上市支付機構半年報：業績分化持續 跨境支付業務成亮點

　　中國網財經9月8日訊 隨着2025年半年度財報陸續披露，截至目前，拉卡拉、移卡、連連數字、義支付、國通星驛、海科融通、嘉聯支付、合利寶、隨行付等9家持牌支付機構交出了成績單。

　　從已披露的數據來看，部分機構實現了營收淨利潤雙雙增長。其中，連連數字上半年實現營業收入7.83億元，同比增長26.8%，淨利潤更是大幅增長531.9%至15.11億元。移卡營收同比增長4%至16.42億元，淨利潤增長27%至0.41億元。新大陸旗下國通星驛營收增長9.1%至14.12億元，淨利潤增長21.4%至3.18億元。

小商品城發佈的2025年半年報，同時披露了旗下義支付品牌的相關數據。數據顯示，期內義支付利潤總額超4000萬元，同比增長超50%。2025年1-6月，義支付跨境收款金額超25億美元，同比增長超47%。

　　與此同時，部分支付機構出現業績回調。拉卡拉今年上半年營收、淨利潤分別為26.5億元、2.3億元。報告期內，嘉聯支付實現營業收入、淨利潤分別為9.49億元和0.885億元。

翠微股份旗下海科融通營收7.25億元，同比微降0.5%，虧損0.95億元，但虧損額較去年同期有所收窄。隨行付母公司高陽科技半年報顯示，其支付及數字化服務板塊營收8.01億港元，同比減少10%。合利寶上半年營收同比降40%至3.74億元。

　　素喜智研高級研究員蘇筱芮表示，支付機構業績分化與支付業務回升、AI助力降本增效等存在關聯。業績下降的機構主要是由於第三方支付行業競爭相當激烈，營銷推廣、團隊建設等費用成本居高不下，同時面臨支付交易規模的增長瓶頸。

　　值得注意的是，跨境支付業務已成為支付機構上半年業績的一大亮點，多家公司相關業務實現顯著增長。其中，拉卡拉上半年跨境支付交易金額達371億元，同比增長73.5%；新國都上半年跨境支付業務商户數量和交易金額快速增長，其中二季度環比一季度分別增長169%和272%；合利寶跨境支付業務交易量約825億元，同比增長約159%；連連數字全球支付業務支付交易總額達1985億元，同比增長94%。

　　與此同時，從毛利率角度看，跨境支付業務的毛利率普遍高於國內業務。擁有跨境支付優勢的連連數字今年上半年毛利率達到了51.9%，移卡指出其海外毛利率約為國內業務的四倍。

　　蘇筱芮指出，部分業務雖高毛利，但在機構整體收入中所佔比例較低。在激烈的市場競爭環境下，機構正將低毛利業務作為推動客户增長的重要手段。這類業務有助於提升客户黏性，不過相應地也需要投入一定的拓展費用。以國內業務為主的支付機構由於支付業務「內卷」以及同質化競爭，確實面臨着盈利效率困境，試圖藉助「支付+SaaS」「支付+AI」進行突破，一些AI相關的生成式內容、智能體工具正逐步成為支付機構提升商户服務質量的利器。

　　蘇筱芮進一步表示，近年來，在政策支持鼓勵與全球經濟日益深化的大背景之下，支付出海已成為上市支付公司謀求多元業務增長極的新路徑。當下支付出海賽道競爭激烈，對於初入賽道的機構而言，與在賽道當中深耕已久、持有較多牌照資源的老牌機構來説存在較大差距，還需要在牌照資源積累、運營路線涉及、市場選擇、商户拓展等領域加以持續探索。

　　（文章來源：中國網財經）