歐元EURUSD多頭艱難前行：歐央行猶豫+法國政局動盪，風險溢價升溫

　　（來源：領盛Optivest）

　　基本面總結：

　　1． 摩根大通表示，歐洲央行本周料按兵不動，10月降息仍存不確定性：

　　摩根大通表示，歐洲央行在即將召開的貨幣政策會議上幾乎可以肯定將維持當前2%的存款利率不變。該行指出，儘管存在不確定性，但央行正安然處於「有利位置」，短期內行動意願不強。不過，未來政策走向仍受經濟數據、通脹變化及外部環境等多重因素影響，10月是否實施降息存在不確定性。

　　經濟學家Greg Fuzesi在一份報告中表示，儘管6月時歐洲央行工作人員已預測核心通脹將在中期降至2%以下，但近期的經濟數據並未強勁到足以推動管理委員會立刻採取進一步行動的程度。

　　摩根大通預計，行長拉加德可能會在本次會議上略微淡化其「有利位置」的表述，轉而強調短期經濟前景的「不確定性」，以更符合其「依賴數據、逐次會議決策」的政策立場。然而，即便最新的工作人員預測可能仍暗示寬松傾向，管委會明確釋放降息信號的可能性極低。

　　該行維持其預測，認為歐洲央行在10月還會再進行一次降息，但也承認，若后續經濟數據未能達到歐洲央行啟動降息的「觸發條件」，不排除央行推迟甚至取消這最后一次降息。

　　本次會議將公佈的最新季度經濟預測SEP將為討論提供關鍵框架。摩根大通預計，預測的調整幅度將相對温和，但整體仍會偏向寬松。

　　6月預測中，歐洲央行工作人員預計2025年一季度至三季度GDP平均年化增長率為0.6%，其中三季度受「前期政策提前發力后的回調」影響，預計出現0.3%的環比收縮（經季節調整年化率）。但從上半年GDP細節來看，愛爾蘭GDP因「正常波動」保持穩定，即便醫藥出口出現回調，三季度GDP收縮的可能性已大幅降低。

　　摩根大通判斷，歐洲央行工作人員將上調三季度GDP預期，大概率不再預測收縮，僅會保留「短期增速放緩」的表述。8月採購經理人指數（PMI）雖小幅回升，但尚未完全驗證6月對四季度1.3%環比年化增長率的預測。

　　整體而言，歐元區經濟展現出較強韌性，歐美貿易協定的達成也減少了部分貿易不確定性。不過，該協定鎖定的關税水平高於6月預期，疊加歐元匯率走強，可能會對未來幾個季度的經濟增長形成一定壓制。摩根大通預計，歐洲央行會小幅下調未來幾個季度的增長預期，但不會改變「年底起經濟逐步回升」的整體趨勢。

　　從通脹數據來看，當前走勢與歐洲央行6月預測較為接近。2025年三季度，整體通脹率同比達2.1%，較6月預測高出0.2個百分點；核心通脹率同比為2.3%，與預期持平，且商品和服務通脹的細分結構也符合前期判斷。

　　勞動力成本方面，2025年二季度員工人均薪酬同比增長3.9%，高於3.5%的預期，部分原因是前期季度數據被上修。不過，這一成本壓力可能被歐元走強、政策利率假設小幅上調等因素所抵消，且前瞻性工資追蹤指標顯示，薪資增長仍呈「放緩趨勢」。

　　摩根大通預測，2026年和2027年核心通脹率預測值仍會「四捨五入至1.9%」，但精確到小數點后兩位會出現下調，且存在進一步降至1.8%的風險。即便如此，這一通脹水平仍不足以推動2027年整體通脹率降至1.9%的目標。

　　該行指出，若上述預測成立，當前政策僅能覆蓋「半次降息」的效果，要使核心通脹完全達標，還需更多寬松政策支撐。

　　摩根大通最后強調，當前歐元區經濟前景仍被不確定性籠罩。包括前期刺激政策回撤的影響、企業對更高關税的適應過程、美國經濟走勢以及單個通脹數據可能對市場情緒造成的巨大影響等，都是歐洲央行需要保持謹慎的理由。

