資金「高切低」，港股紅利ETF博時(513690)持續拉昇漲超1%，機構：紅利配置的性價比相對凸顯

截至2025年9月10日 11:05，恆生港股通高股息率指數上漲0.28%，成分股中國聯通上漲3.53%，中國太保上漲2.62%，萬洲國際上漲2.34%，新鴻基地產上漲2.30%，中國財險上漲2.07%。港股紅利ETF博時(513690)上漲1.01%， 衝擊4連漲。最新價報1.1元。拉長時間看，截至2025年9月9日，港股紅利ETF博時近1周累計上漲0.93%。

流動性方面，港股紅利ETF博時盤中換手2.22%，成交1.11億元。拉長時間看，截至9月9日，港股紅利ETF博時近1月日均成交2.10億元。

截至2025年9月10日 11:05，中證全指自由現金流指數下跌0.77%。成分股方面漲跌互現，指南針領漲3.40%，兆訊傳媒上漲3.20%，新華百貨上漲3.00%；菜百股份領跌4.71%，當升科技下跌4.66%，鹽湖股份下跌3.96%。全指現金流ETF基金(563830)下跌0.44%，最新報價1.12元。拉長時間看，截至2025年9月9日，全指現金流ETF基金近1月累計上漲4.26%。

流動性方面，全指現金流ETF基金盤中換手21.05%，成交375.80萬元，市場交投活躍。拉長時間看，截至9月9日，全指現金流ETF基金近1年日均成交803.62萬元。

【事件】

滬深兩市調整，資金出現高切低跡象，地產、銀行等前期滯漲板塊領漲，通信、計算機、電子等科技板塊調整幅度較大，創業板跌超2.2%。市場情緒方面，兩市成交縮量至2.15萬億。

【機構解讀】

1、近期板塊間博弈加劇，行業輪動速度快，尚未形成一致預期，短期而言市場或將延續震盪態勢。當主題炒作降温時，權益防守端最好的資產就是紅利，當前紅利配置的性價比相對凸顯。A股紅利板塊內部尋找具備順周期屬性、后續基本面有望企穩回升的方向，如油氣、煤炭、白酒、空調、乳品、非運動服飾、冰洗。

2、從資金流向來看，近期國內權益市場資金明顯從A股向H股切換。自8月29日以來南向資金連續8日淨買入，近期兩個交易日分別淨買入152.83億元、93.58億元，流入速度加快。一方面A股短期衝高后缺乏持續上行動力，前期熱門板塊資金止盈跡象突出；另一方面，港股市場經過7、8月的震盪整理，前期高估值風險得到充分釋放，此外「外賣大戰」引發的行業內耗也在監管部門介入與引導下有望改善。因此，后續市場可能出現H股強於A股的局面。對於港股紅利而言，尋找尚未被填平的港股「紅利窪地」，如港股保險、火電、建築等。

【相關產品】

港股紅利ETF博時(513690)，場外聯接(博時恆生高股息ETF發起式聯接A：014519；博時恆生高股息ETF發起式聯接C：014520)：跟蹤恆生港股通高股息率指數，當前股息率為5.71%。前五大行業分別為房地產(17.6%)、銀行(15.3%)、煤炭(10.8%)、交通運輸(8.7%)、石油石化(6.9%)。

全指現金流ETF基金（563830）：跟蹤中證現金流指數，當前股息率為3.77%。前五大行業分別為有色金屬（16.9%）、交通運輸（12.7%）、食品飲料（10.9%）、石油石化（8.7%）、電力設備（8.5%）。

規模方面，港股紅利ETF博時最新規模達49.71億元，創近1年新高。

資金流入方面，港股紅利ETF博時最新資金流入流出持平。拉長時間看，近10個交易日內，合計「吸金」2.36億元。

港股紅利ETF博時緊密跟蹤恆生港股通高股息率指數，恆生港股通高股息率指數旨在反映可通過港股通買賣的香港上市且擁有高股息證券的整體表現。

數據顯示，截至2025年9月3日，恆生港股通高股息率指數前十大權重股分別為兗礦能源、恆隆地產、中國宏橋、中國石油股份、信義玻璃、恆基地產、海豐國際、電訊盈科、中煤能源、建發國際集團，前十大權重股合計佔比29.87%。

全指現金流ETF基金緊密跟蹤中證全指自由現金流指數，中證全指自由現金流指數選取100只自由現金流率較高的上市公司證券作為指數樣本，以反映現金流創造能力較強的上市公司證券的整體表現。

數據顯示，截至2025年8月29日，中證全指自由現金流指數前十大權重股分別為中國海油、五糧液、中遠海控、洛陽鉬業、格力電器、牧原股份、中國鋁業、陝西煤業、正泰電器、瀘州老窖，前十大權重股合計佔比57.03%。

（文中個股僅作示例，不構成實際投資建議。基金有風險，投資需謹慎。）

以上產品風險等級為：中 （此為管理人評級，具體銷售以各代銷機構評級爲準）

風險提示：基金不同於銀行儲蓄和債券等固定收益預期的金融工具，不同類型的基金風險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。基金的過往業績並不預示其未來表現。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎決策並自行承擔風險，不應採信不符合法律法規要求的銷售行為及違規宣傳推介材料。