FuelCell Energy 2025財年第三季度盈利電話會議記錄

謝謝邁克，大家早上好。感謝您加入我們的呼籲今天，我們在第三財年繼續嚴格執行任務，實現有意義的收入增長，同時專注於擴大銷售渠道和改善成本結構。我們在6月份實施的果斷重組行動已經取得了降低成本的成果，加強了我們對分佈式發電的關注，併爲我們投資可以釋放未來增長的技術和合作夥伴關係奠定了基礎。我想首先強調燃料電池能源的獨特之處。我們的總部位於康涅狄格州，在電化學技術領域建立了全球領導地位，提供大規模、始終供電和先進的排放管理。我們相信，我們看到了一代人一次的機會，可以塑造向利用豐富自然資源的清潔能源經濟的過渡，並相信我們有能力在推動未來方面發揮有意義的作用。如今，我們生活在一個人工智能數據中心和技術的指數級增長推動下，能源需求正在以前所未有的速度加速。這並不是一個遙遠的趨勢，而是重塑當今全球能源市場的結構性轉變。在一個現有電網無法滿足這些需求的世界中，需要新的方法來在近期和未來幾十年內提供穩定、有彈性和清潔的電力。這種需求是明確的、緊迫的和可投資的。在這個世界上，我們相信燃料電池能源的人才創新和成熟的公用事業規模分佈式電力平臺具有獨特的優勢，可以應對這些挑戰。我們將數十年的經驗和差異化技術與重組計劃的實施有關。我們的戰略和業務計劃不斷發展。中心是我們的碳酸鹽發電平臺，這是我們業務的核心，也是我們增長的預期引擎。我們相信，在國內有利的公共政策順風的支持下，更廣泛地部署該平臺是我們實現盈利的最明確途徑。與此同時，我們繼續專注於創新未來的清潔能源技術，並建立藍籌股合作伙伴關係，專注於我們認為最有可能產生商業影響和長期價值創造的創新。在幻燈片5中，當談到第三節時，我希望您記住四點。首先，全球電力需求正在加速。在人工智能加密和數據中心內部服務器密度不斷增加的推動下，全球電力需求正在以前所未有的速度增長。FuelCell Energy的模塊化碳酸鹽基本負載電力技術是當今可用的一種經過驗證的可擴展解決方案，可通過可靠、清潔、始終保持電源滿足這一需求。其次，戰略合作伙伴關係驗證全球規模。我們相信，我們的商業吸引力和合作夥伴關係將繼續驗證我們在全球範圍內擴張的能力。韓國是我們最活躍的國際市場，我們專注於釋放商業機會。根據我們與全球最大燃料電池園區運營商Kwangye Green Energy Company Limited或gge簽訂的長期服務協議。我們在第三季度向GGE交付了8個替換模塊。我們預計這種合作伙伴關係將推動產品收入，並且我們將在2025財年剩余時間和2026財年繼續提供模塊。本季度，我們與CGN（Osilan Generation Company）或cgn（韓國領先的獨立電力生產商）簽訂了長期服務協議。中廣核將向我們購買8個碳酸鹽燃料電池模塊，總發電量為10兆瓦，我們將為中廣核電力平臺提供長期運營和維護服務。此外，在第二季度，我們與下一代人工智能專業超大規模數據中心的開發商Inuverse簽署了一份諒解備忘錄，以探索部署高達100兆瓦的風電場的機會人工智能東谷數據中心將於2027年開始提供基於電池的電力，該中心在Universe希望發展成為韓國最大的數據中心。我將在稍后的幻燈片中更詳細地談論我們在韓國的機會。除了韓國之外，我們還在繼續加強全球關係。專用電力合作伙伴是我們與多元化能源和Tessiak的合作伙伴，我們成立該合作伙伴，旨在通過我們的平臺使用多元化能源、天然氣和煤礦甲烷資源為這些站點供電，滿足不斷增長的離網數據中心需求。我們還繼續與埃克森美孚的低碳解決方案、埃克森美孚技術和工程公司以及Esso Nederland BV合作，在Esso鹿特丹製造綜合體制定一項利用碳捕獲技術的試點計劃。我們在這項技術商業化的第二階段繼續取得良好進展，而ESO則繼續在試點工廠的基礎設施建設方面取得進展。此外，我們與馬來西亞船舶和重型工程公司以及愛達荷州國家實驗室合作，正在以資本效率推進我們的固體氧化物電解槽技術。我們為現有的合作伙伴關係感到自豪，並期待我們的業務獲得進一步的機會。第三個美國政策順風國內政策繼續為我們的業務創造有意義的順風。最近頒佈的《One Big Beautiful Bill》法案中最具影響力的要素之一是通過維持燃料電池技術的完全投資税收抵免（ITC）資格來恢復投資税收抵免（itc）。我們相信這項立法將確保燃料電池能源等公司能夠繼續大規模部署美國建造的平臺。