雷達下：擊敗市場回報的議員路線圖

我必須承認，我從我辦公桌上不斷湧入的所有市場預測中得到了巨大的樂趣。和其他人一樣，我訂閲了多種市場信息和數據服務。我的名字可能已經賣給了--我不知道--有時它似乎像一百萬家不同的營銷公司。當然，互聯網的即時專家無處不在。如果您敢於登錄Twitter、Facebook或LinkedIn，您就會被他們的信息所淹沒，其中包含他們對股市即將發生的事情的非常自信的預測和強烈建議。

大多數時候這都是愚蠢的差事。例如，現在我們知道（我要説的不是觀點，而是事實）標準普爾500指數的本益比目前處於沒有強勁衰退的情況下的最高水平之一。曾有一些時候（想到2008年、2003年、2020年）市場PE比這更高。但這段時期出現了嚴重衰退，或者就新冠疫情而言，經濟和收入的限制實際上已經跌落懸崖。基本上，你的交易價格是無盈利的很高倍。現在的情況並非如此。多年來，我們的盈利一直保持健康增長，包括2025年的可觀增長。然而，我們的股價是過往收益的二十九倍。

最重要的是，我們的股價是分析師預期標準普爾500指數公司今年總利潤的23.75倍。根據摩根大通最近的一份研究報告，任何時候超過22，我們知道未來十年的遠期回報率可能會在負2%或+2%之間複合。

CAPE比率的超額收益率，即十年平均PE與十年期國債相比，該比率（一切都根據通脹進行調整）處於表明長期回報持平或略負的水平。

總投資者對股票的配置是未來回報最準確的預測指標之一，也表明十年回報為負。所有的市場晴雨表都在説，嘿，未來可能沒有那麼好。

然而，當你觀察周圖上的長期趨勢線時（日線圖大多隻是噪音），我們正處於強勁的上升趨勢，並且自2023年初以來一直是長期、大規模延伸的上升趨勢。

信貸狀況良好;經濟表現好於大多數人預期，美聯儲可能很快就會降息。

顯然，有些事情需要擔心。上周全球債券拋售令人擔憂。關税引發的通脹可能性令人擔憂。烏克蘭局勢可能變得更糟令人擔憂。世界各地貿易關係的惡化令人擔憂。有很多事情我們可以坐在那里擔心和痴迷。然而，我們不能做的是預測股市對正在發生的一切有何反應。我們正處於上升趨勢。這對我們來説已經足夠了。當情況發生變化時，我們就會知道並做出反應。

我們對這個市場所知道的另一件事是，大部分購買僅限於絕對最受歡迎的品牌。只要勢頭持續下去，參與我們所看到的市場即將上漲的一種方法，並保護自己免受市場嚴重回調的風險，就是持有華爾街正在忽視的股票--而不是談論--這些股票被合理地適度低估並正在支付豐厚的股息。請記住，股息是以現金支付的，不能因市場下跌而收回。

本周，我為大家介紹了五隻被完全忽視的派息股票。他們是不會消失的公司。我們一直使用他們的產品和服務。他們擁有良好的資產負債表和可靠的財務報表。信用風險很小，無論發生什麼，他們都應該能夠繼續股息。

Star Group（股票代碼：SGU）我最喜歡的公司之一是Star Group，SGU。他們是美國最大的家用取暖油零售分銷商，主要集中在東北部和大西洋中部。他們擁有不斷發展的丙烷和空調服務平臺。這里的結果顯然會隨着冬季天氣而來回變化。但您也有一本服務合同簿。你有設備銷售。您擁有空調業務，全年都會非常好。

Star Group通過收購發展壯大。所有這些業務，家庭取暖油、丙烷、空調，往往都是夫妻生意。Star Group所做的是，他們着眼於成熟的市場領先企業，通常是家族擁有和運營的小企業，這些企業已成長為中型企業，其中所有者可能正在尋找退出策略，或者願意成為更大公司的一部分。他們達成協議收購這家公司並將其納入Star Group。他們在這方面取得了巨大成功。他們對資本回報、花錢方式以及在現有足跡內為交易支付的費用也嚴格遵守紀律。他們不斷地支付股息。債務管理非常低。

他們做得非常成功的另一件事是，他們收購了這些夫妻經銷商並增加了服務合同業務，這確實為您帶來了更高的利潤率收入。他們在丙烷中也做同樣的事情。這會創造客户忠誠度和非常高的轉換成本。客户往往會在Star Group工作很長一段時間。正如我所説，槓桿是一種適度、明智的收購策略，有足夠的空間在價格下跌時繼續回購單位，並隨着時間的推移持續增加發行量，就像他們長期以來所做的那樣。

這是LP;還有一個K-1。我不想聽到你對此的抱怨。K-1並不像有些人讓你相信的那麼糟糕。

目前該公司的股價為7倍，股息收益率僅略高於6%。

凱雷德（報價：ESCA）我的下一個低調的股票選擇是華爾街絕對沒有關注的，它有可能獲得穩定的長期回報，目前支付的股息收益率高達4.9%，隨着時間的推移，該收益率不僅可能會維持，而且還會增加。這是一個非常另類、高現金產生率的體育品牌組合。但這並不是一項重要的運動。這是在車庫、地下室、后院玩的東西。

我們認為像Stiga這樣的運動品牌，他們生產乒乓球桌、球拍和用品。Goalrilla，那就是籃球體系。熊箭術用於弓。在該國發展最快的運動中，他們擁有領先的泡菜球設備品牌Onyx。他們獲得了豐厚的股息。他們對資本非常謹慎，因為這些是不平衡的消費周期，對吧？這些都是非必需消費品企業，但它們對庫存管理非常嚴格。他們確實依賴於直接的消費者和專業零售渠道，這使得庫存管理變得更容易。在所有這些品牌中，他們都是市場領導者。

