蔚來(NIO)漲超2% 機構指25Q4Non-GAAP盈虧平衡目標有望兑現

金吾財訊 | 蔚來(NIO)漲超2%，截至發稿，報6.084美元。

消息面上，開源證券研報指出，公司指引2025Q3汽車交付8.7-9.1萬輛，收入218-229億元，銷量曲線斜率明顯拐點或在2025Q4，屆時季度有望衝擊15萬輛，主要由於（1）L90、ES8銷量首次開始整季貢獻；（2）供應鏈瓶頸緩解，L90、ES8目標在10/12月分別達到1.5萬輛產能。受益規模釋放、改款及新車毛利率改善，若2025Q4汽車毛利達到目標16%-17%、費用率有效控制（R＆D費用20億元、SG＆A費用率10%以下），則2025Q4Non-GAAP盈虧平衡目標有望兑現。2026年伴隨NIO、ONVO三款SUV新車上市（L80、ES9、ES7），目標實現20%整體汽車毛利（NIO20%-25%、ONVO15%以上、螢火蟲10%）、疊加持續控費驅動進一步減虧。

該行表示，L90、ES8有望驅動2025H2銷量勢能反轉、2025Q4或為銷量拐點，前景仍需跟蹤銷量持續性、控費提效進展