我們相信，投資税收抵免（ITC）可以幫助我們贏得對成本更敏感的商業和工業客户的項目，我們進一步相信，立法規定的投資税收抵免（ITC）的靈活性和長期可見性將有助於為開發商和投資者提供加速部署的信心。我們認為，45 q碳捕獲封存和利用激勵措施將為燃料電池碳捕獲應用（例如我們與埃克森美孚的LCS業務聯合開發的應用）提供有意義的支持，並強化我們的信念，即碳捕獲將成為實現美國能源目標的核心。我們很自豪能夠與埃克森美孚及其附屬公司合作，將這項技術商業化。美國的政策也支持天然氣基礎設施擴張。認識到天然氣作為支柱燃料的作用，我們很務實。我們確實預計氫的使用量將會增加，但天然氣仍然至關重要。我們的碳劑平臺旨在通過兩者的結合提供清潔電力。我們認為國會採取了急需的步驟來支持更具包容性的能源政策方法，並且燃料電池非常適合替代能源格局。據能源部稱，燃料電池在48個州運行，產生基本負荷電力並作為主要電源運行。燃料電池在連續運行時會得到優化，這就是為什麼它們非常適合數據中心。鑑於世界各地的眾多支持政策，我們相信燃料電池能源處於充分利用可用機會的有利位置。最后，我們正在努力鞏固我們的財務基礎。本季度結束時，我們的現金和現金等值物總額約為2.37億美元，為執行我們的業務計劃提供了充足的跑道。雖然我們6月份的重組導致了大量非現金支出，但我們的成本控制措施正朝着正確的方向強勁發展，並開始產生積極影響。與2024財年的運營費用相比，我們仍有望按年化方式將運營費用減少30%，我們的目標是，一旦Torrenton製造設施建成，未來實現正調整EBITDAty的年化生產率達到每年100兆瓦。我們採取的決定性步驟已經得到了回報，加強了我們的資產負債表，提高了我們的執行力，併爲我們實現盈利增長奠定了基礎。轉到第7張幻燈片，讓我更深入地瞭解我們在韓國的市場地位和未來的機遇。韓國一直是採用燃料電池電力來滿足不斷增長的電力需求並推進清潔能源未來方面最前衞的國家之一。其氫經濟路線圖為低碳至零碳發電設定了全球基準，我們很自豪能夠成為GGE和中廣核值得信賴的合作伙伴並支持這些目標。除了我們最近宣佈的與Inuverse的諒解備忘錄以及與中廣核的長期服務協議外，我們繼續與GGE（沒有Green Energy）和韓國南方電力公司保持着牢固的商業關係。今天，我們在韓國已安裝或積壓了82個模塊，代表幻燈片8中的108兆瓦清潔電力。讓我向您介紹燃料電池能源如何定位以服務於世界上增長最快的市場之一的最新情況。數據中心我們相信，我們與inuverse的諒解備忘錄旨在探索專注於數據中心的未來機會，以及我們與Diversified Energy和TESSIAC在專門電力合作伙伴中的合作只是開始。我們正在與領先的數據中心開發商、超大規模運營商和投資者進行對話，討論我們的平臺如何滿足他們對可靠、清潔基本負載電力不斷增長的需求。作為唯一一家擁有超過10兆瓦、20兆瓦和50兆瓦的公用事業規模平臺的燃料電池製造商，我們在能源領域處於差異化地位。擁有超過七年的連續運行時間和超過1700萬兆瓦時的發電量。我們相信，與發動機和渦輪機相比，我們的平臺具有可靠性、卓越的效率以及與其他能源的無縫集成。監管勢頭進一步強化了這一機會。《One Big Beautiful Bill》法案重新確立了燃料電池技術的全面投資税收抵免（ITC）資格，我們相信這將幫助我們建立像我們這樣的平臺，以滿足這一代數據中心的需求。爲了抓住這個機會，我們希望利用我們製造基地的可擴展性。我們運營的核心是康涅狄格州託靈頓工廠，該工廠的規模可容納每年高達200兆瓦的最終年化生產能力，並對機械、設備、工具、勞動力和庫存進行額外的資本投資。正如韓國所證明的那樣，我們還擁有經過驗證的本地化製造能力。在我們努力全球擴張的過程中，滿足客户所在地的靈活性是一種競爭優勢。我們相信，我們主要由美國公司組成的供應鏈是穩定的，這使我們能夠更好地控制交付和服務時間表。我們的客户高度重視這種水平的確定性。我們期待在未來季度提供進一步的更新，因為我們預計擴大製造規模以滿足未來的需求。最后，讓我重申燃料能源公司正在我們的戰略和重組方面取得可衡量的進展。我們正在增加收入、降低成本，並將資源集中在短期商業機會上，目標是創造長期價值。我們相信，我們所採取的決定性步驟正在鞏固我們的基礎，並使我們能夠在我們這個時代最重要的能源轉型之一中利用商業機會。世界需要更多的電力清潔，彈性，負擔得起的，永遠在電力。而這正是我們的目標。現在，我想把電話轉給我們的首席財務官邁克·畢曉普.

