智通港股解盤 | 資金持續流入港股創年度高點 科技股重新點燃情緒

【解剖大盤】

世界很亂，但美國股市依然在漲，中國股市也很堅挺，港股今天直接突破了26000點大關，收盤漲1.01%。創出年度高點。

中東又出大事了，以色列國防軍和以國家安全總局(辛貝特)9月9日發表聲明確認，當天針對在多哈的哈馬斯高層成員進行了「精準打擊」。這個事件本身不在於對哈馬斯的打擊，而是在卡塔爾的國土上動手，不知道海灣國家是怎麼想的，試問全球還有哪幾個國家是安全的?不知道海灣國家做何感想，尤其是卡塔爾，前面爲了討好特朗普還送了一架飛機。誰都知道以色列敢動手必然是獲得了美國的批准，但特朗普撇清關係，説是內塔發的指令，他只是被告知。

對於這種事情，美國資本市場已經習以為常，隨意侵害主權國家並不認為有什麼大不了，因為不敢與其硬剛，太多類似的事件了。相反，更關心的是降息。昨日談到美國就業數據被大幅下修，截至3月的12個月內，美國經濟中的就業崗位總數可能比之前的估計少91.1萬個，和市場預計差不多，顯示勞動力市場在關税戰前已顯疲態，預計美聯儲將於下周三恢復降息。中東一亂，油價就會大漲，這已經是規律。另外，9月10日，許大純在國新辦舉行的「高質量完成‘十四五’規劃」系列主題新聞發佈會上介紹，我國油氣與鈾礦實現重大找礦突破。尤其設備商山東墨龍(00568)今天漲近8%。

資本就是這樣，哪里安全往哪里走，放眼全球，除了美股就是中國股市。高盛主經紀商(Prime Services)數據顯示，全球對衝基金對亞洲股票市場風險偏好連續4個月高企。8月，全球對衝基金對中國股市(包括A股和港股)的淨買入量為自2024年9月以來的新高。國內資金也在加速借道恆生科技指數ETF(159742)佈局港股，近5個交易日有4日「吸金」，近20日合計淨流入額高達8.47億元，帶動ETF份額年內飆增113.46%。

很明顯，近期資金大量都流入了互聯網巨頭，騰訊(00700)、網易(09999)、阿里(09988)持續在走強，而百度更猛，9月9日，據百度(09888)官微消息，在WAVE SUMMIT深度學習開發者大會2025上，文心大模型X1.1正式發佈。相比文心大模型X1，X1.1的事實性提升34.8%，指令遵循提升12.5%，智能體提升9.6%。后續因為有和蘋果合作的預期，今天漲2.83%。還有一個方向就是金融類，如銀行的建設銀行(00939)、中國銀行(03988)均漲超2%，保險類的中國太保(02601)、中國人壽(02628)均漲幅超2%；昨日板塊聚焦提到的證券類也集體走強，東方證券(03958)、申萬宏源(06806)都在2%以上。

遊戲類在巨頭的帶動下也相當給力，昨日個股掘金提到的嗶哩嗶哩-W(09626)：《三國：百將牌》管理層預計將成為每日活躍用户(DAU)達百萬級別的大作，2026年春節期間正式推出。《嘟嘟臉惡作劇》為手機動漫RPG，主打可愛角色，預計今年第四季上線。《逃離鴨科夫》為單人俯視角射擊掠奪PC遊戲，同樣預計今年第四季推出，今天大漲超7%。而貪玩(09890)：與成都模玩咖簽訂加菲貓家族IP獨家發行運營的授權許可協議，今天漲近4%。

昨日提到A股科技股在調整，但美股甲骨文盤后發佈業績出現大漲再度點燃情緒，預計2026財年雲基礎設施營收將大增77%至180億美元，超華爾街預期，在接下來的4年將攀升至320億美元、730億美元、1140億美元及1440億美元。隔夜美股市場金山雲收漲14.59%；港股金山雲(03896)今天也漲超8%，美國持續加碼AI建設，相關個股中芯國際(00981)、長飛光纖(06869)再度反彈。8月智通金股鴻騰精密(06088)大漲近13%。

