巴菲特買中石油的案例告訴你：以目前A股的位置，如果拿十萬閒錢買入中石油，一直持有到牛市會怎樣？

（來源：A股薈萃）

説起中石油，A股的投資者們對其又愛又恨!10年前，2007年大牛市之際，中石油迴歸A股，其開盤價曾高達48.6元/股，較公司發行價16.7元高出近3倍。

不過，讓投資者始料不及的是，上市首日中石油便開始套人，一套就是10年。截止8月25日，中石油股價報，僅是當天零頭，目前市值1.48萬億元。

10年跌得只剩零頭，股東數從百萬人將至如今的55.4萬人數。

不過，自上市以來，中石油的分紅倒也慷慨，每年都有兩次分紅。一組2013年的數據：中石油上市首年股東户數為187.9萬戶，到2013年一季度為103.57萬戶，大約84.33萬股民割肉離場，但還有55%投資者仍然深套，並選擇繼續堅守。

當時股價為8.11元，與現在相差無幾。而根據中石油每年大概分紅0.3148元/股(含税)，粗略計算，若靠分紅回本(保持年均每股分紅0.3148元)，股民需要等待128年。

股神巴菲特掌管伯克希爾公司幾十年，年化收益率平均在26%以上，我們來看看在巴菲特的眼里，現在的中石油到底怎麼樣?

一、買股票不是買股票，是買公司

那麼中石油是不是一家好公司呢?

中石油處於市場壟斷地位，並且處於產業鏈的最上游，試問，哪一個公司經營能離開石油和石油製品呢?

其盈利能力也是不錯的，按照國際財務報告準則，2018年，該公司實現淨利潤525.91億元，同比大幅增長130.7%;實現每股盈利0.29元，同比增加0.17元。2018年，中國石油資本回報率上升，資產負債率和資本負債率合理，分別下降0.6%和2.8%;現金流狀況良好。

從這些數據可以看出，中石油日進利潤1.44億元，盈利能力非常強勁。

中石油是一家好公司。

二、用合理的價格買下好股票

買股票不是買最便宜的股票，而是用合理的價格買下好股票，今天中石油收盤報6.35元/股，相較於其48塊多的最高價，已經跌去了8成多，並且近些年其股價波動並不是很大(相較於大盤或者其他股票的情況)，股價已經到了一個相對合理的區間。

三、足夠的安全邊際

安全邊際怎麼理解呢?就是再怎麼跌也不會跌倒這個邊界值上來，那麼現在到了嗎?中石油最低價6.02元/股，最高48塊多/股，現在6.35元/股，就股價區間來講，基本現在就處於一個底部的區間，並且有一個數據很有意思，市淨率，中石油的市淨率只有0.94，是一個被賤賣的股票，什麼意思呢?就是中石油明天不干了，清算掉，你還基本能收回你的股本，相較於市面上動輒十幾二十的市淨率，中石油可是真良心。

最后，按照巴菲特的經驗，現在中石油是可以買入的一隻股票，可能中石油開盤48，現在連個零頭都沒有的狀況被大家直接打上了垃圾股的標籤，但就拋開其發行價之外，中石油真是被低估了的股票。

投資低價股有兩點需要注意：

1、不要投資單一隻低價股，要用範圍式投資。

低價股不代表着風險低，比如一家上市公司股票價格為100元，價格下跌至50元，從金額上看是下跌了50元，但是從幅度上看下跌了50%。那麼低價股呢?價格為3元，下跌至1.5元，雖然從金額上看下跌了1.5元，但是從幅度上看也是50%。

所以，低價股一樣具備着風險。

那麼，為什麼低價股也具有着較好的投資性呢?就是因為低價股在有行情的時候，有着很多的投資者樂意投資低價股，因為被「熱捧」，所以也就容易出現需求旺盛的情況。那麼，在這種情況情況下，最可能發生的事情會是股票價格的上漲。

但是，並不是所有的低價股都可能被「熱捧」。

可以説，誰也不知道哪家低價股能夠被「熱捧」。在低價股具有一定風險的前提下，就需要分散一定的風險。那麼應當怎麼分散呢?

