愛建證券-電子行業周報：微軟積極部署空芯光纖應用-250910

（來源：研報虎）

　　電子板塊整體回調。本周(2025/9/1-9/5)SW電子行業指數(-4.57%)，漲跌幅排名28/31位，滬深300指數(-0.81%)。SW一級行業指數漲跌幅前五分別為：電力設備(+7.39%)，綜合(+5.38%)，有色金屬(+2.12%)，醫藥生物(+1.40%)，紡織服飾(+1.37%)，漲跌幅后五分別為:國防軍工(-10.25%)，計算機(-7.27%)，非銀金融(-4.96%)，電子(-4.57%)，鋼鐵(-3.17%)。本周SW電子三級行業指數漲跌幅前三分別是：電子化學品Ⅲ(-1.46%)，消費電子零部件及組裝(-2.22%)，LED(-2.22%)；漲跌幅后三分別是：數字芯片設計(-9.13%)，模擬芯片設計(-5.86%)，集成電路封測(-5.71%)。

　　2024年11月19日，微軟在Ignite2024大會宣佈未來24個月計劃部署1.5萬公里空芯光纖(HCF)以提升數據傳輸能力，並稱其較傳統光纖在速度、帶寬、能效上有質的飛躍，且損耗達光纖史上最低，能解決數據中心延迟與能耗問題。2025年9月1日，微軟Azure聯合英國南安普頓大學團隊，在《Nature Photonics》發表空心雙嵌套反諧振無節點光纖技術，該技術傳輸帶寬和損耗均超傳統微結構光波導，在1550nm波長處測得的損耗為0.091dB km？1，在66THz窗口內則保持在0.2dBkm？1以下。

　　空芯光纖(Hollow-core fiber)是以空氣(或真空)為傳輸介質的光纖。它的核心用於替代傳統玻璃/塑料芯實芯光纖，其結構由空心玻璃毛細管、內側反射性銀(Ag)層、介電碘化銀(AgI)層及外層保護套構成，即便空芯內徑達300μm，仍可實現LWIR(長波紅外)激光器的單模光束傳輸。相較於實芯光纖，空芯光纖優勢顯著：因光在空氣芯中傳輸，規避了玻璃折射率導致的固有延迟，時延降低31.8%；非線性效應被大幅削弱，入纖功率更高，能減少數據中心能耗與運營成本；空氣色散特性弱於玻璃，材料色散被顯著抑制，進而具備超1000nm的大帶寬(為實芯光纖5倍以上)與低色散特性，可滿足數據中心對大容量傳輸的需求。

　　全球空芯光纖市場規模整體呈現上升趨勢。2024年全球光纖市場規模達82.2億美元，其中中國空芯光纖市場規模0.7億美元，僅佔0.8%，發展空間大；區域分佈上，歐洲是全球最大空芯光纖市場，2023年歐洲空芯光纖市場份額達45%，其優勢主要源於區域內頂尖研發機構與完善的光電子產業鏈支撐。國內外頭部企業正加速佈局：國外，美國微軟計劃未來兩年部署1.5萬公里空芯光纖以支撐AI連接，並收購英國空芯光纖生產商Lumenisity；丹麥NKTPhotonics聚焦特種微結構光纖研發，相關產品已落地多領域。國內方面，長飛光纖的空芯光纖實現光信號速度提升47%、傳輸時延降低30%；長盈通開發出空芯光纖耦合模塊與空芯反諧振光纖。

　　投資建議：空芯光纖在數據中心領域具有較強的性能優勢，未來有望長期受益於數據中心基建投資。建議關注空心光纖核心供應商長飛光纖。長飛光纖具備製造空芯光纖的原材料和工藝技術，單根光纖長度超20公里，偏振模色散控制達到國際領先水平。長飛光纖與三大運營商合作在空芯光纖商用領域創下多項世界紀錄：與中國移動建成全球首個800G空芯光纖試驗網；與中國聯通實現1.2Tbit/s單波速率傳輸10.2km；與中國電信完成全球首個單波1.2T、單向超100T空芯光纜現網示範。

風險提示：1)國際貿易摩擦加劇2)下游需求不及預期3)技術升級進度滯后