謝謝傑森，今天電話中的每個人早上好。讓我們首先回顧一下幻燈片11上顯示的本季度財務亮點。2025財年第三季度，我們報告總收入為4，670萬英鎊，而上一季度的收入為2，370萬英鎊，增長了97%。我們報告稱，本季度運營虧損為9，540萬美元，而2024財年第三季度為3，360萬美元。這一增長主要歸因於非現金減值支出6450萬美元和重組支出410萬美元，這是由於我們先前宣佈的重組計劃。本季度歸屬於普通股股東的淨虧損為9250萬美元，而2024財年第三季度歸屬於普通股股東的淨虧損為3350萬美元。由此產生的2025財年第三季度歸屬於普通股股東的每股淨虧損為3.78美元，而上年同期為1.99美元。調整后歸屬於普通股股東的每股淨虧損（不包括非現金減值費用，重組費用和某些其他非現金項目）為0.95美元，而2024財年第三季度為1.74美元。2025財年第三季度淨虧損為91. 9百萬美元，而2024財年第三季度淨虧損為35. 1百萬美元。2025財年第三季度經調整EBITDA為負1640萬，而2024財年第三季度經調整EBITDA為負2010萬。請參閱收益發布的附錄，其中提供了非GAAP財務指標，普通股股東應占調整后每股淨虧損和調整后EBITDA的對賬。最后，截至2025年7月31日，該公司的現金限制現金和現金等價物為2.369億美元。接下來，在幻燈片12中，您將在左側的圖表中看到有關我們財務績效和積壓的更多詳細信息。收入按類別細分。產品收入為2600萬美元，而上年同期為30萬美元。這一增長主要歸因於在韓國為GGE交付和調試八個替換模塊以及根據公司與Ameresco Inc.的銷售合同確認的收入。服務協議收入從140萬增加到310萬。截至2025年7月31日的三個月內服務協議收入的增長主要是由公司與GGE簽訂的長期服務協議下確認的收入推動的。發電收入從1，340萬英鎊下降至1，240萬英鎊，反映了本季度例行維護活動導致的電力輸出下降，先進技術合同收入從860萬英鎊下降至530萬英鎊。查看幻燈片的右側，我將詳細介紹毛虧損和運營費用的變化。2025財年第三季度毛虧損總額為510萬英鎊，而上年同期毛虧損為620萬英鎊。2025財年第三季度毛虧損的減少主要與發電收入和產品收入毛虧損的減少有關，但部分被2025財年第三季度先進技術合同收入和服務協議收入毛利率的下降所抵消。2025財年第三季度的運營費用為9，020萬美元，其中包括2025財年第三季度確認的6，450萬美元非現金減損費用和410萬美元重組費用。2024財年第三季度的行政和銷售費用從1，410萬美元降至1，460萬美元，主要是由於2024年9月、2024年11月和2025年6月採取的重組行動導致薪酬費用下降。研發費用2025財年第三季度的ses下降至760萬，而2024財年第三季度的ses為1，280萬。減少主要是由於與固體氧化物發電和電解平臺以及碳分離和碳回收解決方案相關的商業開發支出減少。在幻燈片的右下方，您會看到積壓量增加了約4%，達到12.4億，而截至2024年7月31日，積壓量為12.0億。正如Jason指出的那樣，在截至2025年7月31日的季度內，該公司與cgn簽訂了一份新的長期服務協議。中廣核長期服務協議的積壓在2400萬件產品積壓和770萬件服務積壓之間進行了分配。幻燈片13是我們流動性狀況的更新。截至2025年7月31日，我們擁有現金限制現金和現金等值物2.369億美元。截至2025年7月31日的三個月內，根據公司修改后的公開市場銷售協議，以平均售價5美元出售了約680萬股公司普通股。70，導致公司淨收益約為3，810萬美元。本季度末后，該公司還根據修改后的公開市場銷售協議以每股4.55美元的平均銷售價格出售了約270萬股普通股，導致公司淨收益約為1，180萬股。最后，我們正在採取深思熟慮、積極主動的措施，以維持強勁而靈活的資產負債表，同時保持成本紀律並執行以碳酸鹽平臺為中心的增長戰略。我們的優先事項仍然明確，減少支出和產品成本，減少現金消耗，並加速未來實現正調整后的EBITDA的軌跡。與此同時，我們正在積極尋求戰略融資以支持商業執行，包括我們的韓國再供電項目。我們相信，通過我們現有的渠道以及與專門電力合作伙伴的合作伙伴關係，我們成熟的技術完全有能力滿足分佈式發電日益增長的需求。我們仍然專注於推動財務業績，同時實現長期可擴展的增長。我現在將電話轉給接線員開始問答。

