國金機械丨機械行業周報：看好人形機器人、燃氣輪機和工程機械

（來源：滿倉機械）

行情回顧：

本周板塊表現：上周（2025/09/01-2025/09/05）5個交易日，SW機械設備指數下跌1.37%，在申萬31個一級行業分類中排名第21；同期滬深300指數下跌0.81%。2025年至今表現：SW機械設備指數上漲28.62%，在申萬31個一級行業分類中排名第5；同期滬深300指數上漲13.35%。

核心觀點：

智元、優必選陸續中標，關注物流垂類應用。9月2日，智元擬中標湖北人形機器人創新中心訂單3102萬元。9月2日，星塵智能宣佈與上海仙工智能達成人形機器人千台級訂單合作，用於工業、製造、倉儲、物流等場景。9月4日，優必選公佈已與國內某頭部企業簽署2.5億元具身智能人形機器人。隨着優必選、智元等企業密集披露訂單，人形機器人正從實驗室衝向多元場景，其中，物流行業具有非常適合人形機器人作業的場景。AI模型的加入，人形機器人將會是智能物流系統建設方案的補充，例如貨車裝卸貨環節和窄巷道或狹小空間的物料搬運。我們看好具身機器人在物流領域應用前景，建議關注安徽合力。

三菱重工大幅上調擴產目標，持續看好國內燃機渦輪葉片龍頭應流股份。近日，三菱重工CEO宣佈，由於更新替換和AIDC用電需求增加，全球燃機需求爆發，三菱計劃未來兩年將燃機產能翻一倍。相比之前擴產30%的目標大幅提升，這反映了全球燃機需求在持續超預期。渦輪葉片是燃機核心零部件，價值量佔比高，技術壁壘高，行業集中度高。PCC和HWM為全球渦輪葉片頭部廠商，由於資產更重，固定資產周轉率低，擴產意願和節奏顯著慢於主機廠。當前三菱重工大幅上調擴產規劃，將進一步加劇渦輪葉片的供給緊缺程度。應流股份是國內燃機葉片龍頭，經歷了長期重資產、重研發投入現已經進入收穫期，看好公司未來訂單持續高增。

8月國內外挖機數據繼續保持雙增長，長周期工程機械共振持續演繹。根據工程機械工業協會數據，2025年8月銷售各類挖掘機16523台，同比增長12.8%。其中國內銷量7685台，同比增長14.8%；出口量8838台，同比增長11.1%。從出口數據來看，根據慧聰工程機械公眾號，25H1工程機械282億美元，同比+9%；其中分地區來看，一帶一路、亞洲、非洲地區增速亮眼，25H1上述三類地區出口額分別達到186.0、122.6、40.0億美元，同比+16.73%、+10.73%、+51.63%。隨着下半年歐美地區需求逐漸復甦，板塊出口增速有望再上一個臺階。我們繼續長周期看好工程機械內外共振的機會，建議關注三一重工、徐工機械、中聯重科、恆立液壓、柳工。

細分行業景氣指標：通用機械（持續承壓）、工程機械（加速向上）、船舶（下行趨緩）、油服設備（底部企穩）、鐵路裝備（穩健向上）、燃氣輪機（穩健向上）。

投資建議：

風險提示：

近期建議關注的股票組合：安徽合力、應流股份、三一重工、徐工機械、恆立液壓、中聯重科、柳工

安徽合力：海外市場持續貢獻強勁增長動力，產品持續高端化、電動化。1H25，公司海外業務實現營收40.16億元，同比增長15.20%，佔總營收比重已達43%，創歷史新高。上半年，公司銷量達20.42萬台，同比增長17.23%。其中，國內市場銷量達12.62萬台，同比增長11.28%；海外市場銷量達7.36萬台，同比增長23.08%，實現在34個海外國家和地區的市場佔有率第一。從車型結構來看，公司上半年末電動車銷量佔比提升至68%，較上年末提高2.5pct。公司在高端產品領域不斷突破，成功研發並交付全球最大噸位的55噸鋰電叉車。為應對貿易壁壘並深化全球佈局，公司已啟動泰國製造基地項目建設，這將是公司全球化製造佈局的關鍵落子。智能物流業務高速增長，前瞻佈局機器人賽道。智能物流業務已成為公司業績的「第二增長曲線」。2025年上半年，公司智能物流板塊收入同比增長59.1%。公司與安徽省頂尖研發機構江淮前沿技術研究院成立「天樞實驗室」，聯合研發智能物流機器人與特種機器人，併成立合資公司。此舉標誌着公司正式向工業機器人領域延伸，有望在人機協作、重載搬運等新興場景中佔據先機。

