電話會總結 ｜ Limoneira(LMNR)2025財年Q3業績電話會核心要點

業績回顧

• 根據Limoneira (LMNR)的業績會實錄,我總結如下:

• 財務業績: - 總淨收入為4750萬美元,同比下降1580萬美元 - 農業業務收入為4590萬美元,同比下降1590萬美元 - 經營由盈轉虧,從去年同期的900萬美元經營利潤轉為60萬美元經營虧損 - 淨利潤由盈轉虧,從去年同期的650萬美元淨利潤轉為100萬美元淨虧損 - 調整后EBITDA(非GAAP)從1380萬美元下降至300萬美元

• 財務指標變化: - 總淨收入同比下降25% - 農業業務收入同比下降25.7% - 經營利潤率從14.2%下降至-1.3% - 淨利潤率從10.3%下降至-2.1% - 調整后EBITDA同比下降78.3% - 每股調整后淨虧損為0.02美元,去年同期為每股盈利0.42美元 - 長期債務從上一財年末的4000萬美元增加至6330萬美元

業績指引與展望

• 根據Limoneira的業績會實錄,關於公司未來業績指引和展望的主要要點如下:

• 預計2025財年新鮮檸檬銷量在450萬到500萬箱之間,鱷梨銷量約700萬磅;

• 2026財年檸檬業務有望恢復盈利,預計銷量在400萬到450萬箱之間;

• 未來5個財年內,預計從房地產項目獲得約1.55億美元的分配;

• 與Sunkist的戰略合作預計從2026財年開始每年為公司帶來500萬美元的成本節省和EBITDA改善;

• 700英畝新種植的鱷梨樹預計在未來2-4年內開始全面生產,將使公司鱷梨產量增加近100%;

• 2027財年及以后,隨着新種植的鱷梨樹進入盛產期,預計鱷梨產量將顯著增長;

• Lemco Del Mar房地產開發項目預計在未來3-5年內投入3-5百萬美元用於前期規劃,大部分成本將資本化。

分業務和產品線業績表現

• 根據Limoneira (LMNR)的業績會實錄,其主要業務部門和產品線摘要如下:

• 農業業務:包括新鮮檸檬銷售、經紀檸檬和其他檸檬銷售、鱷梨銷售、橙子銷售、特種柑橘和葡萄銷售等;

• 農場管理服務:為第三方提供農場管理服務,但該業務於2025年3月31日終止;

• 房地產開發:包括Harvest at Limoneira項目和新宣佈的Lemco Del Mar項目,預計未來五年將為公司帶來約1.55億美元的分配;

• 水資源管理:包括水權銷售,2025年1月產生170萬美元收入;

• 其他業務:包括租賃業務等,貢獻較小部分收入。

市場/行業競爭格局

• 根據Limoneira的業績會實錄,關於市場和行業競爭格局,可以總結以下幾點:

• 檸檬市場面臨持續的價格壓力,但預計2026財年會恢復到更正常的價格和新鮮利用率水平。國際市場如土耳其和西班牙預計減產20-30%,有利於平衡供需;

• 公司與Sunkist的戰略合作將提高抵禦市場波動的能力,每年可節省成本並提升EBITDA 500萬美元,同時開拓新的高質量客户;

• 鱷梨業務正在擴張,700英畝新種植的鱷梨樹將在未來2-4年內開始全面生產,預計到2027財年產量將大幅增加;

• 公司正在探索開發Lemco Del Mar地產,這將直接解決文圖拉縣的住房短缺問題,為公司創造新的價值增長點;

• 水資源變現繼續推進,2025年1月出售水泵權產生170萬美元收入;

• 整體而言,公司正在通過農業生產優化和土地及水資源價值創造的雙重策略,提升長期競爭力和價值。

公司面臨的風險和挑戰

• 根據Limoneira公司的業績會實錄,該公司面臨的主要風險和挑戰包括:

• 檸檬市場持續面臨價格壓力,導致農業業務收入大幅下降;

• 經營業績由盈轉虧,從上年同期的900萬美元營業利潤轉為60萬美元營業虧損;

• 淨利潤由上年同期的650萬美元盈利轉為100萬美元虧損;

• 長期債務達到6330萬美元,淨債務為6130萬美元,財務壓力較大;

• 鱷梨產量受到樹木生理周期影響而波動,2025財年產量低於上年;

• 農場管理收入大幅下降,從320萬美元降至10萬美元;

• 房地產開發項目需要大量資金投入,未來3-5年預計投入300-500萬美元;

• 房地產項目的收益實現存在不確定性,依賴於項目進度和市場情況;

• 水資源變現面臨監管審批等不確定因素。

公司高管評論

• 根據業績會實錄,以下是對公司高管發言、情緒判斷以及口吻的摘要:

• Harold Edwards (CEO): - 強調公司在農業生產優化和土地水資源價值創造方面取得重大進展 - 對2026財年的盈利增長機會表示樂觀 - 預計2026財年檸檬業務將恢復盈利,價格和新鮮利用率將正常化 - 強調與Sunkist的戰略合作將帶來年度500萬美元的成本節省和EBITDA改善 - 對鱷梨業務擴張表示興奮,預計2027財年及以后產量將大幅增加 - 對房地產開發項目進展超預期表示滿意

• Mark Palamountain (CFO): - 承認第三季度檸檬市場條件仍具挑戰性,但7月份有所改善 - 表示鱷梨定價和銷量符合計劃,實現了2025財年的銷量目標 - 強調與Sunkist的合作將增強公司應對市場波動的能力 - 對未來5個財年預計從房地產項目獲得1.55億美元分配表示信心 總體來看,管理層的口吻較為積極和樂觀,儘管承認當前面臨一些挑戰,但對未來的增長前景和戰略執行充滿信心。他們強調了多個價值驅動因素,包括房地產開發、鱷梨業務擴張、與Sunkist的合作等,展現出對公司長期發展的信心。

分析師提問&高管回答

• 根據提供的業績會實錄,我總結了以下分析師與管理層的問答:

• 分析師提問:關於Lemco Del Mar項目的成本和長期發展願景。 管理層回答: - 預計未來3-5年的前期成本為300-500萬美元,大部分將資本化。 - 目前由Limoneira主導,未來可能尋求合作伙伴。 - 項目將分兩個階段創造價值:獲得開發許可后,以及實際開發時。 - 將評估最佳開發方式,可能與Lewis Group等合作。

• 分析師提問:對檸檬價格正常化的看法及明年供應限制的來源。 管理層回答: - 8月份檸檬價格已回升至每箱20多美元。 - 預計明年西班牙和土耳其產量可能減少20-30%。 - 與Sunkist合作后,合同業務增加,價格有望更加穩定。 - 預計明年價格可能達到20美元以上。

• 分析師提問:2026財年鱷梨產量預期。 管理層回答: - 目前看來2026年產量可能與2025年持平或略低。 - 預計2027年將是產量大幅增長的第一年。 - 下一次電話會議時將有更準確的2026年預測。 總體來看,分析師關注公司新項目進展、主要產品價格趨勢以及未來產量預期。管理層對檸檬業務前景表示樂觀,並強調了房地產開發和鱷梨業務的長期增長潛力。

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