燃料電池能源公司（納斯達克股票代碼：FMEL）在周二開盤前發佈了第三季度財報。

以下是第三季度財報電話會議的成績單。

如今，FMEL正飆升至新高度。在這里獲得完整的圖片。

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操作者

早上好，我的名字是奧德拉，今天我將擔任您的會議接線員。此時，歡迎大家參加FuelCell Energy 2025財年第三季度財務業績電話會議。今天的會議正在錄製中。所有線路均處於靜音狀態，以防止出現任何背景噪音。演講者發言后，將進行問答環節。如果您想在此期間提出問題，只需按星號鍵，然后按電話鍵盤上的數字1即可。如果您想撤回您的問題，請再次按星號1。此時，我想將會議移交給首席財務官邁克·畢肖普（Mike Bishop）。請繼續。

邁克·畢曉普（首席財務官）

謝謝接線員。大家早上好，感謝大家參加我們今天的電話會議。今天上午，FuelCell Energy發佈了2025財年第三季度的財務業績，我們的盈利新聞稿可在我們網站的投資者部分和www.fuelcellenergy.com上獲取。除了這次電話會議和我們的收益新聞稿外，我們還在我們的網站上發佈了幻燈片演示。網絡廣播正在錄製中，並將在我們結束后大約兩小時在我們的網站上重播。在我們開始之前，請注意，您今天將聽到或提供的一些信息由1934年證券交易法含義內的前瞻性陳述組成。此類聲明表達了我們對未來的期望、信念和意圖，包括有關我們預期財務業績的聲明、有關燃料電池技術的持續開發、商業化和融資的計劃和期望、我們預期的市場機會以及我們的業務計劃和戰略。由於存在許多風險和不確定性，我們的實際未來結果可能與此類前瞻性陳述所描述或暗示的結果存在重大差異。有關此類風險和不確定性的更多信息請參閱安全港聲明、幻燈片演示和我們提交給SEC的文件，特別是我們最新的10 K表格的風險因素部分以及隨后提交的10 Q表格季度報告。在這次電話會議上，我們將討論某些非GAAP財務指標，我們建議您訪問我們的網站、我們的收益新聞稿和幻燈片的附錄，以將這些指標與GAAP財務指標進行覈對。我們的盈利新聞稿和今天的網絡廣播演示文稿副本可在我們網站的「投資者」選項卡下查看。在這次電話會議上，我們的總裁兼首席執行官Jason Few也加入了我的行列。在我們準備好的講話之后，領導團隊將回答您的問題。我現在將把電話交給傑森做開場白。