應流股份：AI催化全球燃機需求上行，海外葉片龍頭產能緊張，看好公司燃機葉片訂單持續高增。25H1，GEV新籤燃機訂單12.2GW，同比增長35.56%，行業高景氣度持續。渦輪葉片是燃機核心零部件，價值量大，壁壘高，集中度高。25Q2，海外燃機葉片龍頭HWM的發動機板塊資本開支0.75億美元，環比Q1下滑13%，印證了零部件公司資產更重、擴產意願和節奏慢於主機廠，燃機葉片產能緊缺的特徵。公司作為國內燃機葉片龍頭，經過長期重資產投入，現已進入收穫期。25年7月，西門子能源管理層團隊訪問公司並表示，未來希望公司在西門子主力機型上承擔更多責任，提供更廣泛的產品，看好公司對西門子能源等燃機龍頭的葉片訂單持續高增。

三一重工：亞澳、非洲表現亮眼，下半年歐美收入有望加速增長。25H1公司實現海外收入263.0億元，同比增長11.7%。分地區來看，亞澳、歐洲、美洲、非洲區域分別實現主營業務收入114.5億元（同比+16.3%）、61.5億元（同比+0.7%）、50.6億元（同比+1.4%）、36.3億元（同比+40.5%），主要海外大區均保持正增長，非洲增長亮眼。參考25Q2卡特彼勒EAME地區增速轉正、北美地區降幅縮窄。公司在歐美具備較強積累，看好公司下半年歐美收入加速增長

徐工機械：國內市場實現同比轉正，看好下半年內銷持續增長。25H1公司國內市場收入為292.6億元，同比+1.5%，連續3年的下行周期終於實現轉正，得益於公司挖機內銷增長、輪式起重機等內銷轉正。25年7月汽車起重機、履帶起重機、隨車起重器行業內銷增速分別為+6.8%、+72.2%、+9.3%，實現同頻正增長，我們看好下半年公司內銷持續增長。海外業務持續增長，帶動利潤釋放、經營質量改善。25H1公司海外收入255.5億元，同比+16.6%，佔比提升至46.6%，其中出口收入為211.2億元，同比+21.1%，創歷史新高。25H1海外業務毛利率為24.0%，高於國內3.7pct，海外業務高增長帶動利潤釋放，25H1公司歸母淨利潤為43.6億元，同比+17.6%。25H1公司經營性現金流淨額為37.3億元，同比+118.4%，海外增長帶動經營質量改善。參考25Q2卡特彼勒EAME地區增速轉正、北美地區降幅縮窄，預計下半年歐美市場有望迎來景氣度拐點，看好下半年公司出口增速提升。

恆立液壓：挖機市場回暖帶動二季度業務收入快速增長。隨着宏觀調控力度的加大，政策效應疊加發力，工程機械行業呈現回暖態勢，內外銷數據顯著增長。據中國工程機械工業協會對挖掘機主要製造企業統計，上半年我國共銷售挖掘機12萬台，同比增長16.8%。其中，國內銷量為6.56萬台，同比增長22.9%；出口5.49萬台，同比增長10.2%。上半年，公司共銷售挖掘機用油缸30.83萬隻，同比增長超15%；挖掘機用液壓泵閥，在中大型挖掘機上取得持續突破，產品份額持續提升。此外，非挖行業用液壓泵閥產品譜系持續擴充，銷量同比增長超30%。其中，緊湊液壓閥、徑向柱塞馬達等產品累計銷售額接近去年全年水平，進一步擴大了在高空作業平臺、裝載機及農業機械等領域的國內份額，並在國外市場也實現了業務突破，已向國外知名工程機械廠家批量供貨。

