很有趣的句子：如果你已經在坑里那就別再往下挖了。）

3.The market,like the Lord,helps those who help themselves.But unlike the Lord,the market does not forgive those who know not what they do.

市場就像上帝，只幫助那些本身就很努力的人。但與上帝不同的是，市場不會寬恕那些不清楚自己在干什麼的人。

（大道批註：上帝只助自助之人，所以不懂的東西不要碰。）

4.My idea of a group decision is to look in the mirror.

在我做決策之前，我會掂量一下自己的分量。

（大道批註：給自己準確的定位，在自己的能力圈內作判斷。）

5.The reaction of weak management to weak operations is often weak accounting.

對於企業而言，糟糕的運作加上混亂的管理，結果常常是一筆糊塗帳。

6.You can always juice sales by going down-market,but it's hard to go back upmarket.

當市場下跌時，你輕易的將好東西打折變賣，但是一旦市場向上，再想買回來，難之又難。

7.You have to think for yourself.It always amazes me how high-IQ people mindlessly imitate.I never get good ideas talking to other people.

你必須要獨立思考。我常常驚訝於：一些智商極高的人在市場上無意識的跟隨大眾，和這些人聊天對於我毫無益處。

8.In looking for someone to hire,you look for three qualities:integrity,intelligence,and energy.But the most important is integrity because if they don't have that,the other two qualities,intelligence and energy,are going to kill you.

在你僱傭人之前，你必須要確認他是否擁有三項素質：正直誠實，聰明能干，精力充沛。但是最重要的是正直誠實，因為如果他不正直誠實而又具備了聰明能干和精力充沛，你的好日子也就到頭了。

（大道批註：就是做對的事情和把事情做對的概念。）

9.Never ask a barber if you need a haircut.

千萬不要問理發師是否需要理發。

（大道批註：知道老巴為什麼認為拜訪公司不一定有用了吧？）

10.A public-opinion poll is no substitute for thought.

一個公開的民意測驗無法代替思考。

（大道批註：每天股市都是在做民意測驗。）

11.If you let yourself be undisciplined on the small things,you will probably be undisciplined on the large things as well.

如果你在小事上無原則，那麼在大事上一樣沒有原則。

（大道批註：勿以惡小而為之。）

12.The fact that people are full of greed,fear,or folly is predictable.The sequence is not predictable.

人性的弱點總是充滿貪婪、恐懼或者是愚蠢，這是完全可以預測的，但是我們無法預測這種人性弱點的發生順序。

13.We also believe candor benefits us as managers.The CEO who misleads others in public may eventually mislead himself in private.

我相信，坦誠的公司的管理層會使投資人受益。那些在公開場所誤導別人的CEO最終會在私下里誤導自己。

14.What we learn from history is that people don't learn from history.

我在歷史中學到的唯一東西就是：大眾從未從歷史中汲取教訓。

（大道批註：所以投資總是有機會的。）

15.Rule No.1:Never lose money.Rule No.2:Never forget Rule No.1.

規則一：永遠不要虧錢。規則二：永遠不要忘記規則一。

16.那些最好的買賣，剛開始的時候，從數字上看，幾乎都會告訴你不要買。

17.我和查理之所以取得目前的成就，是因為我們關心的是尋找那些我們可以跨越的一英尺障礙，而不是去想擁有什麼能飛越七英尺高的能力。

（大道批註：這個説的也是能力圈的問題。經常看到人們在討論本身一頭霧水的投資概念，讓我常常想起這話。）

18.在別人恐懼時我貪婪，在別人貪婪時我恐懼。

19.如果你不願意擁有一隻股票十年，那就不要考慮擁有它十分鍾。

（大道批註：這是所謂價值投資者決定買股票時要過的第一關。）

20.擁有一隻股票，期待它下個早晨就上漲是十分愚蠢的。

21.我想我不會投資黃金，因為我看不出將這種金屬從南非的地底挖出，再把它放到福克斯堡的金庫中有何意義。

22.投資並非一個智商為160的人就一定能擊敗智商為130的人的遊戲。

（大道批註：大概智商高的人未必知道自己的能力圈邊界在哪里，但智商高的人可能往往容易越出自己的能力圈。）

23.價值投資不能保證我們盈利，但是價值投資給我們提供了走向真正成功的唯一機會。

24.就算美聯儲主席格林斯潘偷偷告訴我他未來二年的貨幣政策，我也不會改變我的任何一個作為。

（大道批註：要靠獨立思考。）

25.我很理性。很多人比我智商更高，很多人也比我工作時間更長、更努力，但我做事更加理性。你必須能夠控制自己，不要讓情感左右你的理智。如果你不能控制住你自己，你迟早會大禍臨頭。