就是，不要投資單一隻低價股，要範圍式的進行投資。既能夠規避單一隻股票可能存在的風險，又能夠綜合收益，分攤風險。

當然，如果股市有很好的行情，往往低價股綜合平均水平會有着不錯的上漲幅度。

2、要有一定的時間期限。

投資低價股並不是一天兩天就執行完畢，也不會是成為永久股東。所以，就需要給投資低價格制定一個期限。

美國投資大師約翰·坦伯頓的「成名戰」就是投資低價股，其投資低價股有兩點特徵，第一點就是範圍式，上述我們講到了。還有一點就是時間期限。

對於時間期限有三種判斷：

①、依據股市漲跌進行判斷，也就是根據股市的漲跌慶情況去判斷是否需要賣出;

②、依據持股的漲跌幅進行判斷，也就是通過持股的上漲幅度進行判斷，比如約翰·坦伯頓在盈利300%的時候將股票係數出售;

③、有着一個時間期限，約翰·坦伯頓將在持股的第四年間係數將股票出售。

對股票進行估值的七大要訣

首先，儘量選擇自己熟悉或者有能力瞭解的行業。

研究報告中提到的公司其所在行業有可能是我們根本不瞭解，或者即使以后花費很多精力也難以瞭解的行業，這種公司最好避開。

第二，不要相信研究報告中未來定價的預測。

報告可能會在最后提出未來二級市場的定價。這種預測是根據業績預測加上市盈率預測推算出來的，其中的市盈率預測一般只是簡單地計算一下行業的平均值，波動性較大，作用不大。

第三，客觀對待業績增長。

業績預測是關鍵，考慮到研究員可能存在的主觀因素，應該自己重新覈實每一個條件，直到有足夠的把握為止。

第四，研究行業。當基本認可業績預測結果以后，還應該反過來自己研究一下該公司所處的行業，目的仍然是爲了驗證研究報告中所提到的諸如產品漲價 可能有多大之類的假設條件。這項工作可以通過互聯網來完成。

第五，要對選中的股票進行估值。不要輕信研究員的估值，一定要自己根據未來的業績進行估值，而且儘可能把風險降低。

第六，成交量選股。成交量是不會騙人的，成交量的大小與股價的漲跌成正比關係。這種量價配合的觀點有時是正確的，但在許多情況下是片面的，甚至完全是錯誤的。

事實上成交量也會騙人，往往是主力設置陷阱的最佳辦法，它對那些多少了解一些量價分析，但又似懂非懂的人一騙就上鈎，許多人往往深受其害。在實戰中筆者總結出以下經驗：成交量的變化關鍵在於趨勢。

趨勢是金，所謂的"天量天價，地量地價"，只是相對某一段時期而言的，具體的內容則需要看當時的盤面狀態以及所處的位置，才能夠真正確定未來可能的發展趨勢。

最后，還要觀察盤面，尋找合理的買入點。一旦做出投資決定，還要對盤中的交易情況進行了解，特別是對盤中是否有主力或者主力目前的情況做出大致的判斷，最終找到合理的買入點，要避免買在一個相對的高位。

牛股的選擇

1、 個股的基本面判斷：

要以未來的行業、政策以及重組等預期來首先做一個大方向的篩選，有些個股雖然短期在某些利好的支撐下走勢比較強，比如某些高送轉的地產股。

但是一旦利好兑現，由於整個行業的看淡，利好出盡下跌的速度也是驚人的。所以我們可以在幾個未來看好的板塊中尋找一些初現強勢的個股;

2、 強勢股並不是説從來不跌：

下跌是修正超買的一個過程，也是上漲過程中不可缺少的一個部分，所有的牛股也肯定都有回調的階段。

因此，並不要刻意追求逆勢翻紅的個股，適當的回撤也是非常正常的;

3、 技術上重點關注回撤的幅度：

一般來説，未來的強勢股都是有未來的利好預期在支撐的，因此在調整中顯示出買盤的積極介入，下跌幅度不會太大。

這個幅度一般和大盤的下跌幅度或者平均下跌幅度對比，應該是偏小的，如果出現超出平均的大幅度的回調，至少説明未來的預期已經無法支持持股，可能這個預期的力度不會很大;

4、 注意回調的節奏：

大多數未來的牛股在調整中的回調節奏很有講究，比如我發現經常是某一天在大盤跳水的拖累下出現了集中大幅的下跌，而之后其他時間就開始橫盤或者修復，除非大盤出現崩盤，連續大幅的殺跌一般不會出現，這其實還是表明了持股者的信心比較穩定;