中聯重科：25H1國內收入降幅收窄，看好國內下半年迎拐點。25H1公司國內市場實現收入同比下滑11.6%，主要原因或為國內市場非挖板塊仍然存在壓力。隨着下半年風電、核電等行業帶動起重機需求回升，看好25H2公司內銷呈現拐點。海外市場景氣度延續，關注大周期拐點。公司海外收入138.1億元，同比+14.7%，佔比55.6%，同比+6.5pct，毛利率為31.4%，高於國內7.3pct。高盈利能力的海外業務增長帶動公司整體盈利能力提升，25H1公司歸母淨利率為11.1%，同比+1.8pct。分地區來看非洲同比增長超179%，中東、東南亞、澳新保持高速增長，新興區域市場銷售佔比達39%。參考25Q2卡特彼勒EAME地區增速轉正、北美地區降幅縮窄，預計下半年歐美市場有望迎來景氣度拐點，看好下半年公司出口增速提升。費用結構優化，經營質量提升。25H1公司銷售、管理、研發費用率分別為8.44%、4.11%、5.68%，同比+1.02pct、-0.63pct、+0.36pct，管理費用率持續壓降。研發、銷售費用率增長是加大對「綠色化、智能化、數字化」和新興產業投入，以及海外市場拓展，均屬於為未來持續增長奠定基礎的前置支出，費用結構優化。25H1公司經營性現金淨額為17.5億，同比+112.5%，經營質量提升。

柳工：裝載機內外兼修，挖機量利齊增。裝載機內外兼修：25H1公司裝載機板塊國內外均實現收入超過20%的同比增長。挖機量利齊增：25H1公司挖機內銷、外銷同比+31.0%、+22.1%，內外銷共振帶動25H1挖機板塊收入同比+25.1%，淨利潤同比增長超90%。裝載機、挖機作為公司優勢板塊，有望繼續實現優於行業表現。電動化戰略成效顯著，打造差異化競爭優勢。25H1公司電裝銷量同比+193%，其中出口量佔行業總出口的50%以上，為電裝出口絕對龍頭，國內市場滲漏率高於行業整體水平。公司已累計推出100余款電動化產品，有望依靠電裝優勢持續賦能全產品線，看好公司電動化持續打造差異化競爭優勢。

2、行情回顧

本周板塊表現：上周（2025/09/01-2025/09/05）5個交易日，SW機械設備指數下跌1.37%，在申萬31個一級行業分類中排名第21；同期滬深300指數下跌0.81%。

2025年至今表現：SW機械設備指數上漲28.62%，在申萬31個一級行業分類中排名第5；同期滬深300指數上漲13.35%。

上周機械板塊表現：上周（2025/09/01-2025/09/05）5個交易日，機械細分板塊漲幅前五的板塊是機牀工具/磨具磨料/儀器儀表/紡織服裝設備/金屬製品，漲幅為3.11%/1.99%/0.52%/0.05%/-0.17%。

2025年至今表現：2025年初至今，機械細分板塊漲幅前五的板塊是印刷包裝機械/金屬製品/激光設備/其他專用設備/製冷空調設備，漲幅分別為54.90%/51.86%/49.01%/41.43%/35.92%。

3、核心觀點更新

智元、優必選陸續中標，關注物流垂類應用。9月2日，智元擬中標湖北人形機器人創新中心訂單3102萬元。9月2日，星塵智能宣佈與上海仙工智能達成人形機器人千台級訂單合作，用於工業、製造、倉儲、物流等場景。9月4日，優必選公佈已與國內某頭部企業簽署2.5億元具身智能人形機器人。隨着優必選、智元等企業密集披露訂單，人形機器人正從實驗室衝向多元場景，其中，物流行業具有非常適合人形機器人作業的場景。AI模型的加入，人形機器人將會是智能物流系統建設方案的補充，例如貨車裝卸貨環節和窄巷道或狹小空間的物料搬運。我們看好具身機器人在物流領域應用前景，建議關注安徽合力。