26.不同的人理解不同的行業。最重要的事情是知道你自己理解哪些行業，以及什麼時候你的投資決策正好在你自己的能力圈內。我只做我完全明白的事。

（大道批註：知道自己能力圈有多大比能力圈有多大要重要的多。或者説，即使能力圈很大的人，在能力圈外也是會很慘的。）

27.很多事情做起來都會有利可圖，但是，你必須堅持只做那些自己能力範圍內的事情，我們沒有任何辦法擊倒泰森。我是一個非常現實的人，我知道自己能夠做什麼，而且我喜歡我的工作。也許成為一個職業棒球大聯盟的球星非常不錯，但這是不現實的。

（大道批註：還是説要呆在能力圈內。呆在能力圈內説起來容易，但大多數人做不到。）

28.對你的能力圈來説，最重要的不是能力圈的範圍大小，而是你如何能夠確定能力圈的邊界所在。如果你知道了能力圈的邊界所在，你將比那些能力圈雖然比你大5倍卻不知道邊界所在的人要富有得多。任何情況都不會驅使我做出在能力圈範圍以外的投資決策。

（大道批註：還是能力圈。）

29.對於大多數投資者而言，重要的不是他到底知道什麼，而是他們是否真正明白自己到底不知道什麼。

（大道批註：還是能力圈。We don't know what we don't know.）

30.如果我們不能在自己有信心的範圍內找到需要的，我們不會擴大範圍。我們只會等待。

（大道批註：還是能力圈。要耐心等待自己能力圈內出現投資目標，包括在能力圈內積極尋找。）

31.投資必須是理性的。如果你不能理解它，就不要做。

（大道批註：不懂不做，其實還是能力圈。）

32.開始存錢並及早投資，這是最值得養成的好習慣。

（大道批註：就是找到好公司然后"buy to keep"。）

33.從預言中你可以得知許多預言者的信息，但對未來卻所獲無幾。

（大道批註：哈哈，這個説法很妙。）

34.我有一個內部得分牌。如果我做了某些其他人不喜歡但我感覺良好的事，我會很高興。如果其他人稱讚我所做過的事，但我自己卻不滿意，我不會高興的。

（大道批註：獨立思考！如果買了一隻股票后到處問別人這隻股票怎麼樣的話，那還是趕緊賣了吧。）

35.在一個人們相信市場有效性的市場里投資，就像與某個被告知看牌沒有好處的人在一起打橋牌。如果市場總是有效的，我只會成為一個在大街上手拎馬口鐵罐的流浪漢。

（大道批註：其實市場確實在很多時候是很有效的。但市場一定會有胡來的時候。）

36.目前的金融課程可能只會幫助你做出庸凡之事。

（大道批註：很會投資的人有誰願意去教投資呢！）

37.沒有一個能計算出企業內在價值的公式。你得真的懂這個企業。

（大道批註：哦，老巴也這麼説！所以，告訴你有公式可以算出公司價值的人都是蒙人的。）

38.不必等到企業降至谷底纔去購買它的股票。所選企業股票的售價要低於你所認為的它的價值並且企業要由誠實而有能力的人經營。但是，你若能以低於一家企業目前所值的錢買進它的股份，你對它的管理有信心，同時你又買進了一批類似於該企業的股份，那你賺錢就指日可待了。

（大道批註：Right Business+Right People+Right Price,長期經營！其實就是現金流折現的意思。好公司的未來好，未來現金流折現好，就算眼前價錢高一點點也是合算的。）