Jason Few（總裁兼首席執行官）

邁克·畢曉普（首席財務官）

操作者

謝謝我們現在開始問答環節。如果您已撥入並想提出問題，請按電話鍵盤上的星號1舉手加入隊列。如果您想撤回您的問題，只需再次按Star One即可。我們將停下來整理名單，我們的第一個問題來自Canaccord Genuity的George Gianarikas。

Canaccord Genuity分析師

謝謝你回答我的問題。你讓馬特來代替喬治。

Jason Few（總裁兼首席執行官）

嘿馬特。

Canaccord Genuity分析師

所以我只是想，我只是想開始祝賀Inniverse交易，而且數據中心的機會似乎真的很大。你們是否可以提供更多關於你們在數據中心空間的動力、這種合作伙伴關係的進展情況以及正在進行的任何其他類型的客户對話的最新信息？

Jason Few（總裁兼首席執行官）

是的，馬特，這是傑森。謝謝你的提問。我認為Inuverse的公告反映了我們能夠在韓國通過大規模公用事業平臺平臺以及多年的平臺運行經驗（以近60兆瓦為例）展示的實力，當您考慮數據中心時，這一點非常重要，因為它們試圖真正改變他們對購買力的看法，而購買力在歷史上一直依賴於網格和現在當他們尋找現場發電時，對技術有保證非常重要。在公用事業規模上擁有長期的記錄非常重要。我們帶來的額外好處是我們能夠提供吸收製冷的熱能，因此，如果你看看機會，在u se中，我們正在談論，你知道，在這些初始階段，可能高達100兆瓦，因為他們希望建立韓國最大的數據中心。我們認為我們的平臺和我們所展示的是我們能夠與Inuverse建立這種關係的原因。當我們全面觀察時，我們看到數據中心的顯着優勢。如果您看看我們今天的管道，就會發現我們在管道中看到的數據中心周圍的機會發生了重大轉變。我們參與了從同地數據中心到圍繞我們技術的超大規模人員的各個方面。因此，我們對數據中心的發展勢頭及其所代表的市場機遇感到興奮。太好了

Canaccord Genuity分析師

謝謝我想，作為后續行動，這些數據中心對話的崩潰可能只是在地理上，你知道，聽起來伯里亞需求非常強勁，但你是否在此期間看到了國內需求？

Jason Few（總裁兼首席執行官）

是的，除了韓國之外，我們還看到美國國內的強勁需求，坦率地説，更廣泛的亞洲也是我們專注於數據中心機會的機會。但如果你從市場或宏觀環境來看，美國的需求確實很強勁，電網電力短缺，電網輸電短缺。許可是一個挑戰。如果您認為我們的技術是一種落后的解決方案，我們很容易找到正確的位置，易於空運許可，由於我們的尺寸和噪音特徵，我們可以在邊緣數據中心引用，我們的顆粒物排放可以忽略不計。因此，我們看到了美國的重大機遇，然后再加上我們看到的政策順風，你知道，從國際貿易委員會完全恢復並向我們提供至少到2032年，甚至可能到2035年，為投資者、數據中心開發商提供了確定性，税收政策以及他們如何利用這一點。當然，對我們來説，你知道，我們已經能夠證明我們有能力將ICT貨幣化並回收這些現金。因此，我們認為這為整個數據中心提供了強大的順風。

Canaccord Genuity分析師

太好了謝謝你們我會重新排隊。

Jason Few（總裁兼首席執行官）

謝謝你，馬特。

操作者

我們將轉向TD Cowen的Jeff Osborne。

TD Cowen股票分析師

太好了，謝謝。早上好.關於那里的數據中心以及準備好的關於韓國的評論中有很多細節。傑森，我想知道你是否可以向我們快速介紹更多，你知道，如果你願意的話，關於為你們這些人提供的傳統商業業務的最新信息。既然美國的税收抵免已經恢復，那里的漏斗和管道是什麼樣子的？