　　歐洲央行目前更傾向於「觀望」，評估在2%的利率水平下，經濟數據將如何演變。該行表示，下周會議后，將更清晰地評估歐洲央行政策「反應函數」中的不確定性，尤其是其對「通脹小幅低於目標」的容忍度，進而判斷10月降息計劃是否會調整。

　　2． 美國非農年度修正值下修91.1萬，創2000年以來最大幅度，美聯儲降息壓力加大：

　　美國截至3月的一年間就業增長遠不如此前報告所示，這加大了美聯儲降息的壓力。

　　根據美國政府周二公佈的初步基準修訂數據，截至3月的一年間的非農就業人數下修91.1萬，相當於每月平均少增加近7.6萬。按1.71億勞動力總數計算，本次修訂約佔0.6%。這是自2000年以來的最大下修幅度。

　　市場對本次數據下修的預期為68.2萬。在本次數據公佈前，多位經濟學家表示，截至今年3月的一年里，美國就業人數可能會被大幅下修近80萬。美國財長貝森特也預警年度就業可能下修多達80萬。然而，最終的下修幅度比市場普遍預期的還要糟糕。

　　分行業來看，幾乎所有行業的就業人數均被下調。下修幅度最大的行業包括：休閒和酒店業–17.6萬，專業和商業服務業–15.8萬，零售貿易–12.62萬，製造業的就業人數也顯著下調。只有交通運輸與倉儲以及公用事業小幅上調。幾乎所有修訂都集中在私營部門；政府部門的就業數據則下修了3.1萬。

　　在該報告發布之前，美國政府的數據顯示，截至3月的一年間，僱主在未經過季節性調整的情況下共新增近180萬個就業崗位，平均每月增加14.9萬個。

　　本次非農年度修正報告涵蓋的大部分時間段在特朗普就任美國總統之前，表明該國就業形勢在他開始對美國貿易伙伴加徵關税之前就已經惡化。周二公佈的數據還會在2026年2月BLS發佈最終基準修訂時進一步調整。

　　上一年的非農基準修訂涵蓋截至2024年3月的12個月，最初下調總數為81.8萬，后來在2025年2月修正爲59.8萬，仍然是自2009年以來最大的一次下調。

　　非農年度基準修訂與月度調整不同，其範圍要廣得多。月度調整主要來自BLS新增的調查數據；而年度基準修訂則基於季度就業與工資普查，以及税務數據，這些數據提供了幾乎全面的重新計算，而不僅僅是月度報告的增量修正：

　　BLS的每月就業報告是基於兩項調查匯總的。基準修訂涉及薪資就業人數，這些數據通過企業調查獲得；修訂不會影響失業率，因為失業率是通過家庭調查得出的。

　　每年一次，BLS會將3月的就業人數基準化，參照一種更準確但滯后性更強的數據來源，季度就業與工資普查（QCEW）。該數據基於各州失業保險税記錄，涵蓋了美國幾乎所有的就業崗位。

　　雖然非農就業的基準修訂每年都會進行，但今年受到更多關注，因為投資者和美聯儲觀察人士都在尋找跡象，判斷勞動力市場是否比先前預期放緩得更快。此次調整也波及到了政治領域，美國總統特朗普此前曾猛烈抨擊過對就業數據的修訂。

　　去年，在2024年初步基準修訂出現類似大幅下調后，特朗普也曾猛烈抨擊前美國總統拜登，質疑其政府的誠信和經濟業績。

　　本次數據修正的政治和經濟影響可能十分重大。更多的就業市場疲軟跡象將為特朗普推動美聯儲降息的論點增添新理由。本次非農就業的年度修正，不僅加劇了人們對經濟健康狀況的擔憂，也讓勞工統計數據的可信度受到質疑。