39.今天的投資者不是從昨天的增長中獲利的。

（大道批註：所以不能根據過去的pe或peg來投資。）

40.伯克希爾就像是商業界的大都會美術館，我們偏愛收集當代最偉大的企業。

（大道批註：偉大企業就像古董，越來越值錢。）

41.我們並非純粹的經濟動物，而且政策有時在某種程度上會置我們於嚴重不利的地位，但是我們在生活中寧可選擇忠實於合夥人這種工作方式。你如果又不斷割斷與你所喜歡、所仰慕或你認為很有趣的人聯繫，在這種情況下，即使你致富了，成爲了一個稍有名氣的人物，那又有什麼意義可言呢？我們喜歡大人物，但並不意味着因此要把其他一切都排斥在外。

42.你是在市場中與許多蠢人打交道，這就像一個巨大的賭場，除你之外每一個人都在狂吞豪飲。如果你一直喝百事可樂，你可能會中獎。

43.我們在國內並不需要過多的人利用與股市密切相關的那些非必須的工具進行賭博，也不需要過多鼓勵這些這麼做的經紀人。我們需要的是投資者與建議者，他們能夠根據一家企業的遠景展望而進行相應的投資。我們需要的是有才智的投資資金委託人，而非利用杠杆收購謀利的股市賭徒。資金市場中那種需要高度智力才能經營的；支持社會運轉傾向性，卻在某種程度上被在同一舞臺上、使用同一種語言、享受着同一個勞動力大軍服務的、狂熱而令人心跳的賭場經營所扼制了，而不是被增進了。

44.如果我挑選的是一家保險公司或一家紙業公司，我會把自己置於想像之中，想像我剛剛繼承了那家公司，並且它將是我們家庭永遠擁有的惟一財產。

45.我將如何處置它?我該考慮哪些東西?我該擔心什麼?誰是我的競爭對手?誰是我的顧客?我將走出去與顧客談話。從談話中我會發現，與其他企業相比，我這一特定的企業的優勢與劣勢所在。如果你已經這麼做了，你可能會比企業的管理層對這家企業有着更深的瞭解。

46.你應去你所傾慕的商業領域或你所傾慕的人那里去謀職。任何一刻，你都可能碰到就在你身邊的可能使你獲益良多的人士，或者你感覺良好的組織，那一刻你務必尋得一個好的結果。我建議，你永遠不要從事那些目前使人痛苦，但幻想從現在起10年后可能會有大改善的事業；換個説法就是，你不要因為你目前已有ⅹ美元，就有以后可能會得到10倍於ⅹ美元的想法。如果你今天不欣賞你所從事的職業，可能10年后你依然不會欣賞它。

47.如果你在一生中偶然有了一個關於企業的好想法，你是幸運的。基本上可以説，可口可樂是世界上最好的大企業。它以一種極為適中的價格銷售。它受到普遍的歡迎——其消費量幾乎每年在每一個國家中都有所增長。沒有任何其他產品能像它那樣。如果你給我1000億美元用以交換可口可樂這種飲料在世界上的領先權，我會把錢還給你，並對你説‘這可不成’。

48.有一段時間，我們有一條生活在我們房頂上的狗。一次我的兒子召喚它，它就從房頂上跳下來了。它還活着，但摔斷了一條腿。這真是可怕。這條狗是如此愛戴你，以至於它從房頂上跳下來，所以你同樣也能置人於如此境地。我不想這麼做。

49.在商業不景氣時，我們散佈謠言説，我們的糖果有着春藥的功效，這樣非常有效。但謠言是謊言，而糖果則不然。

（大道批註：我猜一條是説謠言是不可能持久的，但糖果可以，大概意思是好企業不靠謠言類的東西。）

50.只有在潮水退去時，你纔會知道誰一直在裸泳。

51.習慣的鏈條在重到斷裂之前，總是輕到難以察覺。

52.如果你基本從別人那里學知識，你無需有太多自己的新觀點，你只需應用你學到的最好的知識。

53.我從不打算在買入股票的次日就賺錢，我買入股票時，總是會先假設明天交易所就會關門，5年之后才又重新打開，恢復交易。

54.不要投資一門蠢人都可以做的生意，因為終有一日蠢人都會這樣做。

（大道批註：產品要有差異化，不然最后就是慘烈的價格競爭。目前國內在美國上市的那些個光伏企業就是很好的例子。）

55.如開始就成功，就不要另覓他途。

（大道批註：還是能力圈。）

56.希望你不要認為自己擁有的股票僅僅是一紙價格每天都在變動的憑證，而且一旦某種經濟事件或政治事件使你緊張不安就會成為你拋售的候選對象。相反，我希望你將自己想像成為企業的所有者之一，對這家企業你願意無限期的投資，就像你與家庭中的其他成員合夥擁有的一個農場或一套公寓。

