盤前：納指期貨漲0.36% 黃金突破3600美元

　　本周伊始，全球股市上漲，市場在接近歷史高位的區間內交易，美國國債收益率維持低位，此前，美國疲弱的就業數據已使本月降息幾成定局。本周將有一系列關鍵事件，決定市場情緒走向。黃金則延續紀錄上漲行情，一舉突破3600大關。

　　截至發稿，道指期貨漲0.17%，標普500指數期貨漲0.22%，納指期貨漲0.36%。

　　德國DAX指數漲0.50%，英國富時100指數漲0.04%，法國CAC40指數漲0.46%，歐洲斯托克50指數漲0.47%。

　　WTI原油漲2.12%，報63.18美元/桶。布倫特原油漲2.11%，報66.88美元/桶。

　　日本、法國政治戲劇刺激市場

　　本周首個政治戲劇發生在日本：首相石破茂辭職后，日元與長期國債下跌，股市上漲。交易員押注，政治不確定性升溫將使日本央行近期加息的可能性降低。

　　市場關注誰將接替石破，以及是否會是像自民黨老將高市早苗這樣批評日本央行加息、支持更寬松財政和貨幣政策的人選。

　　與此同時，法國可能在三年內迎來第五位總理，現任總理弗朗索瓦·貝魯周一將面臨信任投票，預計將失敗。

　　貝魯上月宣佈投票后，法國資產一度大跌，但近期有所緩解。周一法國股市和債市略微跑贏歐洲同行。

　　不過，若貝魯敗北，總統馬克龍會選擇任命新總理還是重新舉行議會選舉仍存不確定性，這意味着法國和歐洲資產仍未走出困境。即將到來的法國主權債務評級審查也在投資者關注範圍內。

　　日本和法國的政治不確定性疊加美國本周即將公佈的大量數據，這些數據將有助於決定美聯儲的政策路徑。隨着9月降息已被市場完全計入，接下來的消費者物價（CPI）和生產者物價數據（PPI）將顯示，美聯儲在支持疲軟就業市場方面還有多少操作空間。

　　Pepperstone集團高級研究策略師Michael Brown表示，投資者需要考慮，就業市場的裂痕是否會抑制消費者支出，從而對股市構成阻力。

　　不過他補充道：「就目前而言，大型科技公司對人工智能的鉅額資本開支、穩健的企業盈利增長、貿易局勢趨穩，以及更寬松的政策立場，都應能讓市場維持上行趨勢。」

　　美元走弱再開大門

　　法國和日本的政治不確定性讓美元承壓。上周五美元兑一籃子貨幣觸及六周低點。周一美元兑瑞郎及澳新貨幣顯著走低，歐元小漲0.1%，至1.1731美元，美元兑日元反而小幅走高至147.6。

　　上周五的就業數據疲軟已使市場完全計入本月降息25個基點的預期，並有小概率降息50個基點。

　　匯豐環球外匯研究主管Paul Mackel表示，這引發了一個問題，即美國就業狀況是否已從降温轉向惡化，從而迫使美聯儲更快降息。他指出，這為美元再次走弱「打開了大門」，但由於圍繞日元和歐元的政治噪音，美元走弱更容易在其他貨幣上體現。

　　黃金突破3600

　　美國國債收益率上周五大幅下跌，但周一趨於平穩。10年期美債收益率當日小幅回落至4.08%，利率敏感的2年期收益率報3.50%。周三將公佈的美國CPI數據是美聯儲會議前的最后一份重要數據，若通脹超預期，可能會抑制市場對「大幅降息」的押注。

　　歐洲央行周四將召開會議，預計連續第二次維持利率不變。

　　大宗商品方面，OPEC+在周日同意下月以温和幅度增產，推動油價上漲。此前因市場預期增產導致原油期貨上周大幅下跌。

　　黃金繼續飆升，最新觸及3616美元的歷史新高。今年以來黃金已上漲37%，繼2024年上漲27%之后再創新績。

　　渣打銀行：降息50基點大門已打開！

　　由於美國8月份就業增長疲軟，失業率升至2021年以來的最高水平，渣打銀行目前預計美聯儲下周將降息50個基點。

　　渣打銀行策略師John Davies和Steve Englander表示：「我們認為，8月份的勞動力市場數據為美聯儲9月‘追趕式’降息50個基點打開了大門，就像去年這個時候一樣。」此前，他們預計降息幅度為25個基點。

　　他們表示：「我們認識到我們的預期有些超前，但我們預計，針對2024年4月至2025年3月期間就業數據的初步修正（將於下周公佈）將支持我們降息50個基點的預測。」

　　瑞穗：2026年3月利率有望低至3%。

　　國際金融巨頭瑞穗（Mizuho）近日發佈的一份研報顯示，該機構預計美聯儲最快將在即將到來的9月貨幣政策會議上啟動新一輪降息周期，屆時將標誌着美聯儲政策重心從抗通脹轉向支持增長。

　　瑞穗表示，市場的核心聚焦點已經不在於9月是否將降息，而是9月將降息25個基點還是50個基點，以及聚焦於2026年將延續2025年年末開始啟動的降息步伐。

　　瑞穗表示，市場對於截至2025年年底的降息預期達成共識，但是仍有機構預計9月將降息50基點而不是25基點，對於2026年利率路徑則存在較大分歧。

高盛：預計到2026年中期標普500將漲6%

　　高盛策略師表示，由於美聯儲預期降息以及經濟增長重新加速，預計標準普爾500指數到今年年底將上漲2%，到2026年中期將上漲6%。

　　大衞•科斯汀領導的研究小組表示，在美聯儲降息周期中，美國指數通常會產生正回報。科斯汀對標普500指數的預測是基於對2026年公司盈利增長7%的預期。

　　高盛經濟學家預測，美聯儲將在2025年三次降息，美國經濟將在2026年重新加速。人工智能交易的解除是股市上行趨勢逆轉的最明顯風險，來自亞馬遜、Meta、微軟和甲骨文等公司的資本支出增長將是關鍵。

　　焦點個股

特斯拉盤前漲超1%，多款新車型在武漢首批交付。

EchoStar盤前漲19%，170億美元向SpaceX出售頻譜許可證。

　　Applovin盤前漲超7%，獲納入標普500指數。

　　武田製藥盤前漲2.6%，Oveporexton在1型嗜睡症第三階段試驗結果積極。

百度盤前漲超6%，傳百度AI將為Siri和視覺智能提供支持，還有消息稱百度大漲還源於一則崑崙芯的傳聞。

房多多盤前續漲超7%，上周五飆升32.8%，深圳樓市新政力度超過京滬。

貝殼盤前續漲1%，興證國際料其有望受益於地產行業止跌回穩帶來的β彈性。

中通快遞盤前漲超3.2%，近期多地迎來新一輪快遞漲價。

　　名創優品盤前漲約3%，券商稱公司具備廣闊的海外市場拓展空間。

　　小鵬汽車盤前漲超2%，小鵬歐洲首個研發中心將在慕尼黑啟用。

　　小馬智行盤前漲約1.2%，此前已在多哈開展Robotaxi道路測試。