三菱重工大幅上調擴產目標，持續看好國內燃機渦輪葉片龍頭應流股份。近日，三菱重工CEO宣佈，由於更新替換和AIDC用電需求增加，全球燃機需求爆發，三菱計劃未來兩年將燃機產能翻一倍。相比之前擴產30%的目標大幅提升，這反映了全球燃機需求在持續超預期。渦輪葉片是燃機核心零部件，價值量佔比高，技術壁壘高，行業集中度高。PCC和HWM為全球渦輪葉片頭部廠商，由於資產更重，固定資產周轉率低，擴產意願和節奏顯著慢於主機廠。當前三菱重工大幅上調擴產規劃，將進一步加劇渦輪葉片的供給緊缺程度。應流股份是國內燃機葉片龍頭，經歷了長期重資產、重研發投入現已經進入收穫期，看好公司未來訂單持續高增。

8月國內外挖機數據繼續保持雙增長，長周期工程機械共振持續演繹。根據工程機械工業協會數據，2025年8月銷售各類挖掘機16523台，同比增長12.8%。其中國內銷量7685台，同比增長14.8%；出口量8838台，同比增長11.1%。從出口數據來看，根據慧聰工程機械公眾號，25H1工程機械282億美元，同比+9%；其中分地區來看，一帶一路、亞洲、非洲地區增速亮眼，25H1上述三類地區出口額分別達到186.0、122.6、40.0億美元，同比+16.73%、+10.73%、+51.63%。隨着下半年歐美地區需求逐漸復甦，板塊出口增速有望再上一個臺階。我們繼續長周期看好工程機械內外共振的機會，建議關注三一重工、徐工機械、中聯重科、恆立液壓、柳工。

4、重點數據跟蹤

4.1 通用機械

通用機械景氣度持續承壓。8月份製造業採購經理指數（PMI）為49.4%，連續5月低於榮枯分界線。據中國工程機械工業協會對叉車主要製造企業統計，2025年7月當月銷售各類叉車118605台，同比增長14.4%。其中國內銷量69700台，同比增長14.3%；出口量48905台，同比增長14.5%。

4.2 工程機械

工程機械景氣度加速向上。25年8月挖機總銷量為16523台，同比+12.8%。其中內銷7685台，同比+14.8%，外銷8838台，同比+11.1%，內外銷持續增長。挖機內銷超預期，海外市場卡特財報業績展現周期拐點，板塊進入新一輪景氣向上周期。

4.3 鐵路裝備

鐵路裝備景氣度穩健向上。2025年以來，鐵路固定資產投資保持在6%左右的穩健增長。

4.4 船舶

船舶景氣度下行趨緩。截至2025年8月，全球新造船價格指數為186.26，新造船價格下滑趨緩。

4.5 油服設備

油服設備景氣度底部企穩。8月全球鑽機數量同環比均改善，9月OPEC+預測原油日均增產54.8萬桶，油氣開採需求增長；OPEC+在短期犧牲價格以爭取市場份額后，再平衡壓力有望推動油價文件，帶動油服設備中期需求穩健。

4.6 工業氣體

前期檢修收貨對氣體價格帶來持續利好，看好Q3低基數情況下氣體價格表現。

4.7 燃氣輪機

燃氣輪機景氣度穩健向上。25H1全球燃機龍頭GEV新籤燃機訂單12.2GW，同比增長35.6%。

5、行業重要動態

【通用機械】

FFC電動執行機構成功中標伊拉克SCOP大型石油閥門項目。美國MPI公司旗下子品牌FFC電動執行機構憑藉核心技術優勢與可服務保障，成功中標伊拉克國家石油工程公司(SCOP)投資的大型石油閥門及電動執行機構項目，為深耕中東能源市場築牢關鍵支點。該項目面臨複雜工況，需應對現場高腐蝕、高温環境，且對產品精度要求極高。FFC通過定製化解決方案攻克多重技術難點，最終贏得客户認可。來源：中國通用機械工業協會https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/23616