　　在今年7月非農就業報告疲軟、並伴隨大幅下修之后，特朗普解僱了時任BLS局長Erika McEntarfer，並提名Heritage Foundation經濟學家E.J． Antoni接任。然而，8月非農就業人數比7月更低，同時還伴隨修訂，將6月的總數下調為減少1.3萬個崗位，這是自2020年12月以來的首次負增長。

　　需要説明的是，儘管特朗普批評修訂，但無論是月度修訂還是基準修訂，都是在獲得更多數據后對估算值進行更新的常規流程。近年來修訂幅度大於往常，一些經濟學家將此歸因於疫情后特殊的經濟動態。幾位經濟學家表示，就業初值數據可能受到多種因素影響，包括企業開張和關閉的調整，以及如何統計無證移民工人。

　　近年來，大多數月度就業初值數據都比QCEW數據更強勁。一些經濟學家認為，這部分歸因於所謂的「出生-死亡模型」——BLS為反映企業開張與關閉的淨效應而做的調整，但在后疫情時代可能出現了偏差。

　　另一些人則認為還有一個原因：移民因素。由於QCEW基於失業保險記錄，而無證移民無法申請失業保險，因此該數據很可能剔除了初值中包含的數以千計的無證工人。

　　美國勞工統計局的這一調整表明，最近幾個月美國的勞動力市場放緩，其實是在經歷了一段已經降温的就業增長期之后發生的，這可能為美聯儲最早從下周開始的一系列降息奠定基礎。美聯儲主席鮑威爾最近承認，就業市場面臨的風險有所上升，而他的兩位同事在7月就傾向於降息。

　　周二的修訂數據本身並不能反映當前情況，因為這些數據最遠可追溯到一年半前。然而，最近幾個月的數據也在顯示勞動力市場走軟。6月、7月和8月三個月的月均新增非農就業僅為2.9萬個，低於維持失業率穩定所需的「保本水平」。

　　交易員們普遍預計，美聯儲將在9月17日為期兩天的會議結束時宣佈降息。交易員們預計美聯儲在12月底前將利率總共下調75個基點的可能性超過90%。過去一周，他們對降息的押注有所增加。

　　9月10日周三，歐元區在基本面上暫無重要數據和事件公佈。值得注意的是，美國將於今日北京時間晚上20點30分發布PPI生產者價格指數報告。

　　經濟資訊

　　法國央行於9月9日發佈預測，儘管國內政治不確定性加劇，法國經濟第三季度預計仍將保持0.3%的增長，與8月預期一致。製造業成為主要推動力，尤其航空與製藥領域表現強勁，空客和賽諾菲等企業受益於外部需求及靈活應對貿易變化的能力。然而，服務業表現不均，建築業與能源業活動出現下滑。當前政治危機加劇經濟不確定性——總理貝魯政府倒臺后，馬克龍需在兩年內任命第五任總理，加之民間發起「封鎖一切」抗議活動，計劃於本周擾亂交通基礎設施，可能進一步衝擊商業信心。

　　同日，德國總理梅爾茨在慕尼黑車展上強調將對汽車業提供支持，以應對中美競爭及轉型挑戰。汽車製造業作為德國最大工業部門，當前面臨美國高額關税、歐洲需求疲軟、電動汽車轉型和東大價格戰等多重壓力。梅爾茨宣佈未來一到一個半月內將與行業代表舉行峰會商討對策，並主張擴大工業電池產能、推進技術創新以保持競爭力。與此同時，歐盟委員會主席馮德萊恩將於本周五會見汽車企業高管，討論產業未來發展方向。儘管面臨嚴峻環境，研究報告顯示除梅賽德斯-奔馳外，多數德國車企有望達成2025–2027年歐盟碳排放目標。