57.通過定期投資於指數基金，那些門外漢投資者都可以獲得超過多數專業投資大師的業績！

（大道批註：老巴説的是美國的指數基金。）

58.我們的目標是使我們持股合夥人的利潤來自於企業，而不是其他共有者的愚蠢行為。

59.賭博的嗜好總是由一筆大額獎金對一筆小的投資而刺激起來的，不管這種機率看起來是多麼微小。這也是拉斯維加斯的賭場把他們設的鉅獎廣而告之，州獎券以大字標題標出他們的大獎的原因所在。

60.想要在股市從事波段操作是神做的事，不是人做的事。

（大道批註：有時是神有時是鬼。）

61.在1919年，可口可樂公司上市，價格40美元左右。一年后，股價降了50％，只有19美元。然后是瓶裝問題，糖料漲價等等。一些年后，又發生了大蕭條、第二次世界大戰、核武器競賽等等，總是有這樣或那樣不利的事件。但是，如果你在一開始用40塊錢買了一股，然后你把派發的紅利繼續投資於它，那麼現在，當初40美元可口可樂公司的股票，已經變成了500萬。這個事實壓倒了一切。如果你看對了生意模式，你就會賺很多錢。

62.一個傑出的企業可以預計到，將來可能會發生什麼，但不一定知道何時會發生。重心需要放在「什麼」上面，而不是「何時」上。如果對「什麼」的判斷是正確的，那麼對「何時」大可不必過慮。

（大道批註：重要的是「什麼」而不是「何時」，那些天天在那里預測時間的人總會有蒙對的時候，但其實他們自己都不相信自己的預測哪次會對。）

63.你所找尋的出路就是，想出一個好方法，然后持之以恆，盡最大可能，直到把夢想變成現實。但是，在華爾街，每五分鍾就互相叫價一次，人們在你的鼻子底下買進賣出，想做到不為所動是很難的。華爾街靠的是不斷的交易來賺錢，你靠的是不去做買進賣出而賺錢。這間屋子里的每個人，每天互相交易你們所擁有的股票，到最后所有人都會破產，而所有錢財都進了經紀公司的腰包。相反地，如果你們像一般企業那樣，50年巋然不動，到最后你賺得不亦樂乎，而你的經紀公司只好破產。

64.不要用屬於你、並且你也需要的錢，去掙那些不屬於你、你也不需要的錢。這太愚蠢了，用對你重要的東西去冒險贏得對你並不重要的東西，簡直無可理喻，即使你成功和失敗的比率是100比1，或1000比1。同樣愚蠢的是，不要用你最寶貴的時間，去干那些你不喜歡的、僅僅是爲了讓簡歷更好看的事情。

65.當一個經歷輝煌的經營階層遇到一個逐漸沒落的夕陽工業，往往是后者佔了上風。

66.所謂有‘轉機’的企業，最后很少有成功的案例，與其把時間和精力花在購買價廉的爛企業上，還不如以公道的價格投資一些物美的企業。

67.投資人必須謹記，你的投資成績並非像奧運跳水比賽的方式評分，難度高低並不重要，你正確地投資一家簡單易懂而競爭力持續的企業所得到的回報，與你辛苦地分析一家變量不斷、複雜難懂的企業可以説是不相上下。

68.我們不想以最便宜的價格買最糟糕的家俱，我們要的是按合理的價格買最好的家俱。同樣，擁有一顆鑽石的一部分，也要比完全擁有一塊萊茵石好得多。

69.不要做低迴報率的生意。時間是好生意的朋友，卻是壞生意的敵人。如果你陷在糟糕的生意里太久的話，你的結果也一定會糟糕，即使你的買入價很便宜。如果你在一樁好生意里，即使你開始多付了一點額外的成本，如果你做的足夠久的話，你的回報一定是可觀的。