5、 注意區分是否是資金刻意推動型：

有些強勢股的目的只是大户(持有者)爲了在弱市中保持股價，等到反彈出貨而刻意控制的價格，這些個股成為未來牛股的可能很小。

而這些個股的交易過程中可以明顯地找到資金刻意推動的跡象：比如交易不連貫，脈衝式的集中放量，其他時間交易慘淡;或者價格是靠向上的買盤敲出來的，沒有真實的買盤支撐等等。在選擇強勢股的時候，最好迴避這些純粹為資金推動型的股票，尋找到有真實買盤支撐的個股。

選擇未來牛股，最關鍵的因素還是對公司基本面的把握，以及配合好對市場趨勢的判斷。僅僅在調整中的表現並不一定就是最好的試金石，好的東西最終將被用心、細心和耐心所捕獲。

量價關係買賣股票

1.低位量增價平，可考慮買入：股價經過持續下跌的低位區，開始出現企穩的跡象;成交量也慢慢增加，一般成交量的陽柱線明顯多於陰柱，凸凹量差比較明顯，説明底部在積聚上漲的動力，這時可以適量買進股票等待上漲。

2. 量增價升，可考慮買入：成交量持續增加，股價趨勢也轉為上升，中短期來看，可以考慮買入了。

3. 低位量平價升，可考慮買入：股價從高處滑落時，往往成交量會減少，也就是所謂的縮量;但當一定的縮量之后，成交量如果與前日持平，而且股價已經開始上升，這説明底部已到，可以考慮入手了。

這些情況，要警惕!

4. 高位量平價升，這是警惕的信號：高位量平價升，説明雖然買方的力度沒有增加，但是賣方拋售的壓力也不大，所以還能拉出陽線。

但同時，購買的力度不增加，將會無法維持股價繼續走高，此時建議出場觀望;當然，也如果是小盤莊股出現這樣的情況，則可能是莊家在吃貨，然后拉昇股價。

5. 量減價平，這也是警戒的信號：成交量顯著減少，同時，股價經過長期大幅上漲之后，不再有顯著上升，這是警戒出貨的信號。

6. 量減價跌，可考慮賣出：成交量繼續減少，股價趨勢開始轉為下降，一般情況下，建議賣出。

從技術面來講，這是無量的陰跌，底部遙遙無期，所謂多頭不死，跌勢不止，一直跌到多頭徹底喪失信心斬倉認賠，爆出大的成交量，跌勢纔會停止。

7. 量平價跌，建議繼續賣出：成交量停止減少，同時股價急速滑落。僅從技術面角度，此階段應該繼續堅持及早賣出的方針，建議不要買入。

8. 高位量增價跌，建議清倉：高位增量，但價格卻無法上揚，如果是莊股則表明是在出貨，如果是大盤則説明是拋壓沉重，無法將股價再度推高。從技術面角度，無論是大盤還是莊股，都應果斷清倉離場。

中量平價升，繼續上漲可期

一般而言，地量平持續時間都比較長，可以是數周甚至是數月，大量平持續時間相對短些。奇怪的是，中量平持續的時間通常是最短的。

這與直觀感覺的「地量平持續時間最長，中量平次之，大量平再次之」的認識不符。但這就是實際的市場，面對市場，我們不能想當然，不能與市場作對，只能去適應市場，承認「市場永遠是對的」。

造成這種與常理不符的原因可能是：地量平表示成交量清淡，很少有人蔘與，此時的成交量小而平;大量平通常在股價拉昇時出現，對強莊以及強勢股而言，連續的大量平能激起人們做多的熱情，因而持續時間也可以較長;

中量平既不是瘋狂拉昇，也不是行情清淡，通常是主力吃貨或者震倉所為，除非主力刻意做作，否則很難出現中量平，故它維持時間最短。

明白了這個道理，中量平之后的走勢也就顯而易見，即它會上漲。

如圖3-20所示，松芝股份於2013年3月底和4月底分別出現了兩天的中量平和三天的中量平，中量平之后成交量萎縮，股價依舊上升。

需要説明的是，這里所謂中量平不是依據換手率，而是直觀比較近期的成交量大小而得出的。如圖3-20所示，地量、中量、大量一目瞭然，是不需要解釋的。

趨勢技巧選牛股

1：支撐位置選擇牛股

在整個股價上漲階段，有兩個十分明顯的支撐線，這個支撐線又稱為上漲趨勢線，一旦確定了上漲趨勢線就可以找到一隻爆發的牛股。

支撐位置的示意圖牛股的特徵是股價沿着上漲趨勢線不斷向上，這是因為牛股總會被不同時期進場的投資者所追捧，因此表現出的是一個向上趨勢，而這個趨勢可以用趨勢線來表達，這就是上漲趨勢線。