　　法、德作為歐元區兩大經濟體，當前均面臨顯著內外挑戰，其應對策略及經濟韌性將持續影響歐洲整體經濟走勢。

　　政治資訊

　　法國正面臨嚴峻的政治與社會挑戰。法國總統馬克龍於9月9日任命塞巴斯蒂安·勒科尼（Sebastien Lecornu）為新任總理，打破此前外界關於其可能轉向左翼組閣的猜測。勒科尼曾屬保守派共和黨，后於2017年加入馬克龍陣營，並擔任國防部長，負責推動國防開支增長及塑造歐洲防務政策。此次任命顯示馬克龍堅持推行以親商經濟改革為核心的議程，包括減税、提高退休年齡等政策，並意圖依託少數派政府繼續執政。

　　勒科尼面臨的首要任務是在議會推動2026年預算通過，並應對法國高企的財政赤字——目前幾乎是歐盟上限的兩倍。前總理貝魯正是在這一問題未能取得共識而遭議會罷免。馬克龍要求勒科尼與各黨派展開對話以爭取政策妥協，在法國政治實踐中實屬罕見。這一任命引發多方強烈反應。社會黨批評馬克龍「脱離現實」，指責其無視議會多元格局；極右翼領袖瑪麗娜·勒龐稱此為「馬克龍主義的最后一搏」，但其門生巴德拉則表示願以開放態度評判勒科尼表現，暗示國民聯盟可能在議會中予以有條件的支持。

　　與此同時，一場名為「封鎖一切」的大規模抗議活動於社交媒體迅速蔓延，計劃於9月18日聯合工會罷工后舉行。該運動源於五月右翼團體的線上倡議，后被左翼勢力接管，缺乏集中領導，旨在反對緊縮政策與社會不公。政府計劃部署8萬名警察防範可能出現的道路封鎖與暴力事件。參與者表達了對政治精英的普遍憤怒，要求憲法改革、富人增税乃至馬克龍下臺。研究人員指出，運動與2018年「黃背心」抗議一脈相承，但外部分勢力（如親俄、親伊朗團體）的干預影響有限。

　　馬克龍政權如今深陷政治僵局與社會不滿的雙重困境，能否有效應對本輪危機將直接決定法國乃至歐洲的政治經濟穩定。

　　金融資訊

　　9月9日，歐洲股市整體持穩，泛歐斯托克600指數微漲0.09%，收於552.56點。礦業板塊表現突出，上漲約1.3%，主要受英美資源集團與加拿大泰克資源達成500億美元合併協議的推動，其股價大漲8.7%。標普隨后將英美資源評級展望調整為正面。能源股亦上漲1.3%，因中東地緣政治緊張推升油價。

　　法國CAC 40指數雖漲0.2%，但政治不確定性加劇。總理貝魯政府垮臺后，馬克龍需任命兩年內第五任總理，市場擔憂政府難以有效推動財政改革。投資者要求法國10年期國債相對德國國債的溢價上升約7個基點，惠譽將於周五啟動信用審查，法國評級面臨下調風險。

　　板塊方面，金融服務股跌0.9%，領跌大盤；媒體股受環球音樂評級上調推動漲1%。個股中，意大利錫耶納銀行收購Mediobanca股權，兩者分別漲6.3%和5.9%；諾華宣佈以14億美元收購Tourmaline Bio，股價微跌0.2%；薩博因被巴克萊予「減持」評級跌2.4%。市場關注即將公佈的歐洲央行利率決議和美國通脹數據，這些事件可能影響未來市場走向。

　　地緣戰事

　　9月9日，以色列對卡塔爾首都多哈發動空襲，目標為哈馬斯高層領導人，標誌着其軍事行動首次擴展至海灣阿拉伯國家。此次行動導致至少五名哈馬斯成員死亡，其中包括首席談判代表哈利勒·哈亞之子。卡塔爾政府強烈譴責襲擊為「懦弱行為」並違反國際法，否認事先獲得通知，強調將採取一切措施維護國家主權。

　　美國白宮表示雖支持打擊哈馬斯，但對襲擊發生在盟友卡塔爾表示遺憾。白宮發言人稱美方在行動前僅獲軍方通報，未參與決策。卡塔爾作為美國重要安全夥伴及烏代德空軍基地所在國，一直是加沙停火談判的關鍵調解方，此次襲擊嚴重衝擊了由卡塔爾和埃及主導的斡旋進程。