Jason Few（總裁兼首席執行官）

是啊所以我們繼續，Jeff，你知道，看到機會，你知道，在數據中心空間之外。我會，我會把它描述為整體上的分佈式發電。所以我們看到了利用IPC作為一種方式來打擊一些單打和雙打的能力，正如你提到的那樣。我認為，如果在我們，你知道，我們不久前宣佈我們在哈特福德做什麼，我們有機會圍繞，你知道，電網彈性和可靠性作為一個主題，這是明確的新興和利用我們的技術。我們認為，我們開始看到公用事業公司考慮部署電力的方式發生了轉變，並真正認識到分佈式發電的價值，而不僅僅是集中式發電，特別是當你開始考慮許可證的挑戰時。我們知道在聯邦一級發生了很多活動，但在一天結束時，允許。是本地的我們認為這是。對我們有很大的優勢。因此，當我們關注並重新調整重點時，我們會考慮數據中心，我們會考慮分佈式發電，我們會考慮利用我們的能力，將生物燃料等納入其中。這確實是我們的銷售團隊非常專注於利用優勢的地方。我們的移動碳酸鹽平臺。

TD Cowen股票分析師

明白了。這很有幫助。然后無論是對你自己還是對邁克來説，我想你提到了，它是什麼，GGE在本季度有八個單元或模塊。有多少？您能否提醒我們還剩多少人，您對第四季度和第一季度的期望是什麼？

邁克·畢曉普（首席財務官）

傑夫，早上好。我會接受這個。這是邁克。所以，是的，正如我們在上一個季度所説，本財年我們還剩16個模塊。因此，本季度我們按時交付了八個模塊。這將使第四財年的余額再增加8個，然后下財年的余額再增加16個。最重要的是，我們與GGE簽署了一項重新供電協議。我很抱歉，對於CGN。抱歉我們在第三季度與中廣核簽署了10兆瓦的再供電協議，這些模塊的交付也將於2026財年開始。

TD Cowen股票分析師

本季度和下季度的數字8是否有具體內容。邁克，這是一種人員配備能力。那麼明年剩下的16個，假設第一季度8個，第二季度8個，就節奏而言，是安全的嗎？

邁克·畢曉普（首席財務官）

所以我們沒有提供這16個生產時間的具體細節，但當我們今天坐在這里時，它基本上是按照我們當前的生產率來調整的。我們位於託靈頓的工廠。

TD Cowen股票分析師

明白了。我的最后一個問題是，您提到了託靈頓發電量方面的100兆瓦與EBITDA收支平衡。我可能錯過了。我猜現在運行的設施是什麼，或者根據相關的增長，你知道，六個月左右的期望是什麼。是的韓國合同。

邁克·畢曉普（首席財務官）

所以今天是的。所以該設施是，是在。鑑於我們目前的積壓，30至40兆瓦範圍將在該範圍內運行，並且隨着其他積壓的出現，我們肯定會尋求調整。就您的觀點而言，EBITDA為正值。是的，我會確認，當公司產量達到100兆瓦時，我們預計調整后EBITDA將達到正值，並且這將根據積壓的時間來調整。

TD Cowen股票分析師

完美了最后一個關於這個話題的澄清。可以安全地假設40至45兆瓦的年化運行率是毛利率收支平衡運行率嗎？

邁克·畢曉普（首席財務官）

所以從產品的角度來看。是的，這是你可以的，你可以看到毛利率，不包括我所謂的產能成本、管理費用成本，以及產品銷售業務的此類費用。所以是的，以當前的運行率來看，如果你看看世代，世代的P和L為負毛利率。但當您取消折舊和衍生品類型費用時，從EBITDA角度來看，產生是積極的。從調整后的EBITDA角度來看，本季度退出時，這些數字超過30%。