這是一款經典的小盤化合物。他們在非常小眾的體育運動中佔據了類別領導地位，擁有非常忠實的粉絲，支持定價權，為他們提供了更乾淨的營銷渠道和更好的產品組合。隨着利率的放松，這是最有可能的路徑，至少對於短期利率來説是這樣，凱雷德旗下公司銷售的車道環和遊戲室桌等可自由支配的高價商品應該會回升，我們應該會看到一些被壓抑的需求。

非常少的資本支出預算、非常小的運營資金波動、大量的自由現金流，可以輕松支付股息併爲任何強化品牌收購提供資金以增加這些利基市場，這些都應該使董事會能夠隨着時間的推移繼續提高派息。除了股息之外，這隻股票在當前價格下被嚴重低估了。它的交易價格接近於公允價值，相當於銷售額的七十美分。它們應該在未來幾年繼續增長。華爾街的報道很少。當華爾街意識到這個偉大、酷、古怪的小品牌收藏時，這支股票的評級可能會高得多。

你不能排除私募股權公司環顧四周，看看這個偉大的業務，交易量是自由現金流的五倍，幾乎不存在長期債務，並意識到這非常適合私募股權公司。爲了完成這筆交易，他們將不得不支付更多的錢，因為內部人士確實擁有37%多一點的股票。ESCA的Escalade是我們的下一個非雷達屏幕股票選擇，具有堅實的股息增長和總回報潛力。

Euroseas（股票代碼：ESEA）接下來是Euroseas。這是一家純粹的集裝箱公司，高度傾向於支線和中間船。這些航運市場的細分市場比現在更大的船舶擁有更健康的訂單。股息可能會有一點變化。他們有充足的現金進來，並在股票交易低於公允價值時用這些現金回購股票並支付股息。

目前該股收益率為4.48%。今年的股息收益率應該比去年高。這里的管理層正在悄悄地增加公司的淨資產價值。他們正在簽署在市場緊張期間簽署的更長的包機合同。他們打印現金。當市場緊張時，他們以更高的日利率簽署了非常長期的合同。他們一直在對船隊進行現代化改造，這提高了燃油經濟性，並且船隻的包租費率略高。在這個領域，新航運的競爭相對較少。

該公司的核心規模存在一點供應壓力，這將使現貨利率保持在當前水平附近。這意味着可分配現金繼續保持高位。他們將能夠提高股息。每當股票低於淨資產價值時，他們就能夠持續回購股票。ESEA不僅僅是一個股息故事。這是一個股息增長故事，本身也可能是一個出色的增長故事。

安貝夫（股票代碼：ABEV）接下來是Ambev，A-B-E-V。Ambev是拉丁美洲最大的啤酒製造商，也是最大的啤酒和非酒精飲料生產商之一。他們在十八個國家擁有領導地位，並在拉丁美洲擁有深厚的品牌，例如Skol、Brahma和Guarana Antarctica。

根據公司章程，他們必須通過股息或資本利息支付調整后年度淨利潤的40%，董事會繼續根據該政策授權到2025年進行特別分配。由於它是一家巴西公司，貨幣波動使得收益率逐年看起來有點波動，但實際上產生股息的現金是強大的。我們總體上看好拉丁美洲，尤其是巴西。

這些都是優質品牌，也是成本控制的大師。他們擁有出色的供應鏈，覆蓋着巨大的足跡。巴西的利率正在走低。實際可支配收入正在緩慢改善。我們有強制性的支付機制和非常強大的自由現金流產生。

利潤率正在改善，這將增加可分配現金，為增加以當地貨幣計算的年度分配鋪平道路。即使在美元像以前那樣下跌的情況下進入美國存託憑證，也可能會建立更有利的分配。分佈已經相當有利，遠遠超過6%。分析師預計安貝夫未來一年的這一比例將高達8%。

他們位於巴西、中美洲、加勒比海地區，奇怪的是加拿大。Ambevhey是市場領導者，擁有大量的自由現金流，這些現金流流向利潤，他們必須將利潤的百分之四十作為股息交給我們。

Aegon（股票代碼：AEG）Aegon（AEG）是一家人壽保險、退休和資產管理公司。這款產品的美國品牌是Transamerica。這是一家荷蘭公司。他們還擁有機構資產管理業務，管理總額為3210億歐元。去年，他們合併了所有荷蘭業務。這為他們提供了更好的成本控制、一定的規模來實現利潤率，並且他們致力於以非常高的股息形式實現系統性的資本回報。

他們只是逐年提高股息，並實施了延長的回購計劃，以提高整體股東收益率。

這里的大故事是更清潔的資產負債表和資本生成推動股息上升。他們正在將資本重新分配到美國退休和保險市場，並通過股息和回購相結合的方式返還多余的資本。

隨着利率波動多年來開始降温（假設全球債券波動和過去幾周的拋售開始穩定），那麼AEG等保險公司的利差收入開始穩定。

經營現金流將走高，為繼續提高普通股息留下空間。隨着股息的增長和回購的增加，你會看到這些股票的價值急劇上升。

該股目前收益率超過6%。

這是華爾街完全不關注的五隻股票，但卻支付了非常豐厚的股息。他們正在華爾街的雷達監視下進行交易。他們正在支付豐厚的股息，並且股價有可能在未來幾年大幅上漲。其中一些國家位於美國以外，如果美元繼續下跌，應該會受益。