　　與此同時，以色列加大對加沙地帶的軍事壓力，要求加沙城居民全部撤離，計劃發動名為「颶風」的大規模攻勢以徹底消滅哈馬斯。此舉引發廣泛恐慌和人道危機，巴勒斯坦平民面臨無處可逃的困境，加沙城內醫院明確表示拒絕撤走病患。分析指出，以軍行動可能進一步加劇該地區人道災難，並使得停火談判前景更加渺茫。

　　這一系列事件不僅導致地區緊張局勢急劇升級，也對美國在中東的安全佈局及外交調解角色構成嚴峻挑戰。

　　技術謀攻

　　1． 技術總結：

　　9月11日周四，歐洲央行將舉行貨幣政策會議。市場普遍預計，歐洲央行總體上更傾向於在外部風險消退或歐洲經濟整體韌性表現較好的情況下，保持當前貨幣政策的主基調，維持利率水平不變。目前，歐元區通脹率總體維持在2%的水平，多個經濟體面臨政治風險和財政壓力，債務水平上升。投資者較為關注的是歐洲央行行長拉加德在會后的講話中，如何迴應近期歐洲主要經濟體長期國債收益率飆升的情況。

　　MonexEurope分析師在一份報告中表示，如果歐洲央行在周四的會議上表示其降息周期已經結束，歐元可能會上漲。「我們預計存款利率將維持在2%，因為歐洲央行行長拉加德很有可能正式宣佈戰勝通脹，併發出結束本輪寬松周期的信號，呼應她在9月1日發表的言論。」分析師説，這將使歐元兑美元進一步走高，特別是考慮到美聯儲可能在9月17日的會議上恢復降息。

　　然而，法國總統馬克龍正面臨議會碎片化帶來的執政挑戰，前總理弗朗索瓦·巴魯瓦卸任后，新總理人選的遴選成為市場焦點，直接牽動歐元區財政前景預期。

　　法國政壇的權力真空源於議會選舉后的結構性矛盾，馬克龍缺乏多數席位，新總理需在分裂的國民議會中推動2026年預算案通過。預算不僅是財政緊縮的藍圖，更是歐元區穩定性的試金石。2027年總統選舉臨近，反對派缺乏配合動力，政治博弈複雜性加劇。若新政府無法迅速凝聚共識，法國赤字問題可能發酵，拖累歐元表現。

　　據新法新社報道，法國總統馬克龍9日任命國防部長勒科爾尼為新總理。

　　此前報道稱，勒科爾尼被視作馬克龍的忠實追隨者。去年12月巴尼耶政府下臺后，馬克龍原計劃任命勒科爾尼為總理，但在最后時刻改變想法任命了貝魯。

　　前一日，法國總理五位候選人的經濟政策在財政緊縮與社會共識間分化。勒科爾尼和沃特蘭傾向中右融合，優先預算通過；隆巴德強調財政紀律但具彈性；莫斯科維奇主張強硬緊縮；卡澤納夫偏向社會支出。馬克龍陣營需在議會妥協中推進政策，執行打折風險不容忽視。

　　知名機構分析顯示，法國赤字問題是歐元區軟肋，若新總理勒科爾尼無法在數月內穩定局面，歐洲央行寬松空間將受限，推升歐元波動率。

　　一位資深用户指出：「法國政局膠着將放大歐元對地緣風險的敏感度，但體量因素下，避險流向美元的效應不如美國事件劇烈。」歐洲政治噪音對避險情緒的放大有限，更多體現為區域波動，因歐元區經濟體量和流動性緩衝了衝擊。

　　美國方面，根據美國政府周二公佈的初步基準修訂數據，截至3月的一年間的非農就業人數下修91.1萬，相當於每月平均少增加近7.6萬。按1.71億勞動力總數計算，本次修訂約佔0.6%。這是自2000年以來的最大下修幅度。