70.經驗顯示，能夠創造盈余新高的企業，現在做生意的方式通常與其五年前甚至十年前沒有多大的差異。

71.我們不會因為想要將企業的獲利數字增加一個百分點，便結束比較不賺錢的事業，但同時我們也覺得只因公司非常賺錢便無條件去支持一項完全不具前景的投資的做法不太妥當，亞當·史密斯一定不贊同我第一項的看法，而卡爾·馬克斯卻又會反對我第二項見解，而採行中庸之道是惟一能讓我感到安心的做法。

72.一隻能數到十的馬是隻了不起的馬，卻不是了不起的數學家，同樣的一家能夠合理運用資金的紡織公司是一家了不起的紡織公司，但卻不是什麼了不起的企業。

73.利率就像是投資上的地心引力一樣。我對總體經濟一竅不通，匯率與利率根本無法預測，好在我在做分析與選擇投資標時根本不去理會它。

（大道批註：好多人以為自己看看新聞就能比老巴明白，可笑不？）

74.我是個現實主義者，我喜歡目前自己所從事的一切，並對此始終深信不疑。作為一個徹底的實用現實主義者，我只對現實感興趣，從不抱任何幻想，尤其是對自己。

75.決定賣掉公司所持有的麥當勞股票是一項嚴重的錯誤，總而言之，假如我在股市開盤期間常常溜去看電影的話，你們去年應該賺得更多。

76.一羣旅鼠在意見分歧時，和華爾街那羣利己的個人主義者沒有兩樣。

77.股票預測專家惟一的價值，就是讓算命先生看起來還不錯。

78.只要想到隔天早上會有25億男性需要刮胡子，我每晚都能安然入睡。

（大道批註：老巴談到對於吉列刮胡刀持股的看法。）

79.經理人在思索會計原則時，一定要謹記林肯總統最常講的一句俚語：「如果一隻狗連尾巴也算在內的話，總共有幾條腿？答案還是四條腿，因為不論你是不是把尾巴當做是一條腿，尾巴永遠還是尾巴！」這句話提醒經理人就算會計師願意幫你證明尾巴也算是一條腿，你也不會因此多了一條腿。」

80.我們從未想到要預估股市未來的走勢。短期股市的預測是毒藥，應該要把他們擺在最安全的地方，遠離兒童以及那些在股市中的行為像小孩般幼稚的投資人。

81.你真能向一條魚解釋在陸地上行走的感覺嗎？對魚來説，陸上的一天勝過幾千年的空談。

82.人們習慣把每天短線進出股市的投機客稱之為投資人，就好像大家把不斷發生一夜情的愛情騙子當成浪漫情人一樣。

83.所謂擁有特許權的事業，是指那些可以輕易提高價格，且只需額外多投入一些資金，便可增加銷售量與市場佔有率的企業。

84.有的企業有高聳的護城河，里頭還有兇猛的鱷魚、海盜與鯊魚守護着，這纔是你應該投資的企業。

85.我們應集中關注將要發生什麼，而不是什麼時候發生。

86.如果你是池塘里的一隻鴨子，由於暴雨的緣故水面上升，你開始在水的世界之中上浮。但此時你卻以為上浮的是你自己，而不是池塘。

87.偉大企業的定義如下：在25年或30年仍然能夠保持其偉大企業地位的企業。

（大道批註：這個定義好！）

88.我們的投資仍然是集中於很少幾隻股票，而且在概念上非常簡單：真正偉大的投資理念常常用簡單的一句話就能概括。我們喜歡一個具有持續競爭優勢並且由一羣既能干又全心全意為股東服務的人來管理的企業。當發現具備這些特徵的企業而且我們又能以合理的價格購買時，我們幾乎不可能出錯。

89.真正偉大的投資理念常常用簡單的一句話就能概括！

（大道批註：真傳一句話，假傳萬卷書。）

90.如果某人相信了空頭市場即將來臨而賣出手中不錯的投資，那麼這人會發現，通常賣出股票后，所謂的空頭市場立即轉為多頭市場，於是又再次錯失良機。

91.我們歡迎市場下跌，因為它使我們能以新的、令人感到恐慌的便宜價格揀到更多的股票。

92.不能承受股價下跌50%的人就不應該炒股。

93.當人們忘記「二加二等於四」這種最基本的常識時，就該是脱手離場的時候了。

（大道批註：有點6000點的味道。）

94.如果我們有堅定的長期投資期望，那麼短期的價格波動對我們來説毫無意義，除非它們能夠讓我們有機會以更便宜的價格增持股份。

95.我從來不曾有過自我懷疑。我從來不曾灰心過。

96.對於每一筆投資，你都應當有勇氣和信心將你淨資產的10%以上投入。

97.假如你缺乏自信，心虛與恐懼會導致你投資慘敗。缺乏自信的投資人容易緊張，而且經常會在股價下跌時賣出股票。然而這種行為簡直形同瘋狂，就如你剛花了10萬美元買了一棟房子，然后立刻就告訴經紀人，只要有人出價8萬美元就賣了。

