港股房企，不到三成在盈利

文/樂居財經 嚴明會

隨着2025年中報季收官，在港上市的房企陸續交出成績單。

據樂居財經研究院推出的2025上半年內房股營收榜顯示，2025年上半年，83家房企實現總營業收入8840.6億元；平均營收106.51億元，同比2024上半年減少約21.6%。

具體來看，萬科企業以1053.23億元的營業收入排在內房股的首位，這是今年上半年唯一一家營業收入突破千億的內房股；華潤置地實現營業收入949.21億元，位列第二；中國海外發展營收832.19億元，排在第三。

此外，碧桂園營收725.7億元，排在第四。龍湖集團、綠城中國則均以超過500億元的營收，分列第5位和第6位。

83家房企中，有58家2024年營收下滑，佔比近七成。降幅超過50%的達到26家。營收規模在百億及以上級別的房企中，僅6家保持正增長，分別為：保利置業集團（增速48%）、越秀地產（增速35%）、龍湖集團（增速25%）、華潤置地（增速20%）、中國金茂（增速14%）和建發國際集團（增速4%）。

從淨利榜來看，2025上半年，已發佈年報的83家內房股，累計實現歸母淨利潤-1016.29億元。

24家內房股在2025上半年實現歸母淨利潤的正向盈利，佔比28.9%，共錄得歸母淨利潤434.23億元。其中，上半年淨利超百億的房企僅有兩家。華潤置地以118.8億元的歸母淨利，位列榜首，成為上半年內房股「利潤王」；遠洋集團以102.02億元，位列第二；中國海外發展以85.99億元，位列第三。

有20家房企在今年年中以及去年年中實現了持續的盈利，這個比例佔24%左右。華潤置地連續兩個年中報歸母淨利破百億；中國海外發展去年中歸母淨利103.14億元，今年中也達85.99億元；被譽為民營房企之光的龍湖集團，去年中歸母淨利58.66億元，今年中依然保持32.16億元的歸母淨利盈利。

期內還有4家房企同比去年實現了扭虧：遠洋集團、粵海置地、粵港灣控股、恆達集團控股；7家房企在今年上半年由盈轉虧：中國奧園、合生創展集團、中渝置地、渝太地產、中國新城市、辰興發展、明發集團。

從83家房企的整體情況來看，上半年陷入較大額度虧損的內房股也不在少數。59家房企在上半年合計錄得了1450.61億元的虧損。這其中有52家房企同比上年中錄得歸母淨利的續虧。

從A股房企來看，據樂居財經統計，上半年實現歸母淨利正向盈利的房企不到五成。期內，*ST金科、華夏幸福、金地集團、信達地產、綠地控股、華僑城A、榮盛發展等A股房企均錄得較大虧損。

究其原因，結轉項目減少，營收、毛利率下降以及資產減值，仍成為房企盈利的攔路虎。

今年以來，關於房地產的利好政策仍在持續出臺，政策利好之下，房企的化債也進入關鍵節點。

隨着政策效果顯現，房企化債進入新階段以及新業務增長極漸成體量，這些利好都將持續成為房企銷售、業績逆勢回升的關鍵。

關於未來行業發展趨勢，上市房企普遍認為，未來將從「規模擴張」轉向「質量 服務」雙輪驅動。未來行業將更加註重產品力、運營效率和客户體驗，推動從「賣房子」向「提供服務」轉型。政策鼓勵「好房子」建設，推動產品力和交付力成為競爭核心。