茂名首富又要IPO了

（來源：東四十條資本）

作者丨王滿華

來源丨投中網

寧德時代、億緯鋰能（維權）之后，又一鋰電池巨頭要赴港IPO了。

近日，欣旺達電子股份有限公司（以下簡稱：欣旺達）正式向港交所遞交主板上市申請，由高盛與中信證券聯合保薦。

欣旺達成立於1997年，由來自廣東茂名的王明旺、王威兩兄弟創立。公司以消費電池起家，后逐步切入汽車動力電池、儲能等領域。2011年，欣旺達在深交所成功上市，2022年又通過發行GDR成功登陸瑞交所。如今，欣旺達正第三次叩響資本市場的大門。

而隨着公司不斷發展及資本運作的推進，創始人王明旺也積累了可觀的財富。根據《2025胡潤全球富豪榜》的數據顯示，王明旺與蔡帝娥夫婦以115億元的財富排名第2295位，成為新晉「茂名首富」。

「草根」兩兄弟創業，干出一個鋰電巨頭

回顧欣旺達的創業故事，堪稱「草根」逆襲的典範。

先説公司創始人王明旺。1967年出生的王明旺成長於廣東茂名的一個普通家庭，17歲那年，他帶着家中拼湊的幾十元錢隻身來到深圳。當時年輕的王明旺並不甘於只做流水線上的普通工人，於是他白天做工，晚上自學電子知識，后來進入中山大學電子專業進修班，系統學習了一年。

1992年，王明旺第一次嘗試創業，與朋友合開模具廠，卻因利潤分配問題很快散夥。一年后，他重整旗鼓成立佳利達電子加工廠，主營手機、傳呼機電池業務。這一年夏天，年僅19歲的堂弟王威毅然加入，負責銷售業務。工廠雖初步盈利，但仍因合夥理念不合，再度落幕。

屢敗屢戰之后，終於在1995年迎來轉機——那一年，索尼福島電池廠突發火災，電池價格飛漲，市場一貨難求。王明旺敏鋭捕捉到商機，果斷投入全部積蓄囤貨生產電池，再把貼上標籤的產品賣給索尼，以此賺得了真正意義上的「第一桶金」。

1997年，兄弟倆拿出全部家底，正式創立了欣旺達，專注於電池模組代工（OEM/ODM）。當時，同樣位於深圳的康佳集團正籌劃做自主品牌手機，王明旺聽到消息后多次主動拜訪，最后用低於市場30%的價格拿到了合作。

有了康佳集團做背書，欣旺達此后勢如破竹，陸續進入飛利浦、蘋果、聯想、OPPO等國際品牌的供應鏈體系。而在此期間，公司業務也從最初的純電池模組組裝，逐漸延伸到了與鋰電池模組製造相關的各個關鍵技術領域。

2008年，欣旺達開始正式佈局動力電池領域，此后又通過收購東莞鋰威，進入了核心的電芯環節。隨便翻一下如今市場上活躍的新能源汽車廠商，理想、小鵬、零跑、廣汽、上汽、日產等，都是欣旺達的客户。

資本層面。2011年，欣旺達在深交所成功上市，成為創業板首家以鋰電池研發、製造及銷售為主營業務的上市公司。此后的十余年間，乘着新能源的東風，公司業績實現跨越式增長，最高市值一度逼近千億。2022年，公司又在瑞士交易所敲鍾，募集了約31億元人民幣。截至8月29日，欣旺達最新市值為453億元。

眼下，這家A股鋰電巨頭又來到了港交所的門前，正式開啟其第三次上市之旅。

全球最大手機電池生產商，年入560億元

發展至今，欣旺達的業務主要涵蓋消費電池、動力電池和儲能三大板塊。

其中，消費類電池主要應用在手機、筆記本電腦、平板電腦、智能家居、智能穿戴、智能出行、服務機器人等產品上。根據灼識諮詢數據，按2024年出貨量計，欣旺達在全球手機電池市場的市佔率為34.3%，位居全球第一；筆記本電腦及平板電腦電池市佔率21.6%，位列全球第二。客户層面，2024年銷量排名前十的全球手機廠商均為欣旺達的客户。