房地產繼續催化，龍光集團(03380)發佈境外債整體重組方案重大進展公告，公司已與債權人小組就境外債重組達成修訂協議，對整體CSA(整體債權人支持協議)作出對公司境外債權人及其它持份者整體有益的若干修訂。該修訂協議於2025年9月9日簽署並生效。境外債務負擔將徹底解決，輕裝上陣，今天漲超9%，其它品種都看到了希望，融創中國(01918)漲近5%。遠洋集團(03377)因為業績給力大漲超16%。

房地產觀察景氣度的指標就是看房產中介的貝殼-W(02423)，這個品種只要上漲就説明行業在好轉，公司於2025年9月8日，該公司斥資699.77萬美元回購109.65萬股。這幾天持續走強。對於昨日香港推進北都發展一事，今天持續發酵，相關土地儲備大的新鴻基地產(00016)、恆基地產(00012)均出現上漲。

利空因素也有，根據昨日盤后報道，寧德時代控股子公司宜春時代新能源礦業有限公司召開「梘下窩鋰礦復產工作會議」，專題推進梘下窩鋰礦復產工作。這個復產比市場上最快的預期還要快，這意味着供給在增加，贛鋒鋰業(01772)、天齊鋰業(09696)均跌超7%。

本地生活「戰火」再升級，阿里(09988)今日正式推出「高德掃街榜」這一全新業務。掃街榜類似於美團旗下大眾點評榜單，對商家進行綜合評分、排名，涵蓋美食、景點、酒店等多種業態。高德宣稱榜單「永不商業化」。今天，美團(03690)開啟反擊，官宣大眾點評重啟品質外賣，將通過B端自研大模型，進一步剔除非真實點評數據。此外，美團C端AI智能體服務也將於一周內發佈。最終如何交給市場。美團(03690)漲超2%。

【板塊聚焦】

9月10日消息，農業農村部畜牧獸醫局會同國家發展和改革委員會價格司擬於9月16日在北京召開生豬產能調控企業座談會，牧原、温氏、新希望等25家行業龍頭受邀參會。會議將聚焦當前生豬生產形勢研判，交流企業落實產能調控的措施與成效，並部署今年下半年及明年產能調控工作，旨在推動中央一號文件要求落地，引導行業產能合理調整。

9月6日，商務部公佈對原產於歐盟的進口相關豬肉及豬副產品反傾銷調查初步裁定，認定存在傾銷行為，且國內產業因此受到實質損害。該裁定有望減少進口豬肉對國內市場的衝擊，為本土生豬養殖企業營造更有利的競爭環境。

主要品種：萬洲國際(00288)、中糧家佳康(01610)、德康農牧(02419)。

【個股掘金】

中芯國際(00981)：國產替代加速 產能供不應求

公司擬發行A股股份收購中芯北方49%股權，本次交易完成后，公司將持有中芯北方100%的股權，中芯北方將成為公司的全資子公司。公司2025Q2實現營收22.09億美元，同比+16.2%，環比-1.7%；實現歸母淨利潤1.32億美元，同比-19.5%，環比-29.5%。

點評：中芯國際是中國大陸領先的集成電路晶圓代工企業，具備8/12英寸晶圓製造能力和技術迭代優勢，公司晶圓製程涵蓋0.35微米至14nm及以下，2024年全年公司在上海、北京、天津和深圳的多個8英寸和12英寸的生產基地合計產能達到800多萬片晶圓(摺合8英寸)。2024年中芯國際在全球的市場份額上升至6%，全球排名第三，國內排名第一。下游需求旺盛，12英寸先進製程產能供不應求。公司持續高投入擴產，2025年資本開支約543.47億元。中芯國際製程技術持續迭代，具備國際競爭力，已實現從90nm到14nm的量產，N+1工藝接近7nm水平，廣泛應用於AI、物聯網等領域。公司擁有3條8英寸與7條12英寸產線，2024年產能利用率達85.6%。受益於公司客户市場份額增長及地緣政治等因素影響，local for local的產業趨勢也有望打開國內半導體代工的市場空間。未來3-5年，公司預計保持每年5萬片12吋左右的產能增長。公司預計2025Q3需求仍舊旺盛，公司目前產能仍舊供不應求。我國作為全球半導體消費大國之一，現階段的半導體需求仍一定程度地依賴進口，伴隨國內半導體設計公司的成長，國內晶圓代工市場份額仍有提升空間。