哈電動裝成功中標「華龍一號」反應堆冷卻劑泵設備採購項目。哈爾濱電氣動力裝備有限公司（簡稱哈電動裝）成功中標「華龍一號」反應堆冷卻劑泵設備採購項目，並已正式收到中標通知書。該項目位於山東省，規劃建設4台百萬千瓦級壓水堆核電機組及另外2台反應堆工程，將採用「一次規劃，分期建設」的實施模式。核能作為一種清潔、高效、穩定的能源形式，在我國能源體系中的佔比正不斷提升。山東省作為工業大省，長期以來以煤電為主要電力來源，面臨較大的碳排放壓力，發展核能已成為其推動能源結構優化轉型的重要途徑。來源：中國通用機械工業協會https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/23615

豐電金凱威成功研製國內首臺90MPa隔膜壓縮機。內蒙古自治區科技重大專項「70MPa加氫站用加註關鍵設備」項目正式通過結題驗收。作為項目關鍵成果，豐電金凱威研製的90MPa高壓壓縮機成功通過項目結題驗收，實現了我國在高壓力等級加氫站核心裝備領域的技術自主與突破，整體性能達到國際先進水平。來源：中國通用機械工業協會https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/23617

四川空分簽約LNG冷能空分項目。9月2日，四川空分設備(集團)有限責任公司與中國石化青島液化天然氣有限責任公司(中石化青島LNG)正式攜手，就冷能空分項目達成深度合作，這一舉措將為綠色低碳科技發展注入強勁動力。來源：中國通用機械工業協會https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/23623

【機器人】

科達自控、宇樹科技等共建礦用多足機器人研究室。山西科達自控股份有限公司、杭州宇樹科技股份有限公司、山西焦煤集團有限責任公司與杭州具身智能中試基地科技有限公司在山西轉型綜改示範區共同簽署協議，正式啟動礦山具身智能機器人聯合研發項目。其中，科達自控、宇樹科技、山西焦煤集團簽訂《礦用多足特種機器人聯合研究室共建協議》，擬共同建設「礦用多足特種機器人聯合研究室」，合作研發礦用多足特種機器人，推動其在礦山領域的應用。來源：人形機器人聯盟https://mp.weixin.qq.com/s/l_K1S388N_pAIVRa-oEG5Q

10億美金，國際耐心資本Infini Capital與優必選達成戰略合作。日前，優必選與國際知名投資機構Infini Capital正式簽署10億美金戰略伙伴合作協議。雙方合作將圍繞資金支持和產業協同兩方面展開。根據合作協議，Infini Capital旗下高新技術基金為優必選提供一筆總額為10億美金的戰略融資授信額度，融資方式包括參與配售、認購可轉債、授予現金提款權等。尤其是授予優必選在有需要時，給予優必選10億美金現金提款權的快速融資通道，將大大提升優必選的重大產業佈局能力。來源：人形機器人聯盟https://mp.weixin.qq.com/s/EvP1wNQigEEd-VFvlSYsNA

半年完成7輪億元級融資，具身智能機器人賽道最大黑馬浮出水面。智平方完成了由深創投領投的新一輪 A 系列融資，深創投單家投資超過億元，老股東敦鴻資產、國投持續加碼，還吸引了華熙生物和一家大型零售企業以產業資本的身份參與。據悉，本輪融資資金將用於 GOVLA 大模型及 AlphaBot 系列機器人的持續迭代、自建產線擴容與全球市場拓展。來源：人形機器人聯盟https://mp.weixin.qq.com/s/TWG_SvoAgufQqxpw_S-kxQ

2.5億，人形機器人第一股優必選再破全球人形機器人合同紀錄。繼7月斬獲近億元的全球人形機器人企業最大單筆訂單后，優必選再次刷新紀錄，獲得某國內知名企業2.5億元具身智能人形機器人產品及解決方案採購合同，該合同以人形機器人Walker S2（具備自主熱插拔換電系統）為主，優必選將在今年內啟動該合同交付。這也是截止目前全球人形機器人最大的合同。來源：人形機器人聯盟 https://mp.weixin.qq.com/s/_83aVEr1lGCiDXGBZatlQA