上漲趨勢線由一根向上的直線組成，雖然看似簡單，但要判斷其有效性還是需要一定的技巧，下面將介紹如何有效地判斷上漲趨勢線，從而有效地判斷牛股。

每一次股價調整都會出現一個支撐點，從上漲趨勢線開始算起，第2個支撐點的出現纔是上升趨勢線的確定點，如果只出現了一個起始點，而沒有支撐點就不能算為上漲趨勢線。

另外，支撐點的多少和股價的向上走勢有着密切關係。走勢比較凌厲的股票其支撐點比較少，而走勢相對圓滑的股票其支撐點比較多。

2、避免熊股選在壓力位置

從下圖可以看出，該股的調整讓每個投資者都很郁悶，因為沒有任何機會解套，這是熊股的重要特點。所謂熊股，就是慢慢殺跌，長期殺跌，讓散户失去信心，面對這樣的跌勢，換成是巴菲特也無力迴天。

我們可以發現，一隻熊股的股價總是被下降趨勢線所壓制住的。下降趨勢線也是由一根下降的直線組成的，雖然也很簡單，但容易判斷失誤，因為下降趨勢到底有多長，這個是一個難點，而如何確認下降趨勢只是次要的難點。通常而言，我們對下降趨勢線有如下的認識。

①：下降趨勢線一旦形成便不會在短時間內結束。

②：下降趨勢線的第2壓力點是重要的判斷點，股價無法突破則會出現長期的調整。

③：對下降趨勢線的判斷還需要結合股票前期走勢。

3、在開頭位置的上升通道選股

下圖顯示了典型的上升通道，這個上升通道是由壓力線和支撐線共同構成的，就好像是鳥的翅膀一樣缺一不可，只有兩根線同時存在，才能構成上升通道。

4、短期均線選股：超跌就買入

短期均線的代表是下面圖1和圖2中所顯示的5日均線和10日均線。如何利用短期均線選股呢?我們認為有如下幾點值得新手借鑑。

①：股價高於短期均線過多，則屬於短線賣出時機。

②：股價脱離短期均線下方過遠，或者股價回落且未跌破短期均線，再次啟動時可以買入。

③股價如果跌破短期均線，反抽不能突破短期均線，需要謹防追高被套，注意逢高賣出。

最后越聲攻略給大家分享一個抄底指標，這個是附圖指標，建議主圖里用均線系統，當附圖出現「抄底」信號時，要通過主圖里面的均線系統來加以篩選，比如説當出現「抄底」信號時不要急於買入，可以等10日均線向上時再考慮買入，還有可以通過看在出現信號之前，成交量有沒有放大來加以篩選，總之不是每一個「抄底」信號都可以執行，要通過均線或者量能等其它指標輔助來加以甄別，具體情況可以自己把握。

公式源碼如下：

短趨勢:((3*SMA((CLOSE-LLV(LOW,27))/(HHV(HIGH,27)-LLV(LOW,27))*100,5,1)-2*SMA(SMA((CLOSE-LLV(LOW,27))/(HHV(HIGH,27)-LLV(LOW,27))*100,5,1),3,1)-50)*1.032+50),COLORRED;

VAR2:=(2*CLOSE+HIGH+LOW+OPEN)/5;

VAR3:=LLV(LOW,34);

VAR4:=HHV(HIGH,34);

長趨勢:EMA((VAR2-VAR3)/(VAR4-VAR3)*100,13),COLOR00FF00;

判斷底:SQRT(SQRT(FLOOR(SQRT(MA(1/WINNER(CLOSE)*100,4)/10000))))*5;

VAR5:=CROSS(短趨勢,長趨勢)AND 長趨勢<25;

底部:STICKLINE(短趨勢<10 AND 判斷底>0,0,30,6,1);

STICKLINE(VAR5,0,50,8,0) ,COLORRED;

DRAWICON(VAR5 AND 判斷底>0,60,1);

DRAWTEXT(COUNT(短趨勢<10 AND 判斷底>0,8) AND VAR5,50,'抄底');

DRAWTEXT(CROSS(短趨勢,長趨勢)AND 長趨勢>25 AND 長趨勢>REF(長趨勢,1),50,'快拉或短頂');

VAR6:=CROSS(短趨勢,長趨勢)AND 長趨勢<50;

DRAWTEXT( COUNT(短趨勢<30 AND 判斷底>0,5) AND VAR6,30,'短線買');