TD Cowen股票分析師

明白了。我就這麼多了。謝謝謝謝傑夫。

操作者

作為提醒，如果您想問問題，請按Star 1。我們將前往B區的瑞安·芬克旁邊。萊利

B.萊利股票分析師

嘿夥計們，感謝回答我的問題。我會詢問Inuverse的后續情況，也許還有時間。您能談談您對諒解備忘錄何時轉化為訂單的期望以及實現目標的步驟嗎？

Jason Few（總裁兼首席執行官）

是啊Ryan，謝謝你的提問。如果您在這些數據中心開發中考慮的部分內容中查看諒解備忘錄，特別是對於試圖開發超大規模數據中心的人，您可以考慮解決一些挑戰，因為您可以構建安全的數據中心客户自己的承購協議。而這一切都是關於創造或提供有效的動力土地。所以如果你想想inuverse，他們正在做的是確保我們的天然氣供應，並與我們合作。他們已經確保了該設施的電力供應，現在的重點是確保所有的承購協議，以真正實現他們的整體發展計劃。因此，這些活動正在進行中，他們正在積極努力確保這些承買協議，現在已經為該地點安排了電力和天然氣供應。所以，你知道，我們預計這將是一個持續的發展，並且在未來幾個季度里會有更多的事情要説，但是，你知道，他們正在遵循我們需要的流程，以便能夠達成這些協議。

B.萊利股票分析師

明白了。謝謝，傑森。然后關於碳捕獲，您能提醒我們埃克森美孚和鹿特丹項目的下一個里程碑是什麼嗎？

Jason Few（總裁兼首席執行官）

當然.因此，下一個里程碑是，我們正處於碳捕獲模塊的調試階段，這些模塊將被運往鹿特丹，作為該項目的一部分。埃克森美孚公開披露了他們在鹿特丹SO工廠為執行該項目而取得的進展。我們預計該項目將於2026年啟動並投入運營。因此，該項目在施工過程中是平行的，以準備場地。我們正在最終確定模塊的調試。我們將運送模塊。所以我想説，如果你考慮下一個里程碑，你可能會看看我們的運輸模塊，然后真正看看，你知道，施工的完成以及現場的COD來演示技術。

B.萊利股票分析師

太好了我很感激。我會把它轉回來的。謝謝

操作者

我們將搬到Tuohy Brothers的Noel Parks旁邊。

圖伊兄弟股票分析師

嗨，早上好。你知道，在準備好的評論接近尾聲時提到了FuelCell為韓國的一些電力項目等項目尋求戰略融資。只是多談談如何、這個過程是什麼樣子的，您是否正在考慮按項目規模以單個項目的方式進行交易，還是尋找更大的、跨越的交易。

邁克·畢曉普（首席財務官）

當然.諾埃爾，早上好，這是邁克。好吧，謝謝你的問題。當我們具體看韓國時，如果你拿GGE的訂單為例，當我們宣佈該訂單時，該公司獲得了1.6億美元的訂單。你可以看到我們在過去的幾個季度里一直在執行這一點。你可能還記得在上個財政年度結束時，我們與USXM進口銀行達成了一項融資協議，該融資為公司帶來了約1000萬美元的收益。因此，當你看到像GGE這樣的合同所藴含的機會時，肯定會發現，該合同存在額外的融資機會，可以讓資本重新回到公司。所以這本質上就是我們談論的韓國重新賦權機會。當然，現在你將CGN項目添加到其中，韓國還有額外的重新供電機會，在我們看來，這些機會是相當有資金支持的。這就是我對韓國的回答。但我也想就美國的機會發表評論，也許可以回顧一下我們與Diversified和Tessiac建立的專門電力合作伙伴關係。隨着這些數據中心機會的出現，我們看到了通過該合作伙伴關係針對這些機會進行商業融資的重要機會，這將為多個項目吸引資本。這對燃料電池能源公司的作用是將這些訂單轉化為產品銷售，即相對短期的產品銷售訂單，因為我們正在交付建設數據中心項目，然后簽訂20年的長期服務協議。因此，我們真正開始簡化Fuel Cell Energy的模式，並與我們的合作伙伴合作，圍繞美國的這些商業機會擴大融資模式

圖伊兄弟股票分析師

好極了謝謝.當然，考慮到數據中心市場，整個行業都在圍繞與電力和能源有關的一切活動進行着如此旋風的活動，以滿足需求增長。我只是好奇，您能否談談當您與數據中心超大規模客户交談時您看到的果斷程度或緊迫性。我想知道您是否能想象一下什麼，比如什麼樣的最佳選擇、什麼樣的客户或安排是最適合燃料電池技術的？你知道，着眼於近期。

