安得智聯赴港IPO：「1+3」模型突圍，供應鏈科技賽道迎來重量級玩家

隨着全球製造業生產成本上行、消費需求不斷升級，企業對供應鏈效率和柔性的要求顯著提升，一體化供應鏈物流解決方案市場也隨之快速擴容。根據灼識諮詢數據，中國市場規模預計將從2024年的3.10萬億元增長至2029年的4.67萬億元，複合年均增長率達8.5%。

在這一趨勢下，中國家電行業規模最大、快消品領域第四大的一體化供應鏈物流解決方案提供商（以2024年收入計）——安得智聯供應鏈科技股份有限公司（下稱「安得智聯」），以獨創的「1+3」供應鏈模型切入賽道，通過端到端數智化解決方案，對症解決了傳統供應鏈物流痛點，為推動製造業轉型升級做出了獨特的貢獻。

近日，安得智聯已正式向港交所遞交上市申請，聯席保薦人為摩根士丹利與中金公司。作為美的集團孵化的、中國領先的一體化供應鏈物流解決方案提供商，公司股東陣容包括美的、海信兩大產業方，同時引入天津順和、鍾鼎晟觀、隱山致能及美科啟信等資本加持，上市進程備受市場矚目。

一、 「1+3」模型改革供應鏈，外部客户增長顯著

在傳統制造業的供應鏈版圖中，運輸、倉儲、分銷、交付、安裝等環節長期處於「各自為政」的狀態——生產端盯着產能卻難控庫存周轉，渠道端堆積如山的貨物與終端消費者的真實需求脱節，而末端配送與安裝服務的斷層更讓用户體驗大打折扣。

這種「碎片化」的痛點，在家電行業尤為突出：一臺冰箱從生產線走向消費者家中，要經歷倉儲、運輸、交付等環節，可能需要經過五個以上的渠道銜接，而每個環節的信息差、庫存積壓和搬運成本都在稀釋整體供應鏈效率。

作為從美的集團物流部門成長起來的供應鏈科技企業，安得智聯對此有着深切洞察，並意識到供應鏈競爭的核心並不在單點，本質上是「端到端協同能力」的較量。

基於此，安得自研了獨特的「1+3」供應鏈物流模型——其中「1」指端到端的物流能力， 「3」指三大解決方案支柱，包括生產物流、一盤貨統倉統配、最后一公里送裝一體。

這一模型的獨創性在於同時擊穿了生產端、渠道端與消費端三大矛盾：通過生產物流的精準調度提升產線效率，以一盤貨統倉統配減少中間環節、降低庫存成本，並依託最后一公里送裝一體改善C端用户體驗，從而實現從工廠到終端消費者的全價值鏈效率提升。

這種全鏈路提效能力，正逐步轉化為安得智聯的業績動能與市場認可。

根據招股書，2022年至2024年，公司一體化供應鏈物流解決方案收入分別為121.64億元、140.98億元和163.43億元，同比增幅為15.90%和15.92%，主營業務規模保持穩健擴張。

與此同時，客户結構亦在加速多元化。自2019年起，公司將服務美的十余年的供應鏈解決方案全面向外部推廣：截至2025年上半年，一體化供應鏈物流的外部客户數量已由2022年底的逾3000家增至逾7000家，不僅有效分散了單一客户風險，也驗證了其獨立面向市場、可持續增長的經營實力。

二、從美的起步，確立中國家電供應鏈龍頭地位

家電行業品類繁多、原材料複雜，品牌方在生產端面臨高倉儲成本與繁瑣的原料管理壓力，同時消費者對配送、安裝和售后服務提出更高要求，因此市場對一體化供應鏈物流解決方案的需求愈發旺盛。

數據顯示，家電領域一體化供應鏈物流解決方案的市場規模已由2019年的262億元增至2024年的415億元，預計到2029年將進一步擴大至570億元，行業處於高速成長階段。