98.我之所以能有今天的投資成就，是依靠自己的自律和別人的愚蠢。

99.我是個現實主義者，我喜歡目前自己所從事的一切，並對此始終深信不疑。作為一個徹底的現實主義者，我只對現實感興趣，從不抱任何幻想，尤其是對自己。

100.在生活中，我不是最受歡迎的，但也不是最令人討厭的人。我哪一種人都不屬於。

101.吸引我從事證券工作的原因之一是，它可以讓你過你自己想過的生活。你沒有必要為成功而打扮。

102.在生活中，如果你正確選擇了你的英雄，你就是幸運的。我建議你們所有人，盡你所能地挑選出幾個英雄。

103.我不會以我掙來的錢衡量我的生命的價值。其他人也許會這麼做，但我當然不會。錢，在某種程度上，有時會使你的處境有利，但它無法改變你的健康狀況或讓別人愛你。從鉅額的消費中，我不會得到什麼快樂，享受本身並不是我對財富渴求的根本原因。對我而言，金錢只不過是一種證明，是我所喜歡的遊戲的一個計分牌而已。

104.每次我讀到某家公司削減成本的計劃書時，我都想到這並不是一家真正懂得成本為何物的公司，短期內畢其功於一役的做法在削減成本領域是不起作用的，一位真正出色的經理不會在早晨醒來之后説今天是我打算削減成本的日子，就像他不會在一覺醒來后決定進行呼吸一樣。

105.要想遊得快，藉助潮汐的力量要比用手划水效果更好。

106.我始終知道我會富有，對此我不曾有一絲一毫的懷疑。我有一塊黑色的畫布，我還有許許多多的顏料，我得到我所想要的。現在我擁有較大數目的財富，但是，在多年以前，當金錢的數目較少時，我也擁有同樣多的樂趣。因為我深知，我想做的事情必定會達成。

107.我所想要的並不是金錢。我覺得賺錢並看着它慢慢增多是一件很有趣的事情。雖然我也靠收入生活，但我迷戀過程要遠勝於收入。

108.在規則之外，要遵循榜樣的引導。一種模範行為的扭轉可能甚至比規則本身還要重要，雖然規則也是必要的。在我作為董事長的任期中，我已要求所有所羅門公司的9000名職員幫助我在這方面所做的努力。我也已敦促職員們，在規則之外，要遵循榜樣的引導，要仔細考慮任何一種商業行為的后果。一個職員應該問他自己，他是否願意看到他的不當行為被記者批評報道，出現在一家能被他的配偶、孩子和朋友所能讀到的地方報紙的頭版上。在所羅門內部，我們不會僅僅為此進行任何行為合法性的測驗。但是，作為公司，我們應該體會到，任何不當行為都是可恥的。

109.在1986年我的最大的成就就是沒有做任何蠢事。訣竅是當沒有合適的事情可做時，就什麼也不做。

110.必須有工作激情但又沒有貪念，並且對投資的過程入迷的人才適合做這個工作。利慾薰心會毀了自己。當然，漠視金錢或者淡泊財富的人也不適合玩這種‘遊戲’，因為他不喜歡就沒有激情。

111.如果把那些曾經信任過我的人推開，我不會自我感覺良好。

112.生活的關鍵是，要弄清誰為誰工作。為你最崇拜的人工作，這樣除了獲得薪水外還會讓你早上很想起牀。如果你單純緣於高興而做一項工作，那麼這就是你應該做的工作，你會學到很多東西。哈佛的一些大學生問我，我該去為誰工作？我回答，去為哪個你最仰慕的人工作。兩周后，我接到一個來自該校教務長的電話。他説，你對孩子們說了些什麼？他們都成了自我僱傭者。

