摺疊自行車龍頭大行科工首日大漲超19% 融資認購倍數刷新歷史新高

財聯社9月9日訊（編輯 胡家榮）國內摺疊自行車巨頭的大行科工(02543.HK）今日在港交所主板正式掛牌交易。該股早盤大幅走強，盤中一度漲近40%，隨后漲幅逐漸收窄。截至發稿，漲19.39%，報59.10港元。

注：大行科工的表現

根據公開消息，大行科工是中國內地最大的摺疊自行車企業，於1982年創立。公司總部位於深圳，產品線覆蓋摺疊車、公路車、山地車、電助力車等。

在2022-2024年營收從2.54億元增長至4.51億元，兩年複合增長率33.1%；2025年前4個月營收1.85億元，同比增幅進一步擴大至46.8%。同時公司營收增長主要依賴銷量提升，2022年銷量14.9萬輛，2024年增至23.0萬輛。

若按照2024年零售量計算，公司在中國內地摺疊自行車市場份額高達26.3%，按零售額計算更是佔據36.5%的市場份額，均位居行業首位。

融資認購倍數刷新歷史新高

大行科工在公開發售階段獲7558.4倍認購，公開發售的發售股份最終數目為79.2萬股股份，佔發售股份總數的約10%。而國際配售部分同樣獲得了21.65倍認購。

值得注意的是，根據相關統計，融資認購總額約2621.94 億港元，超額認購倍數高達6688倍。這一數據不僅大幅超越今年1月上市的布魯可的6000倍，更打破了2018年4月毛記葵涌創下的6289倍超額認購紀錄，成為港股IPO史上新的「超購王」。

行業前景：摺疊自行車市場迎來快速增長期

中國摺疊自行車市場正迎來結構性增長機遇。據第三方研究機構聯合數據顯示：預計2025年市場規模將突破100億元，2030年有望攀升至200億元。

中國已成為全球摺疊自行車行業的重要增長引擎。從零售量來看，2024年中國內地以80萬輛的量位居全球首位，較2019年的30萬輛實現了19.9%的年均複合增長率。

在市場規模方面，中國內地摺疊自行車行業零售額從2019年的4億元快速增長至2024年的18億元，年均增速高達31.6%。

受益於產品創新升級與消費升級趨勢，預計2029年市場規模將達到46億元，2024-2029年間的年均複合增長率預計為21.2%。

警惕港股「超購王」后續表現

雖然大行科工基本面紮實，但仍需警惕「超購倍數」陷阱。

從歷史數據來看，「高超額認購」反映的是市場對新股的短期投機熱情。這類新股往往因發行規模小、流通盤有限，容易被投資者超額認購，但隨着市場熱度退去，股價最終會迴歸基本面。

回顧歷年港股「超購王」的表現，呈現出明顯分化趨勢。2018年上市的毛記葵涌上市即巔峰，如今已淪為「仙股」。

即使是今年1月上市的布魯可，雖然上市首日表現穩健，當天漲幅約40%，並在今年6月最高漲到198港元，但下半年以來持續回落，當下股價較歷史高點回落約50%。