由於出生-死亡模型錯誤，工資面臨大幅下調-萬神殿宏觀經濟學

Pantheon Macroeconomics美國首席經濟學家塞繆爾·湯姆斯（Samuel Tombs）表示，2024年3月的初步基準修訂后的就業人數大幅下調了911，000個，主要是由於用於估計就業變化的出生-死亡模型存在缺陷。

他在一份報告中表示：「大幅下調可能主要是由於出生-死亡模型錯誤造成的。」他指出，這一調整意味着在截至3月份的12個月內，就業人數實際上僅以平均每月增長73，000人的速度增長，遠低於目前的149，000人的估計。

湯姆斯表示，這代表了歷史背景下前所未有的調整規模，並補充説，「按照過去的標準，這是一次巨大的基準下調。」

他指出，這甚至超過了去年8月公佈的2024年3月就業人數初步基準修正值-818，000，最終被修正爲-598，000。

他説，大規模調整源於月度估計和更全面的季度數據之間的差異。機構調查的月度工資估計每年以季度就業和工資普查（QCEW）為基準，Tombs將其描述為「優於機構調查」，因為它代表了從州失業保險記錄中得出的總人口數量，而不是由統計建模補充的121，000家公司組成的有限樣本。

他補充説，推動修訂的兩個主要因素似乎是兩個。部分調整可能反映出未經授權的工人實際上被排除在QCEW數據之外，因為「這些工人沒有UI（失業保險）號碼」，而完成機構調查的僱主只是報告總人數，而沒有個人詳細信息。

不過，他強調，「大部分下調似乎是由於出生-死亡模型誇大了新企業創造的就業機會」，這可能佔調整總額的大約三分之二。

《經濟學人》警告説，生老病死模型繼續過度誇大就業增長預期。

「8月份，該模型為未經調整的就業人數增加了20萬人，貢獻了9萬人，超過了一年前的7萬人，」他説，並稱這「令人難以置信」，因為與2024年相比，來自具有僱主識別號碼的初創公司的商業申請僅增加了3%。

湯姆斯總結説，這些大幅修改引發了人們對當前就業統計數據及其政策影響的嚴重擔憂。

他表示：「目前估計過去三個月平均工資增長為2.9萬，但如果修正幅度與截至2024年3月的時期一樣大，那麼增長率將被修正爲-4.7萬。」他補充説，「這些修正也加劇了人們對今天就業人數早期估計質量的懷疑，並強化了聯邦公開市場委員會放寬政策以應對就業率持平下降的理由。」