DeFi金庫在TFL中即將迎來半個世紀。激增背后是什麼？

一份新報告稱，DeFi金庫中的TVD在過去12個月內增長了28倍，從2024年6月的1.5億美元躍升至今天的超過44億美元，超過了加密貨幣市場的牛市擴張。大約五分之一（19.8%）的金庫（分散金融平臺內的預包裝和專業管理的投資方法）由代幣化現實世界資產（RWA）（如國債和私人信貸基金）主導。但單一資產金庫也在增加。博彩平臺Kiln的報告稱，Morpho去中心化貸款協議中的一些USDC供應金庫持有「數億美元」--與中型貨幣市場基金相當。TradFi的參與度正在增長。Apollo Global Management是一家管理資產超過7.5億美元的美國投資公司，於5月推出了Apollo多元化信用證券化基金（ACRED）。該基金現已在Solana上直播，是Apollo鏈下多元化信貸基金（ADCF）的代幣化版本。投資者可以購買代表所有權的代幣，而不是直接投資於傳統基金。通過代幣投資傳統基金的優勢是速度和簡單性。代幣化使每日淨資產價值贖回能夠更快地發生--處理量減少並減少文書工作。

Kiln表示，ACRED目前的鏈上收益率約為16%。與此同時，自2025年1月成立合作伙伴關係以來，Coinbase已通過Morpho處理了超過3.5億美元的比特幣支持貸款。

到目前為止，DeFi一直由精通技術的早期採用者主導，他們是風險尋求者，不會因為監管不嚴的市場或股權和錢包設置的技術複雜性而放棄。

金庫為成熟的投資者提供了一種加密原生的方式來獲得區塊鏈投資機會和DeFi被動收入，就像現貨比特幣ETF為加密交易提供的那樣。金庫突然激增的觸發因素似乎是ERC-4626，這是一個於5月推出的以太坊代幣標準。它提出了一個模塊化的方法來創建屈服承受拱頂，具有明確的參數和實施步驟。

Kiln的研究人員認為，這些變化使保險庫走上了監管的道路。

「由於ERC-4626合同允許用户保留對其資產的直接託管權，因此資本費用、資產隔離和合格託管人規則等許多經典中介規則僅適用於法定層，而不是金庫本身。我們預計歐盟將再次審視DeFi基本要素，並圍繞槓桿限制、Oracle可靠性和鏈上披露引入比例保障措施，而不是複製粘貼經紀商規則。"

來自區塊鏈分析平臺Dune的數據表明，自ERC-4626推出以來，每周都有超過50次代幣化金庫部署。

在最近的一篇文章中，德爾菲資本的研究人員認為，現在是DeFi尋求更廣泛受眾的時候了，因為它「已經基本上耗盡了其早期可定位的市場;這部分用户願意通過自我託管錢包直接與協議互動。"

德爾菲表示，爲了過渡到新的增長階段，DeFi需要自己的「ETF時刻」，指的是2024年1月，當時美國證券交易委員會為現貨比特幣交易所交易基金開了綠燈。

市場可以使用刺激。DeFiLlama的數據顯示，目前DeFi TFL總額約為1530億美元，低於2022年的1800億美元。儘管對數字資產的需求旺盛且穩定幣的流通供應迅速擴大，但情況仍然如此。

DeFi金庫被譽為TradFi擁抱加密貨幣的另一扇門，可以在沒有直接擁有加密貨幣的風險的情況下獲得收益。

它們像去中心化的資產管理公司一樣運營，但具有關鍵優勢：它們無需許可、流動性和非託管性。投資者可以隨意進入或退出，而策展人激勵措施則隨着TFL的增長（或衰退）而擴大。

專家預計，如果他們只能捕獲全球貨幣市場和現金清掃資產的1-2%，到2030年，金庫TFL將突破半萬億美元大關。

可編程收益率包裝是金融鏈上未來的關鍵嗎？通過ERC-4626定義的模塊進行標準化金庫設計、變暖的監管環境以及更多TradFi成功故事可以為該目的地奠定基礎。

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