　　市場對本次數據下修的預期為68.2萬。在本次數據公佈前，多位經濟學家表示，截至今年3月的一年里，美國就業人數可能會被大幅下修近80萬。美國財長貝森特也預警年度就業可能下修多達80萬。然而，最終的下修幅度比市場普遍預期的還要糟糕。

　　本次數據修正的政治和經濟影響可能十分重大。更多的就業市場疲軟跡象將為特朗普推動美聯儲降息的論點增添新理由。本次非農就業的年度修正，不僅加劇了人們對經濟健康狀況的擔憂，也讓勞工統計數據的可信度受到質疑，從而拖累美元指數整體表現。

　　9月9日周二美國市期間，美元指數在市場逐步消化美國負面情緒端后迎來小幅反彈，從而導致歐元觸發技術性回調需求，匯價自日內高點1.1779價位水平回落至1.1703低點水平。

　　技術指標顯示，日圖級別上，歐元位於布林帶上軌所指向的1.1755附近區域回落，暗示當前布林帶上軌對其匯價進一步上行的抑制力初步顯現，將構成歐元新的短期動態阻力。布林帶中軌所指向的1.1670區域構成歐元短期多空力量以及強弱格局核心分化中樞。目前歐元整體維持於布林帶上軌至中軌區間內運行，表明其多頭動能保持相對韌性，匯價偏向強勢格局震盪整理。而布林帶下軌所指向的1.1590區域為歐元價格走勢提供短期動態支撐。布林帶開口呈現明顯擴張跡象，表明歐元短期波動率將有所上升，伴隨此前與布林帶中軌形成粘合的50日均線，9日SMA簡單平均移動線呈進一步發散，暗示歐元動能温和擴張，為其短期放量擴增提供技術可信度。14日RSI相對強弱指標自59回落至55附近區域，維持55-45強弱平衡區的上沿徘徊，顯示儘管多頭動能呈現小幅放緩跡象，但仍佔據相對優勢，並未形成實質性弱化反轉格局。MACD指標參數26，12，9進一步印證，DIFF線0.0021，DEA線0.0013，柱狀圖0.0020，正值運行暗示動能温和擴張，未出現明顯背離信號，當前回落屬於正常技術性回調整理，而非趨勢性扭轉。成交量未明顯放大，但價格守住1.1700整數關口，為強化多頭控盤提供契機。

　　技術結構顯示，日圖級別上，歐元當前靜態關鍵阻力區域構築於1.1830一線區域，同時亦為年度高點水平，若其在短期內可成功站穩至該區域上方，則將有望建立市場多頭買入共識，為匯價后續通往測試1.1900目標區域打開新的上行空間。而短期靜態支撐構築於1.1585一線區域，當前歐元仍遠離該「風險區域」，表明其多頭偏強結構保持相對完整，市場買方情緒並未形成系統性轉化。但仍需緊惕若1.1585區域防線失守，則市場空頭拋售情緒主導權遞增，從而導致匯價面臨進一步回落測試1.1500目標區域的風險升溫。

　　綜合而言，歐元當前維持於多頭偏強格局中進行關鍵博弈，並將多空拉鋸範圍展開至1.1800-1.1700區間格局。市場偏向樂觀情緒未改，若本周四歐洲央行對年內貨幣寬松預期給予否定信號，疊加法國新總理快速上任並推動預算共識，基本面將強化技術多頭，價格有望突破1.1830阻力區域，為其通往測試1.1900目標區域打開新的潛在上行空間。此外，法國總統馬克龍陣營的調解努力或為歐元匯價注入穩定預期，從而避免引發深幅調整。當前技術底藴表明，歐元在守穩1.1585區域上方的有利條件之下仍保留上行動力空間。只有當其有效站穩至1.1585區域下方后，市場纔有望形成空頭逆轉，並觸發深度拋售預期，將匯價短期估值模型下調至1.1500目標區域水平。在此之前，歐元短期回落僅視為常規性技術回調以及價格修正需求，而非對趨勢性扭轉的結構確認。

