港股多隻旗艦指數調整生效！哪些變化值得關注？下半年港股怎麼走？

（來源：指能添富）

9月8日，恆生系列指數成份股調整正式生效。恆生指數成份股數量將由85只增加至88只，加入了中國電信、京東物流、泡泡瑪特。恆生港股通中國科技指數、恆生科技指數、恆生生物科技指數的成份股也有重大調整。

國泰海通證券指出，下半年港股基本面或迎轉機。隨着美芯片限制松動，國內資本開支有望續增，四季度港股互聯網敍事或由「外賣戰」轉向「AI賦能」，業績預期改善可期。此外，會議重要窗口期在即，國內政策加碼對港股基本面也有裨益。疊加南向仍有增量空間+降息下外資或迴流，下半年港股大行情有望繼續。

【恆生港股通中國科技指數：個股權重上限提至12%，更加聚焦科技龍頭】

$港股通科技ETF匯添富(520980) 標的指數（恆生港股通中國科技指數）在此次調整中生效了6月公佈的規則修訂，剔除電訊行業的個別細分，並提升了個股的權重上限（由10%升至12%）。伴隨個股集中度提升，港股通科技ETF匯添富（520980）得以更加聚焦科技龍頭，前十大成分股合計權重由7月的74%提升至超81%。

今日，$港股通科技ETF匯添富(520980)開盤漲近1%，資金面上，近10日有8日「吸金」，累計淨流入超4.6億元。港股通科技ETF匯添富（520980）標的指數聚焦TMT行業，不含醫藥、家電、汽車，AI屬性更純。

對於近期港股科技走勢，華泰證券認為，本輪行情中流動性改善固然重要，但基本面預期的回升也起到了重要支撐。盈利的修復一方面來自港股的新經濟板塊如科技等能夠實現超越經濟周期的增長；另一方面也因國內政策較去年力度更高，經濟和政策穩定性更強，推動了企業家「動物精神」的迴歸和擴張意願。尤其考慮到港股大市值板塊互聯網因「外賣大戰」導致的業績大幅下修的程度和斜率已經有所放緩，AI行情出現新催化，港股盈利依然對市場起到重要的基本面支撐。

（來源：華泰證券20250907《港股中期走勢的三大支撐》）

【恆生科技指數：30只成分股不變，地平線機器人新晉十大】

$恆生科技ETF基金(513260) 標的指數（恆生科技指數）成份股沒有變動，數量維持30只。值得關注的是，和7月相比，國內智駕龍頭——地平線機器人-W權重由0.25%大幅提升至2.65%，恆生科技指數的科技屬性含「金」量進一步提升！

今日開盤，$恆生科技ETF基金(513260) 漲近1%，資金面上，近5日有4日獲資金青睞，合計「吸金」超1.1億元。恆生科技ETF基金（513260）費率為全市場最低檔，標的指數作為港股代表性核心旗艦指數，軟硬件兼備，覆蓋科技各子板塊（芯片電子、製造型硬科技等），更全面覆蓋AI產業鏈顛覆性投資機遇。

國投證券將同樣具有「機構重倉」和「反槓鈴策略」屬性的恆生科技指數與創業板指對比，表示「兩者存在明確的交替輪動關係」，從60日滾動收益率差值來看，當創業板指漲幅領先恆生科技20pct時，多數意味着恆生科技相對收將迎來補漲，截至8月17日兩者收益率差值已經來到18pct，或暗示港股科技板塊在創業板指大幅領漲接近新高的背景下有望迎來補漲。

國聯民生證券也認為港股科技存在補漲機會。其指出，美9月降息的概率超過8成，而今年降息2次或以上的概率也超過8成。美如果年內再次降息，對港股市場也可能構成進一步的支撐。如果從PE（TTM）的歷史分位數來看，資訊科技業等多數行業的PE都在歷史50%分位數附近或者以下。

（來源：國聯民生20250823《多數行業估值水平仍低於歷史中位數》）

【恆生生物科技指數：成分股提純至30只】

據官網披露，$恆生生物科技ETF(513280) 標的指數（恆生生物科技指數）變動較大，成份股數量由50只大幅精簡提純至30只。該指數的成份股將加入映恩生物-B；剔除復星醫藥、鉅子生物、上海醫藥等21只股票。指數前十大成分股權重略有增加，更加聚焦港股創新葯、CXO龍頭。

今日，$恆生生物科技ETF(513280) 開盤漲0.29%，恆生生物科技ETF（513280）費率為全市場最低檔，是同指數下年內唯一實現份額正增長的ETF。標的指數創新葯佔比較高，且分佈相對均衡，不押注單一賽道，勝率更高！

東方證券指出，2025年上半年國產創新葯密集出海，后續隨着對外授權帶來的首付款及里程碑付款的逐步落地，創新葯公司的業績有望進一步加速。在這一趨勢下，創新葯產業鏈（包括Biotech、CXO及上游）迎來顯著利好，相關企業有望持續受益於全球市場的拓展與合作深化。考慮到醫藥行業已經由「中國製造」轉向「中國創造」，創新帶來的出海浪潮剛剛起步，未來若干個季度行業成長較為確定，再疊加「低倉位+估值底」，當前依然是配置醫藥行業的極佳時間點。

（來源：東方證券20250902《醫藥生物行業2025年中報綜述》）