在這片廣闊藍海中，安得智聯已率先確立龍頭地位。公司不僅服務美的集團，還廣泛覆蓋從家電到家居在內的眾多製造企業。根據灼識諮詢，按2024年收入計，安得智聯已成為中國家電行業最大一體化供應鏈解決方案提供商。

具體來看，安得獨創的「1+3」模型已在不同細分領域取得了市場驗證，公司深度服務海信、TCL、奧克斯等行業頭部企業，通過推動分銷網絡「短鏈化」，顯著提升了交付效率與終端用户體驗。以黑電頭部企業TCL為例，從2024年開始，安得將倉儲及配送服務納入產中物流，經過十一個月的服務，助力其減少了20%的損失工時。

除此之外，安得也服務眾多白電品牌，例如白電頭部品牌之一的奧克斯。從去年11月開始，安得智聯通過專業的供應鏈服務，採用可循環包裝，助力其人力成本下降33%，及包裝成本下降79%，而2025年1月至5月的損失工時較2024年同期同比減少80%。

根據招股書，截至2025年6月底，公司已為超過9000家企業提供服務。此外，截至2024年底，年收入貢獻超過3000萬元的主要客户達80家，客羣結構持續優化，為后續業績放量夯實基礎。

總體而言，安得智聯以美的集團為起點，在長期服務美的經營變革中孵化出「1+3」供應鏈模型，並率先在家電及家居賽道實現了規模化複製與效率紅利；而這一模型的外溢效應，亦在快消品、新能源等新興賽道不斷得到驗證。

三、 快消品領域快速崛起，跨行業複製能力凸顯

在鞏固家電領域領先地位的同時，安得智聯正將多年沉澱的一體化供應鏈解決方案加速複製至快消場景，幫助客户應對渠道多元化、訂單碎片化等新商流挑戰。根據灼識諮詢數據，以2024年收入計，安得智聯是中國快消品行業的第四大一體化供應鏈物流解決方案提供商，展現出強勁的跨行業複製能力。

在實際應用中，公司已積累了多個可複製的標杆案例：例如，在與青島啤酒合作時，通過建立共配中心、整合93家分銷商的倉內運營，使該區域物流倉庫數量減少98%，端到端物流成本降低15%，配送時效提升50%，產品保質期延長30%。

在嬰幼兒配方奶粉領域，公司為中國飛鶴定製了線上線下全渠道供應鏈解決方案，憑藉智能調度與彈性服務能力，配送時效提升5%，運營承載量最高可達飛鶴日常產能的3倍。

在休閒食品領域，公司為徐福記構建高效的全國範圍RDC網絡，支撐其從工廠到經銷商及直供客户的全鏈路履約，幫助其更快響應渠道與市場變化，顯著提升旺季履約能力與供應鏈柔性。

從行業格局看，快消品供應鏈市場依舊高度分散，前五大一體化服務商的合計份額僅為9.1%。這一格局也為安得智聯通過服務延展與技術創新加速提升市場份額、釋放更大成長空間提供了廣闊舞臺。

總的來説，上述案例充分驗證了「1+3」模型的廣泛適配性。該模型不僅能滿足家電行業高集中度、流程複雜的供應鏈需求，也能在渠道分散、需求波動頻繁的快消賽道成功跑通邏輯。由此，安得智聯正在從單一行業的供應鏈解決方案提供商，邁向跨行業、跨品類的綜合供應鏈服務商。

四、結語

安得智聯憑藉獨創的「1+3」供應鏈模型、全棧技術能力及全國性基礎設施網絡，實現了強大的跨行業的可擴展、可複製的供應鏈物流能力。

截至2025年上半年，公司已覆蓋逾9000家企業客户，沉澱了海量供應鏈數據，其解決方案已延伸至家電、快消、汽車及零部件等21個垂直行業。

若后續成功登陸港交所，安得智聯有望依託資本力量進一步加速產業鏈效率提升，拓展多元業務生態，其長期成長前景值得市場期待。