凱眾股份可轉債上市：完善核心產能佈局 錨定汽車零部件新機遇

9月5日，上海凱眾材料科技股份有限公司（證券簡稱：凱眾股份，證券代碼：603037.SH）發佈向不特定對象發行可轉換公司債券上市公告書。公告內容顯示，公司可轉債將於9月10日起在上交所正式上市，債券簡稱為「凱眾轉債」，債券代碼為「113698」，發行規模為30,844.70萬元。

在汽車零部件行業競爭日益激烈且技術快速迭代的背景下，凱眾股份憑藉自身的技術優勢與市場戰略，近年來營收規模持續攀升、產能趨於飽和。為把握市場機遇、鞏固並提高行業地位，凱眾股份通過資本市場募資擴產，進一步拓展業務版圖。

七成募資額投向產能擴張

從募集資金的分配邏輯來看，凱眾股份此次募資方案呈現出鮮明的「主業聚焦」特徵。募集説明書顯示，凱眾股份本次募集資金總額30,844.70萬元，扣除發行費用后，實際募集資金將用於南通生產基地擴產項目和補充流動資金。這種「重產能、補流資」的組合，既貼合當前汽車零部件行業「以產能搶訂單、以現金流抗周期」的競爭邏輯，也與公司自身產能飽和的現狀高度適配。

南通生產基地擴產項目總投資額為27,644.71萬元，擬投入募集資金約21,844.70萬元，佔募資資金總額的70.82%，該項目以公司現有技術為依託，緊扣主營業務佈局，是對核心業務的深化與延伸。項目建成后，將形成年產聚氨酯減震元件2700萬件、輕量化踏板總成350萬件的生產能力，並通過自動化信息化升級對生產工藝、管理流程進行優化。

有分析指出，當前汽車行業向新能源化、智能化加速轉型，下游整車廠商對高性能減震元件及輕量化踏板的需求持續增長，全球汽車零部件市場競爭格局也在不斷重塑。本次募資擴產正是爲了精準把握這一市場機遇，一方面，通過南通生產基地擴產項目新增產能，可有效緩解當前產能飽和壓力，及時響應現有核心客户的增量需求，同時為開拓新客户提供產能支撐，進而提升市場佔有率；另一方面，又能借自動化信息化升級強化規模效應、降低成本、提升產品競爭力，還能以智能製造推動生產高效精細化，為長期發展奠基。

值得一提的是，凱眾股份在產能分配上體現出極強的前瞻性。針對輕量化踏板中地板非接觸式加速踏板、線控制動踏板兩大核心發展方向，分別規劃了90萬件/年、20萬件/年的產能，佔本次募投項目輕量化踏板總設計產能的25.71%、5.71%。業內人士指出，線控制動踏板是高階自動駕駛剛需，地板非接觸式加速踏板適配新能源汽車電子座艙，「通用+前沿」的產能組合，既保障現有訂單響應，又為搶佔未來賽道留足空間。

核心業務持續提供增長動能

根據中國汽車工業協會統計，2025年1-6月，汽車產銷分別為1562.1萬輛和1565.3萬輛，同比分別增長12.5%和11.4%。在中國汽車市場穩中向好的發展態勢及汽車零部件的國產化進程不斷壯大的背景下，凱眾股份憑藉自身深厚的技術積累及完善的客户資源，減震元件與踏板總成兩大核心業務延續穩健發展態勢。

具體來看，凱眾股份核心產品持續獲得頭部車企認可。2025年上半年，公司聚氨酯減震元件業務獲得了大眾、奧迪、通用、比亞迪、奇瑞、吉利等主流車企多個項目。輕量化踏板業務方面，獲得了比亞迪、大眾、零跑、奇瑞、小鵬、長城、吉利等客户的新車型項目，並在雷諾取得了突破，獲得了其制動踏板項目，同時電子加速踏板業務在新客户處的市場拓展也取得一定進展，其中包括雷諾等品牌。

凱眾股份始終將研發投入作為核心競爭力構建的關鍵，今年上半年，公司延續高強度研發態勢，為技術創新與產品迭代提供堅實保障。上半年，凱眾股份研發費用達3384.79萬元，同比增長19.16%。

在技術成果轉化上，上半年凱眾股份減震業務中緩衝塊產品靜音設計獲階段性成果，成熟產品已應用至蔚來、小鵬、理想等主流新能源車車型上，緩衝塊成功應用於空氣懸架和磁流變減震器領域，均備受客户認可。此外，適用於CDC減震器的聚氨酯頂支撐已批量供貨，技術行業領先。目前，應用於磁流變減震器的頂支撐研發處於關鍵測試階段，有望帶來新突破。踏板業務方面，國際市場拓展成效顯著，拿下多個輕量化制動踏板及電子加速項目。線控制動踏板在2025年上半年完成裝車和冬標驗證，后續將加大推廣力度。加速踏板產品已完成懸掛非接觸式、地板非接觸式的模具開發與實驗驗證，豐富了產品系列，為擴大市場打下基礎。

分析人士表示，依託深厚的技術積累與完善的客户佈局，凱眾股份通過可轉債募資擴產，既緩解當前產能飽和壓力，又能為業績增長注入新動能。在汽車行業向新能源化、智能化轉型的浪潮中，凱眾股份以「擴產能+強技術」雙輪驅動，有望進一步鞏固行業地位，持續釋放成長潛力，在全球競爭中搶佔更多市場份額，為行業高質量發展貢獻力量。