【券商聚焦】招銀國際料第四季度將迎來新一輪政策寬松窗口

金吾財訊 | 招銀國際表示，CPI同比增速在短暫回升后8月再次回落至負值，因為食品價格暴跌抵消部分非食品價格温和上漲。核心CPI同比增速持續回升至0.9%。受益於反內卷政策，上游原材料價格回升，8月PPI降幅縮窄。9月上游行業價格回升勢頭減弱。通縮延續將倒逼政策進一步發力。反內卷已成為決策者首要任務。由於反內卷政策對供給抑制和4Q額外提振消費政策可能出臺，PPI和CPI增速可能持續回升。

該機構預計第四季度將迎來新一輪政策寬松窗口，LPR將進一步下調10個基點，RRR將下調50個基點，同時財政政策擴張力度可能加大，支持家庭部門和居民消費。預計2025 年CPI增速 0.2% ，而PPI同比增速可能從2025年上半年-2.8%上升至 2025 年下半年的-1.9%。