早盤：美股小幅上揚 勞動力市場數據增大聯儲降息壓力

　　北京時間9月9日晚，美股周二早盤小幅上揚。納指昨日創歷史新高。本周市場重點關注美國8月CPI與PPI等關鍵通脹數據。美國非農就業增長數據下修91.1萬，預示美國經濟根基比預期更脆弱，增大了美聯儲的降息壓力。

　　道指漲57.96點，漲幅為0.13%，報45572.91點；納指漲30.91點，漲幅為0.14%，報21829.61點；標普500指數漲9.07點，漲幅為0.14%，報6504.22點。

　　周一美股收高。受到博通和英偉達等芯片製造商上漲推動，納斯達克指數上漲0.5%並創歷史新高。標普500指數上漲0.2%。道指上漲超過100點。

　　投資者現在正在等待兩份關鍵的通脹報告，即8月份生產者價格指數（PPI）和消費者價格指數（CPI）報告。這兩份報告可能決定美聯儲政策制定者在下周會議上的行動。

　　上周，意外疲軟的就業報告增加了利率路徑將走低的希望。然而，通脹數據中任何意外的強勁都可能打亂這一前景。8月PPI報告定於周三上午發佈，而CPI數據定於周四發佈。

　　阿波羅全球管理公司首席經濟學家Torsten Slok表示：「當勞動力市場疲軟時，美聯儲應該降息。問題是，對於周四的CPI數據，市場普遍預期通脹將從2.7%升至2.9%。這正好讓情況變得模糊，因為當通脹上升時，美聯儲應該加息。」

　　就業增長數據下修91.1萬 預示經濟根基比預期更脆弱

　　根據勞工部周二發佈的報告，勞動力市場創造的就業崗位遠低於先前預期，這加劇了人們對經濟健康狀況和數據收集狀況的雙重擔憂。

　　勞工統計局初步報告顯示，對2025年3月之前年度非農就業數據的修正值較初值減少了91.1萬個崗位。該數值處於華爾街預期區間的高位——市場預期下修幅度從60萬左右到高達百萬不等。

　　這些數據根據季度普查統計進行調整，並反映了企業開張與停業的最新信息，進一步證明美國就業形勢正在走弱。

　　周二的修正數據本身並不反映當前狀況，因其追溯期長達一年半。但近幾個月的數據同樣指向疲軟的勞動力市場：六月、七月和八月的夏季月份平均每月僅增加2.9萬個就業崗位，低於維持失業率穩定的平衡水平。

　　除經濟憂慮外，數據修正也使勞工統計局面臨更大壓力。該機構因數據收集方法和結果一直受到白宮抨擊。

　　在7月就業報告表現疲弱且出現大幅下修后，特朗普解僱了時任勞工統計局局長埃里卡·麥肯塔夫，並提名傳統基金會經濟學家E·J·安東尼接任。然而8月就業數據實際上低於7月，且修正后的6月數據顯示減少1.3萬個崗位，成為2020年12月以來首次負增長。

　　基準修訂不同於月度調整，其涵蓋範圍更為全面。

　　月度調整基於勞工統計局收到的補充調查數據，而年度修訂則源自《就業與工資季度普查》的更全面信息以及税務數據——這些數據本質上是對統計數據的全面重算，而非月度報告的漸進式修正。

　　此外，本周二公佈的數據在勞工統計局2026年2月發佈最終基準值時還將面臨進一步修正。

　　在上次涵蓋2024年3月之前12個月的基準修訂中，初值顯示減少81.8萬個崗位，后在2025年2月調整為減少59.8萬個，仍是2009年以來最大幅度下修。

　　以1.71億勞動人口為基數，修訂幅度約佔0.5%。但其政治和經濟影響可能相當重大。

　　勞動力市場疲軟的新跡象將強化特朗普一直推動美聯儲降息的論據。

　　根據美國政府周二發佈的年度基準修訂初步結果，截至今年3月的12個月內，美國非農就業人數預計將被下調91.1萬人，相當於平均每月減少近7.6萬人。

　　最終數據將於明年年初公佈。在此次報告之前，政府的非季調就業數據顯示，截至3月的12個月內，僱主共新增近180萬個崗位，平均每月增加14.9萬個。

　　美國勞工統計局（BLS）的此次調整表明，近期勞動力市場的放緩，是在經歷了一段更温和的就業增長期之后出現的，這可能為從下周開始的一系列降息奠定基礎。美聯儲主席鮑威爾近期承認，就業市場面臨的風險有所上升，他的兩位同僚在7月就傾向於降低借貸成本。交易員普遍預計，美聯儲將在下次會議上宣佈降息。

　　周二全美獨立企業聯合會（National Federal of Independent Business，NFIB）公佈的經濟數據顯示，今年8月份，美國小企業信心指數略有增強，對銷售的預期改善。

　　分析師指出，任何情緒疲軟都可能給就業市場帶來更多麻煩，因為小企業僱用了美國大部分勞動力。

　　8月美國小企業信心小幅走高，主要原因是企業主對公司健康狀況更加樂觀，對銷售的樂觀情緒也達到六個月來最強。

　　根據周二公佈的數據，全美獨立企業聯合會（NFIB）的小企業樂觀程度指數上升0.5點至100.8，為1月份以來的最高水平。構成該指數的10個分項指標中，有4項改善，2項保持不變。

　　NFIB表示，約有12%的企業主預計未來三個月零售銷量將增加，比之前上升6個百分點，這一因素對整體樂觀指數的提升貢獻最大。

　　焦點個股

遊戲驛站和甲骨文定於周二收盤后公佈財報。

蘋果公司即將召開今年規模最大的產品發佈會，可能發佈包括新款iPhone17在內的最新系列設備。

　　福克斯股價下跌，此前拉克蘭-默多克在默多克家族解決家族信託糾紛后獲得了對媒體帝國的控制權。

戴爾科技公司首席財務官伊馮-麥吉爾辭職，周二生效。

　　泰克資源（Teck Resources）與英美資源達成合並協議。

　　博通績后獲中金上調目標價至375美元。

　　人工智能基礎設施公司Nebius市值升破200億美元，獲微軟197億美元AI算力大單。

　　禾賽新一代高性能激光雷達產品組合亮相慕尼黑車展。

　　小鵬汽車考慮明年在全球市場推出Mona品牌。