股市失去活力，不再是領先的經濟指標

一位阿波羅經濟學家表示，首次公開發行（IPO）數量減少和被動投資等因素，導致股市出現了「沒有阿爾法」的局面。與此同時，一位前摩根大通分析師表示，被動指數投資已導致股市成為經濟的「滯后指標」。

阿波羅首席經濟學家托爾斯滕？斯洛克（Torsten Slok）周二警告稱，投資者在公開市場上獲得超額回報的機會已基本消失，這表明企業上市方式發生了結構性變化。

根據Apollo的數據，上市公司數量多年來一直在萎縮，而那些尋求首次公開募股的公司則在其企業生命周期的較晚階段進入市場。斯洛克強調，公司上市的典型年齡正在穩步攀升--從1999年的5歲上升到2022年的8歲，最后達到今天的14歲。

斯洛克解釋説，這一趨勢在一定程度上與美聯儲2022年加息有關，加息改變了融資動態，但它也反映了企業更廣泛的願望，希望在更長時間內保持私有化。公司越來越多地選擇避免公開交易帶來的成本和監管要求。

斯洛克表示：「再加上被動投資的主導地位、主動經理的失敗、公開市場的高相關性以及少數股票的高度集中，現實情況是公開市場上已經沒有阿爾法了。」

摩根大通前首席全球市場策略師Marko Kolanovic認為，其中一些因素也導致股市不再是衡量經濟實力的基準指標。

「股票市場曾經是經濟的領先指標。然而，由於被動指數投資和動量投資（CTS、散户追逐動量股等）現在這可能是經濟的滯后指標，」科拉諾維奇周二在X（前Twitter）上表示。

2025年，華爾街經歷了過山車般的旅程，在美國總統唐納德·特朗普的「解放日」之后，4月份短暫陷入熊市區域，然后強勁反彈，目前徘徊在創紀錄水平。

市場跟蹤ETF：（NYSEARCA：DIA）、（NYSEARCA：DDM）、（NYSEARCA：DOG）、（NYSEARCA：DXD）、（NYSEARCA：SDOW）、（NYSEARCA：SPY）、（NYSEARCA：VOO）、（NYSEARCA：IVV）、（NYSEARCA：RSP）、（NYSEARCA：SO）、（NYSEARCA：UPRO）、（NYSEARCA：SH）、（NYSEARCA：SDX）、（NYSEARCA：SPXU）、（NASDAQ：QQM）、（NASDAQ：TQQQ）、（NYSEARCA：QID）和（NASDAQ：SQQQ）。