113.我想像不出生活中有什麼我想要而不能擁有的東西。

114.我對食物與節食的看法不可救藥地在很早就建立了——它是在我慶祝50歲生日時一次極度成功的聚會上的產物。那時我們吃了熱狗、漢堡包、軟飲料、爆米花以及冰淇淋。

115.多樣化是無知的保護傘。

116.我經常説，如果有3個會玩橋牌的同牢房牌友，我不介意蹲監獄。

117.我學會了只與我喜歡，信任和敬佩的人一起開展業務，基本上不與自己不喜歡的人合作。

（大道批註：所謂的財富自由並不是擁有很多錢，而是不為錢做自己不喜歡的事情。）

118.我尊重我的孩子們正在從事的一切，而且我並不覺得我的生活方式要比他們之中任何一位更為優越。如果他們願意進入投資這一行業，很好，但我並不希望他們一定如此。我的確有一封伴隨我的遺囑的信。信中説，如果我的后代中有人對我這一行業表現出了興趣，他們應當被給予一份分量很輕的優先權，但也僅僅是一份分量很輕的優先權而已。

119.我要我的兒子以小寫拼出自己的名字，以使每一個人都認識到，他是那個沒錢的巴菲特。想過超級富翁的生活，別指望你老爸。

（大道批註：對子女們説的。）

120.任何情況下都不要撒謊。別理會律師。一旦你開始讓律師介入你的事務，他們大致會告訴你「什麼也別說」。如果你能從根本上把問題所在弄清楚並思考它，你永遠也不會把事情搞的一團糟。

121.我寧要模糊的正確，也不要精確的錯誤。

122.就算是傑西歐文斯的小孩要參加百公尺賽跑，也不能享受從50公尺線起跑的待遇。富人應當給自己的孩子留下足夠的財富，以便讓他們能干他們想干的事情，但不能讓他們有了足夠的財富后可以什麼都不干。

（大道批註：can do anything but not do nothing.傑西歐文斯，美國黑人田徑明星，短跑運動員，被譽為「黑色閃電」。）

123.所有人都認為，食物券使人更加衰弱無力，並且將導致貧困的往復循環，他們卻未想到，他們自己同樣是分發食物券的人，整天東奔西走，想要給他們的孩子留一噸重的錢。

124.若讓微軟總裁比爾·蓋茨去賣熱狗，他一樣可以成為熱狗王。比爾·蓋茨是我的好朋友，他可能是世界上最聰明的人，至於那小東西（指計算機）是做什麼用的，我一點也不清楚。

（大道批註：同意！）

125.我有半打親密的朋友。一半男的，一半女的，就像算好的一樣。我喜歡他們，仰慕他們。他們都是些坦誠相見的人。

126.垃圾債券總有一天會變成名符其實的垃圾。

127.無論誰一旦與我同一個戰壕，他就能拿槍指着我的腦袋。

（大道批註：意思是要和彼此信任的人一起工作，就像信任一個戰壕的戰友一樣。老巴很多次提到和喜歡及信任的人一起工作。）

128.選擇任何一位正直的人作為工作的同事。歸結起來這一點是最為重要的因素。我不與我不喜歡或不敬慕的人打交道。這是關鍵所在。這一點有點像婚姻。

129.我與充滿激情的人在一起工作，我做我在生活中想做的事。我為何不能這樣？如果我連做自己想做的事都辦不到，那纔是真的見鬼！

130.有人曾經説過，當尋找受僱的職員時，你要從中尋找三種品質——正直、勤奮、活力。而且，如果他們不擁有第一品質，其余兩個將毀滅你。對此你要深思，這一點是千真萬確的。如果你僱用了沒有第二種品質的某些人，你實際上想要他們既啞又懶。

131.價格是你所付出的，價值是你所得到的。

132.在錯誤的道路上，奔跑也沒有用。

133.我對總體經濟一竅不通，匯率與利率根本無法預測，好在我在作分析與選擇投資標的時根本不去理會它。在投資時，我們把自己看成是企業分析師，而不是市場分析師，也不是宏觀經濟分析師，甚至不是證券分析師。

134.在拖拉機問世的時候做一匹馬，或在汽車問世的時候做一名鐵匠，都不是一件有趣的事。

135.在馬拉松比賽中，你想跑到第一的前提是必須跑完全程。

 

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。