從財務數據來看，消費電池依然是公司實打實的「業績支柱」。2022年至2024年，欣旺達營業收入分別為521.62億元、478.62億元、560.21億元；期內利潤分別為7.63億元、3.31億元、5.34億元。其中消費類電池的收入佔比，分別為61.4%、59.6%、54.3%。

過去幾年，在維持消費電池這一「基本盤」的同時，欣旺達正在積極拓展動力類電池和儲能系統業務。從結果來看，已經初見成效——2024年，欣旺達已成功躋身全球前十動力類電池及儲能電池廠商。

具體到業績表現上，招股書顯示，2022年至2024年，公司動力電池業務的收入從126.87億元增長至151.39億元，營收佔比從24.3%提升至27%；儲能系統收入也從4.55億元一路上漲至18.89億元，佔2024年總營收的3.4%。

雖然漲勢喜人，但對於欣旺達來説，行業內卷是其不得不面對的現實困境。當前的動力電池行業已經進入寡頭壟斷時代——寧德時代和比亞迪兩大巨頭合計吃下了超過六成市場份額。

在此背景下，欣旺達正試圖通過「出海」尋找新的增長引擎。據瞭解，早在2023年，欣旺達就斥資近20億元在匈牙利啟動建設其首座歐洲電池工廠；去年，又同步推進了越南鋰威項目和泰國動力工廠。

海外市場持續擴張的背后，必然需要大量的資金作為支撐。欣旺達此次港股IPO的募資計劃中，海外投入也被放在了重要位置。據招股書披露，此次募集資金將擬用於實現國際增長策略，擴展海外新生產設施以及全球銷售及服務網絡，以更好地觸達不斷增長的國際客户羣體。

資本市場「老玩家」：累計投了73家公司

除了此次赴港IPO之外，欣旺達的其他資本動作同樣值得關注。

其中最典型的當屬對於欣旺達動力的分拆。2023年7月14日，欣旺達發佈公告稱，擬將其控股子公司欣旺達動力，分拆至深交所創業板上市。隨后10月，中國證監會官網顯示，欣旺達動力已同中信證券簽署上市輔導協議，正式啟動IPO進程。

欣旺達動力成立於2014年，是欣旺達旗下專注於汽車動力電池的控股子公司。在宣佈分拆之前，這家公司曾獲得三輪融資，而且每輪都出現了機構集體「團購」的盛況。

截至2023年6月，欣旺達動力累計融資超120億元，背后資方涵蓋了IDG、深創投、源碼資本、國家綠色發展基金、理想、蔚來、小鵬、美團等數十家知名財投、國資以及產業資本。

不過，自分拆上市預案公佈以來，市場並未等來欣旺達動力更多實質性的進展消息，倒是其母公司赴港IPO的消息引發了更多關注。

值得一提的是，與很多鋰電龍頭類似，欣旺達同樣熱衷於一級市場投資。根據CVSource投中數據顯示，截至目前，欣旺達直投出手89次，投資了73家企業，累計投資金額超65億元。此外，公司還作為LP出資了尚勢資本、大米創投、星航資本、六合投資等多家機構。

從行業偏好來看，欣旺達主要聚焦於產業投資，且大部分資金都投向了電池與儲能技術領域。比如今年6月，公司就以LP的身份，出資2700萬元參投了由星航資本管理的星航新能基金，並通過基金對家電巨頭海爾旗下的海爾新能源進行股權投資。

如今，參與股權投資已經成為企業構建生態、增強產業鏈韌性的重要手段之一。而像欣旺達這樣的市場化LP，正是一級市場翹首以盼的重要資金來源。