　　2． 技術指標總結：

　　3． 短線交易策略解析：

　　歐元短線區間展望：

　　1.1750-1.1700

　　今日北京時間20：30美國8月生產者價格指數PPI數據的發佈或將成為歐元短線價格走勢的主要催化劑。市場預計即將發佈的美國8月份生產者價格指數PPI以及核心PPI均較7月份0.9%的漲幅放緩至0.3%。

　　若公佈的數據符合市場預期，生產者端成本上漲速度顯著放緩則表明在關税背景下，企業已將部分成本壓力轉嫁給消費端，但需要結合周四公佈的CPI數據共同驗證。

　　此外，亦或是需求端減弱，企業無法繼續提價，導致出廠價格漲幅下降。7月非農就業人數僅增2.2萬，失業率升至4.3%，顯示勞動力市場降温從而抑制消費需求，限制企業轉嫁成本的能力，壓縮企業利潤。

　　因此，如若美國8月PPI生產者價格指數如市場調查預計有所放緩，則將對美元指數構成潛在短線壓力風險。

　　技術指標顯示，4小時級別布林帶上軌呈現拐頭向下跡象，並在當前指向1.1795一線區域，構成歐元短線動態阻力。布林帶中軌位於1.1715區域水平，構成歐元短線多空力量以及強弱格局分化的核心樞紐。當前歐元短線回落至布林帶中軌下方，暗示其多頭看漲動能已有所放緩，匯價進入衝高回落后的技術性調整階段。布林帶下軌當前指向1.1640區域水平，為歐元短線提供動態支撐。布林帶開口由明顯擴張初步顯現收斂跡象，若收斂幅度進一步增加，則將表明歐元短線波動率由此前的放量擴增轉向震盪整理格局。4小時級別14日RSI相對強弱指標在觸及70超買水平后隨匯價回落同步下行，當前位於47.80附近區域，與布林帶指標形成一致，共同驗證其多頭看漲動能放緩信號，但RSI指數未打破55-45強弱平衡區下沿端口，暗示其匯價當前將面臨短線方向選擇，反彈上行與延續回落風險並存。

　　技術結構顯示，4小時級別上，歐元多空雙方當前位於1.1700區域展開拉鋸，短線價格走勢將面臨方向選擇臨界點。如若其短線位於1.1700區域獲得有效支撐，則將有望將其匯價反彈目標看向1.1740目標區域水平。並在4小時級別收市期間有效站穩至該目標區域上方后，為匯價重新通往測試1.1770目標區域提供潛在動能支撐。

　　需要謹慎的是，如若歐元在4小時級別上徹底失守1.1700關口，則匯價將偏向進一步回落測試1.1670附近區域支撐的有效性。更為值得謹慎的是，如若歐元4小時收市價格站穩至1.1670區域下方，則將暗示其強勁反彈走勢暫告一段落，需緊惕市場轉向空頭拋售情緒升溫，從而導致匯價面臨下行測試1.1635目標區域的風險加劇。

　　綜合而言，歐元當前回落走勢顯然對其構成不利局面，但相對樂觀的是，其匯價仍維持在技術性回調格局，而非實質性趨勢扭轉。多空雙方也同時將以1.1700區域為中心展開新的拉鋸。如若其4小時收市價格可重新站上1.1740區域，則將預示價格在技術性回調修正后，將重振多頭看漲動能驅動力，為匯價再度通往測試1.1770目標區域提供潛在上行空間。而需要注意的是，若當前多頭失守1.1700關口，則將加劇其短線看漲動能放緩傾向，並對匯價走低測試1.1670目標區域構成進一步壓力風險。與此同時，如若該目標區域徹底失守，則將暗示短線多頭偏強格局被打破，伴隨空頭動能釋放，或導致匯價面臨進一步下行測試1.1635目標區域的風險加劇。

　　歐元短線價格走勢路線參考：

　　上升： 1.1740-1.1770

　　下跌： 1.1700-1.1670-1.1635

責任編輯：郭建