Jason Few（總裁兼首席執行官）

是的，不，這是。傑森，謝謝你。是的，我們顯然看到數據中心空間周圍正在發生大量活動。正如我之前評論的那樣，我們看到了從託管到超大規模的一切。當我們思考我們作為一家公司的位置以及我們如何參與其中時。我會用幾種不同的方式告訴你。一種方法是，如果您考慮一個綠地網站。對的除了我們能夠最大限度地減少通常圍繞允許相關問題（例如空氣允許和/或你知道，需要互聯作為電網的例子）的約束或摩擦點之外，我們當然還能夠通過我們交付平臺的能力來更快地獲得我們認為的時間。因此，您可以將我們視為進入該機會的第一套權力或第一套權力區塊。對的讓數據中心運轉起來。我們的模塊化使我們能夠在需要增量電力時與數據中心進行擴展，以便他們可以獲取實際需要的電力，而不是隻獲取可用的電力。我們認為這給了我們一個優勢。我們認為我們為數據中心客户提供巨大價值的第二個領域是我們提供吸收先令的能力。因此，如果您考慮一下，以一個50兆瓦的數據中心為例，您知道，我們提供了9，000噸的製冷能力，因此有效地消除了該數據中心近5兆瓦的機械冷卻需求，從而帶來了巨大的價值。你知道，我們以大約70%的效率這樣做。當您考慮到電力效率和熱能的使用時，我們認為這對我們來説也是一個很大的優勢，也是我們可以為數據中心客户增加的價值。如果您考慮現有的數據中心，正確的。我認為我們的模塊化真的變得非常重要，因為數據中心需要的下一個功率可能是20兆瓦，可能是50兆瓦，可能不是250兆瓦，你知道，你通常可能會想到的聯合循環燃氣發動機作為例子。因此，我們以模塊化的方式提供擴展的能力。如果你考慮一下我們的電力塊，其容量為1.4兆瓦，這是在公用事業規模。你知道，這是一個非常引人注目的塊大小，能夠以非常模塊化的方式擴展功率。因此，我們認為，無論您是在談論託管擴展現有數據中心還是新的數據中心站點，我們都可以在所有這些場景中提供價值，因為我們能夠讓客户以他們需要的方式配置電源，並且我們能夠與其他技術集成，我們也證明了我們有能力做到這一點。你知道，今天我們使用熱能來驅動有機排名循環引擎。我們還有許多部署為微電網的應用程序，所有這些應用程序都是由於電力需求從基於電網的電力和僅備用發電過渡到現場電力，並且需要提供與第3層或第4層類型數據中心所需的相同水平的可靠性，而我們創建這種組合的能力為這些客户增加了很多價值。

圖伊兄弟股票分析師

對我來説，考慮到所有這些聽起來非常有利的因素，對於您正在考慮的一些新協議是否有一定的定價能力，有任何跡象嗎？

Jason Few（總裁兼首席執行官）

不，這是一個很好的問題。我認為，你知道，如果你，如果你看看這些超大規模者願意為核能而戰，答案可能是肯定的。但我認為我們真正在思考如何為這些客户增加價值並交付電力時間，然后我們如何為我們提供的所有價值定價，而不僅僅是為這些客户提供的電力？所以我們認為時間是有價值的。基本負荷、可靠、清潔、高效的電力顯然具有價值。熱能顯然有價值。然后，當我們考慮國內交易的總體定價和經濟性時，我們利用30%的國際貿易中心的能力是我們可以從我們如何看待這些交易的定價和總體經濟性方面提供的另一種形式的整體價值。

圖伊兄弟股票分析師

好極了非常感謝.謝謝你，保羅。

操作者

最后提醒，如果您有問題，請按Star one。我們將暫停片刻，目前我們沒有進一步的問題了。我想把會議交給Jason Few做閉幕詞。

Jason Few（總裁兼首席執行官）

謝謝你，奧德拉。感謝大家今天的收聽。我期待在下個季度分享有關我們戰略和重組計劃和行動的更多進展更新。感謝您的加入。

操作者

今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。

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圖片來源：FuelCell Energy