【工業母機&3D打印】

電子束3D打印醫療植入體年交付超5萬件，賽隆金屬。2024年，賽隆共計交付了超過5萬件醫療植入體，展現了其巨大的規模化生產能力。展出了包括電子束3D打印標準化鈦合金植入物（髖臼杯、融合器等）的批量製造、定製式多孔鉭植入物以及鋯鈮合金植入物（膝關節、髖關節、個性化假體等）的創新開發。來源：南極熊https://mp.weixin.qq.com/s/NjddOfRtrNP4dH_ZxIek7g

光固化3D打印企業迅實科技SprintRay收購EnvisionTEC牙科資產。2025年9月3日，齒科光固化3D打印龍頭廠商迅實科技（SprintRay）宣佈收購高精度工業3D打印提供商EnvisionTEC（前身為Desktop Health旗下公司）的牙科產品組合業務，包括與牙科材料和3D打印技術相關的專利、商標、庫存和其它知識產權。來源：南極熊https://mp.weixin.qq.com/s/OX05Rjw14odFRSMqRPuQbQ

幾十臺金屬3D打印機大訂單，打造華南全製程中心，中南智誠&漢邦激光戰略合作。飛博激光自2023年底推出金屬3D打印專用激光器以來，迅速佔領市場，短短兩年時間，在3D打印領域的裝機量超過1000台，更是推出了點環激光器等創新產品，走在行業前沿。來源：南極熊https://mp.weixin.qq.com/s/2jxcb0HskdG1BGuweD0vlA

投資30.17億元，內蒙新增一制氫項目。內蒙古巴彥淖爾市磴口縣風光制氫一體化項目總投資30.17億元，由磴口陝耀氫能新能源有限公司建設。建設包含風電光伏新能源側建設和制氫側建設兩個部分，新能源側風電30萬千瓦、光伏20萬千瓦，建設完成后預計年均發電量為11.96億度，其中上網電量1.02億度。制氫側建設44台1000Nm³/h鹼性電解槽，8套2000m³儲氫球罐。年均制氫量為2萬噸，由烏海市化工企業消納。項目擬選位置巴彥淖爾市磴口縣巴彥高勒鎮、沙漠林業實驗中心，總面積4.4287公頃。來源：儀器信息網https://mp.weixin.qq.com/s/QjZSHUwkSvGj67SpeOvF3g

賽默飛完成40億美元收購，填補自身技術空白。2025年9月3日，全球科學儀器與生命科學服務巨頭賽默飛世爾科技（Thermo Fisher Scientific）宣佈，已以約40億美元現金完成對Solventum公司純化與過濾業務的收購。此次交易標誌着賽默飛在生物製藥、醫療健康及工業過濾領域的技術整合邁出關鍵一步，進一步鞏固其在生命科學解決方案市場的領導地位。來源：儀器信息網https://mp.weixin.qq.com/s/SLdHctAflikme3-9jt3riw

哈爾濱理工大學採購大批儀器(含設備更新)。東北老工業基地的「現代工程師搖籃」——哈爾濱理工大學發佈19項儀器設備採購意向，預算總額達2.60億元，涉及新能源電機振動噪聲運行模態分析系統、傅里葉變換紅外光譜儀、穩態瞬態熒光光譜儀、波長可調飛秒激光器、全自動精密離子減薄儀、場發射透射電子顯微鏡等，預計採購時間為2025年8月。來源：儀器信息網https://mp.weixin.qq.com/s/awrqstn_9LRvKIDlFOy6sw

合肥工業大學採購大批儀器（含設備更新）。合肥工業大學發佈19項儀器設備採購意向，預算總額達1.18億元，涉及低場核磁共振成像分析系統、全景組織細胞玻片掃描儀、超高效液相色譜儀、流變儀、高速相干光通信測試平臺、極紫外高次諧波飛秒激光器等，預計採購時間為2025年8~9月。來源：第一工程機械網https://mp.weixin.qq.com/s/wgr0E8kCMhoqw2qBMIWtBw

