非農出爐后美銀大轉向！料美聯儲到年底降息兩次，這些標的有望受益

在美國公佈大幅不及預期的8月非農數據后，此前曾固守「美聯儲今年按兵不動」觀點的美銀終於也轉向了。

美銀經濟學家現在預測，美聯儲今年將降息兩次，分別在9月和12月進行。該行基於疲弱的8月就業作出了這一預測。

「現在有更明確的證據表明，勞動力需求惡化，而不僅僅是供應惡化。」美銀策略師Aditya Bhave日前在一份報告中表示。

美銀的新預測還包括美聯儲2026年降息三次，從6月開始，每次25基點，這將使得政策利率目標區間從4.25%-4.5%降至3%-3.25%。

Bhave還寫道，由核心PCE衡量的美國8月通脹率可能達到3%，並在年底前進一步上升，從而阻止美聯儲在10月降息。

美銀的上述轉向尤為引人關注。此前，在7月意外疲軟的非農就業數據以及不温不火的通脹數據公佈，以及美聯儲主席傑克鮑威爾在遜霍爾央行年會上超預期「放鴿」后，華爾街大行紛紛加大了對美聯儲降息的預期。

而美銀卻堅守己見，認為美聯儲今年將按兵不動，成為華爾街唯一預測美聯儲9月不會降息的大行。在此之前，美銀自4月以來的官方預測一直是美聯儲到明年下半年纔會採取行動。但鑑於鮑威爾8月22日在傑克遜霍爾的講話，美銀經濟學家上個月承認9月的「風險已明顯轉而偏向降息」。

就在上周，美銀經濟學家還警告稱，在「勞動力市場經歷供應驅動的放緩、核心通脹在3%左右、經濟重新加速」的背景下，「倉促降息可能導致政策失誤」。

上周五公佈的數據顯示，美國8月非農就業僅增加2.2萬，遠低於市場預期的7.5萬；8月失業率為4.3%，而前值為4.2%。

8月非農公佈后，預測美聯儲決策的掉期合約顯示，交易員再度完全消化美聯儲9月降息的前景，並且加大了對9月之后繼續降息的押注。

根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的FedWatch工具，目前美聯儲9月維持利率不變的概率為0%，降息25個基點的概率為92%，降息50個基點的概率為8%。美聯儲10月維持利率不變的概率為0%，累計降息25個基點的概率為21.2%，累計降息50個基點的概率為72.6%，累計降息75個基點的概率為6.2%。

美聯儲降息受益標的

美聯儲9月利率決議或顯著影響市場波動，華盛資訊系統梳理了多空雙向佈局工具及降息預期下的交易機會，涵蓋指數做多/做空標的與利率敏感型資產，供投資者參考。

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大宗商品：

債市：

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