A+H上市潮也是多重利好潮

　　炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　來源：北京商報

　　近日，在「2025香港交易所未來科技峰會」上，港交所行政總裁陳翊庭透露，今年前8個月，港交所新股融資總額達1345億港元，同比增長接近6倍，其中A+H上市模式占上半年總募資額的七成。

　　肉眼可見，A+H成為更多企業的選擇。既有傳統的A股公司赴港上市，也有H股公司換股吸收合併A股公司等新模式，在活躍A股和H股市場的同時，也為企業提供了更廣闊的資本平臺。

　　A+H上市模式並非新鮮事物，現如今成為資本市場的「新寵」，有着不一樣的內在邏輯。中國資本市場的改革紅利不斷釋放，無論是資金的流動性還是上市的便捷性，A股和港股市場的聯動性日益緊密，有機融合之下存在估值重估的需求。

　　互聯互通機制開通已逾十年，滬深港交易所合力持續優化。南北向資金跨市場買股更便捷，選擇性也更多。與此同時，投資理念也互為影響。國際投資者的估值思維和邏輯漸漸輸入A股市場，A股投資者的估值偏好也同步影響着港股市場。

寧德時代、三花智控等A股行業龍頭，先后通過H股上市實現了A+H兩地上市。通過H股市場走向國際，需要的不僅僅是勇氣，還有優質企業的底氣。能否用過硬的資產質量和自信的發展預期去打動更多的國際機構投資者，其實也是優質企業主動尋求的一次「壓力測試」。

　　事實證明，A股的優質龍頭企業，在國際投資者面前同樣是「香餑餑」。

恆瑞醫藥、寧德時代等企業在實現A+H兩地上市后，在二級市場上H股表現亮眼，也帶動了A股股票估值的價值重估。相比單一的A股上市，A+H上市為優質企業打開了估值增長的新空間。

　　A+H上市還進一步拓寬了上市公司的融資渠道、降低融資成本。上市公司能夠基於不同市場的資金環境與估值水平，靈活選擇融資窗口。而且在H股市場融資過程中，可以引入更多的國際資本，優化投資者結構。

　　相比以往傳統的先A后H，在A+H上市潮中上市模式有了新變化，市場活力被不斷激發。諸如，H股上市公司浙江滬杭甬擬換股吸收合併A股上市公司鎮洋發展。

　　長期以來，港股市場行業結構存在「偏科」現象，而如今越來越多不同行業的優質A股公司赴港上市，有助於豐富港股市場的投資選擇，進而吸引更多資金流入。隨着南向資金與國際投資者的持續湧入，港股市場流動性明顯改善。

　　對於A股市場而言，A股公司赴港上市能夠獲得募資增強資本實力，更好地拓展全球化佈局，還在一定程度上緩解了A股市場融資「抽血」的壓力，能夠騰出更多寶貴的融資額度支持硬科技企業上市，有利於A股市場的高質量發展。

　　在政策支持與市場需求的共振之下，A+H上市潮其實也是中國資本市場的一種自我優化與升級。