11.7億元，福建中標一個公路項目。9月3日，國道G228線蕉城漳灣下塘至拱嶼段公路工程中標候選人公示發佈，福建省閩西交通工程有限公司憑藉1172834175元的投標報價成為該項目第一中標候選人。來源：第一工程機械網https://mp.weixin.qq.com/s/nxCDx_mRewBvZicI9wcKAQ

山推全球首臺AI純電無人推土機成功交付。2025年9月2日，在被譽為「東方硫都」的廣東雲浮，山東重工旗下山推全球首臺AI純電無人推土機交付儀式暨產學研合作簽約儀式隆重舉行。面對全球工程機械智能化浪潮，山推股份依託山東重工集團強大的技術底藴與自主創新能力，全面佈局AI戰略，持續推動產業升級。自2025年6月發佈全新品牌形象與AI戰略以來，山推以「AI智能助手+施工機羣」為核心，加快構建全系列智能化產品生態。來源：第一工程機械網https://mp.weixin.qq.com/s/GekMHq5vL9t3SPhb0l-UQg

7.98億元，四川中標一個公路改擴建項目。S203達川區幺塘至渠縣三匯段改建工程（一期）施工項目招標工作順利完成，四川省交通建設集團有限責任公司憑藉綜合實力成功中標，投標報價為798758732.89元。該項目的實施將進一步完善區域交通路網結構，提升道路通行能力，對推動地方經濟社會發展具有重要意義。來源：第一工程機械網https://mp.weixin.qq.com/s/vkkbUGfWTOxzpBzDMVC4_Q

批量交付，雷沃LT130礦卡助力山西煤炭運輸。雷沃重工在山西批量交付多臺LT130礦卡，這批設備將正式投入當地煤炭運輸作業，以卓越的出勤率和可靠的性能助力煤炭產業降本增效，攜手客户共創礦山運輸新未來。來源：第一工程機械網https://mp.weixin.qq.com/s/QFiBhi9eRr-BXmfCtB14zQ

中標價13億元，中吉烏鐵路（吉國境內段）鋼材戰略採購項目中標結果公示。9月2日，中吉烏鐵路（吉爾吉斯共和國境內段）鋼材戰略採購項目中標結果公示。中標人為中國鐵路物資股份有限公司，中標價約13億元人民幣。來源：蔚藍軌跡Rail https://mp.weixin.qq.com/s/jWvUSg7DHe8aF5bN49NaBQ

土耳其公鐵三管隧道項目獲15.5億歐元融資，擬於10月開工。土耳其財政部與法國興業銀行牽頭國際銀團就多爾特約爾-哈薩公鐵隧道項目簽署約15.5億歐元貸款協議，出口信貸機構貸款利率僅為「歐洲銀行間同業拆借利率EURIBOR+80個基點」，貸款期限21年。項目圍繞阿瑪諾斯山脈新建兩條公路隧道與一條鐵路隧道，採用三管一體化方案。當地建築公司組成的Doğuşİnşaat-Ezeİnşaat聯合體承建，擬於今年10月舉行開工儀式，目標於2031年建成。來源：蔚藍軌跡Rail https://mp.weixin.qq.com/s/Em69eiOCdcgy_To6WDKDBw

哈薩克斯坦再向中國中車下單270臺機車。據哈薩克斯坦國際通訊社報道，哈薩克斯坦總統託卡耶夫在北京會見了中國中車集團董事長孫永才。會談中，雙方確認了新一輪大規模機車採購合作。繼2023年哈薩克斯坦國家鐵路公司KTZ訂購200臺機車后，KTZ計劃再採購270台混合動力調車機車。這一新訂單不僅體現了哈方對中車產品的高度認可，也標誌着中車在中亞鐵路裝備市場的持續突破。來源：蔚藍軌跡Rail https://mp.weixin.qq.com/s/5JI-MfWcAsHxgxHx2OmnRQ

阿爾斯通退出，中車株機與CAF競標墨西哥15列列車大單。墨西哥政府推進的墨西哥城至帕丘卡客運鐵路列車採購招標迎來關鍵進展。法國阿爾斯通宣佈退出競標，目前僅剩中車株機與西班牙CAF兩家公司參與競爭，角逐15列電動列車供應及配套運維服務合同。根據流程，墨西哥鐵路運輸監管局ARTF將於9月10日公佈最終中標結果。來源：蔚藍軌跡Rail https://mp.weixin.qq.com/s/zrEVNQ_UqH4tF9wj5tEDjQ

又是22艘，中國最大民營船企加快接單步伐。8月29日，揚子江船業集團宣佈，近期公司陸續承接22艘新船訂單，總價值約為9.2億美元（約合人民幣65.81億元），其中包括18艘集裝箱船（4艘1100TEU、4艘1800TEU、6艘2900TEU、2艘3000TEU和2艘4300TEU），2艘40000立方米LPG船以及2艘83000載重噸散貨船。這些新船將在2027年至2029年交付。揚子江船業集團沒有透露相關船東的具體信息。據此前報道，其中2艘4300TEU集裝箱船訂單來自希臘船東Euroseas，該公司於8月25日剛剛宣佈在新揚子造船增訂2艘4300TEU船，新船預計將於2028年3月和5月交付。來源：國際船舶網https://mp.weixin.qq.com/s/CFvk-dcsxaieTd1sY4f97Q

航運巨頭連下38艘大單。新加坡航運巨頭Eastern Pacific Shipping（EPS）繼續加碼集裝箱船訂單，在兩家中國船廠下單訂造14艘新船。據貿易風消息，EPS簽訂了最多14艘6000TEU級中型集裝箱船訂單，新船計劃在2027年至2029年間交付。其中恆力重工將建造4+4艘，招商工業旗下船廠則將建造4+2艘，每艘新船造價約為7900萬美元，備選訂單全部確認生效后14艘新船總金額將達11.06億美元（約合人民幣78.87億元）。來源：國際船舶網https://mp.weixin.qq.com/s/iuYeYX7ukJj1i69v2plcEg

搭載VCR技術LNG船發動機交付。韓華發動機公司(Hanwha Engine，原HSD 發動機）在其慶尚南道昌原總部舉行了全球首臺搭載VCR(可變壓縮比)技術的5X72DF-2.2發動機正式出廠交付紀念儀式。這也是WinGD經過10多年的技術驗證開發的VCR技術應用於LNG運輸船的第一臺發動機，將搭載在三星重工在建的卡塔爾項目LNG船上。來源：國際船舶網https://mp.weixin.qq.com/s/bFDoolGDGwhiUczpr-YGXQ

民營造船巨頭再獲日本船東LPG船訂單。日本船東Lepta Shipping重返揚子江船業，增訂2艘40000立方米LPG運輸船。據外媒消息，揚子江船業上周披露的22艘新船訂單中，2艘40000立方米中型LPG船訂單正是來自Lepta Shipping。新船將由揚子江船業旗下合資船廠揚子三井造船承建，可使用LPG或傳統燃料運營，預計將於2028年交付。每艘船造價超過7000萬美元，訂單總價值約1.4億美元（約合人民幣10億元）。來源：國際船舶網https://mp.weixin.qq.com/s/GrMxOZBLs6G2aABKGLIKgg

原材料價格波動的風險：原材料大幅波動，導致中下游成本壓力較大，一方面擠佔了中游盈利空間，其次影響終端客户的資本開支需求。

政策變化的風險：下游基建需求受財政支出力度影響，如果財政政策力度不及預期，可能會影響下游基建需求，從而影響機械行業需求。若其他國家出臺相關貿易保護政策，可能對海外業務為主的企業造成較大不利影響。

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證券研究報告：《國金機械丨機械行業周報：看好人形機器人、燃氣輪機和工程機械》

對外發布時間：2025年9月7日

報告發布機構：國金證券股份有限公司

證券分析師：滿在朋

SAC執業編號：S1130522030002

郵箱：manzaipeng＠gjzq.com.cn

聯繫人：李子安

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