【太平洋金融|銀行】信用卡透支利率限制擬放開，六大行中期分紅超2000億元

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（來源：觀夏策略隨筆）

行情回顧：1）大盤方面，本周上證指數、滬深300指數漲跌幅分別為0.84%、2.71%；中證全債、中證全債（淨）指數漲跌幅分別為0.05%、0.00%。2）板塊方面，申萬銀行指數漲跌幅為-2.13%，跑贏滬深300指數4.84pct，在申萬一級行業中排名第29；國有行、股份行、城商行、農商行指數漲跌幅分別為-3.25%、-1.60%、-1.84%、-1.81%。3）個股方面，國有行板塊建設銀行（-2.28%）、工商銀行（-2.62%）、郵儲銀行（-2.89%）表現居前，股份行板塊平安銀行（-0.08%）、招商銀行（-0.86%）、中信銀行（-1.50%）表現居前，城商行板塊西安銀行（7.73%）、成都銀行（2.78%）、寧波銀行（1.07%）表現居前，農商行板塊紫金銀行（0.00%）、張家港行（-0.22%）、常熟銀行（-1.05%）表現居前。

數據跟蹤：1）估值及交易熱度，截至2025年08月29日，銀行板塊PB-LF估值為0.71倍，位於近5年81.50%分位數水平；個股股息率中位數為4.41%，高出10年期國債到期收益率2.57pct；當周成交額佔比為1.35%，環比+0.06pct；當周換手率為1.92%，環比+0.32pct。2)流動性，7月末M1、M2同比分別+5.60%、+8.80%，M1-M2剪刀差為-3.20pct；當周央行淨投放資金0.47萬億元，本年累計淨投放資金2.29萬億元。3)利率及信用利差，截至2025年08月29日，7天OMO為1.40%，1年期、5年期LPR分別為3.00%、3.50%；10年期國債YTM為1.84%，周環比+5.61bp；5年期AAA級企業債、城投債信用利差分別為19.23bp、29.73bp，周環比分別-3.60bp、1.30bp。4）社融及信貸收支，7月末社融存量為431.26萬億元，同比+9.00%；7月單月、累計社融增量為1.13、23.99萬億元，同比+0.36、+5.12萬億元；7月末中資銀行貸款、存款余額分別為261.56、299.35萬億元，同比分別+7.54%、+8.94%。

板塊觀點：增量政策持續落地穩定市場預期，公募基金考覈評級機制改革落地有望提高銀行板塊配置力度；適度寬松的貨幣政策環境下，銀行板塊作為紅利資產仍具備強吸引力。建議關注：1）受益於增量政策下預期修復的順周期標的，如【中信銀行】【招商銀行】；2）區域紅利充足、基本面改善、紅利屬性強勁標的，如【重慶銀行】【渝農商行】。

風險提示：經濟增長不及預期、息差持續收窄、資產質量惡化

一、行情回顧

大盤：本周上證指數、滬深300漲跌幅分別為0.84%、2.71%；中證全債、中證全債（淨）指數漲跌幅分別為0.05%、0.00%。

板塊：申萬銀行指數漲跌幅為-2.13%，跑輸滬深300指數4.84pct，在申萬一級行業中排名第29；其中國有行、股份行、城商行、農商行指數漲跌幅為-3.25%、-1.60%、-1.84%、-1.81%。

個股：

國有行板塊，漲跌幅前三為建設銀行（-2.28%）、工商銀行（-2.62%）、郵儲銀行（-2.89%），漲跌幅后三為中國銀行（-3.16%）、農業銀行（-3.84%）、交通銀行（-3.96%）。

股份行板塊，漲跌幅前五為平安銀行（-0.08%）、招商銀行（-0.86%）、中信銀行（-1.50%）、興業銀行（-1.58%）、浦發銀行（-2.22%），漲跌幅后四為浙商銀行（-2.41%）、民生銀行（-2.75%）、華夏銀行（-3.69%）、光大銀行（-4.30%）。

城商行板塊，漲跌幅前五為西安銀行（7.73%）、成都銀行（2.78%）、寧波銀行（1.07%）、鄭州銀行（-0.95%）、重慶銀行（-1.11%），漲跌幅后五為江蘇銀行（-2.87%）、齊魯銀行（-3.13%）、北京銀行（-3.54%）、上海銀行（-3.73%）、蘇州銀行（-3.91%）。

農商行板塊，漲跌幅前五為紫金銀行（0.00%）、張家港行（-0.22%）、常熟銀行（-1.05%）、滬農商行（-1.14%）、無錫銀行（-1.29%），漲跌幅后五為瑞豐銀行（-2.26%）、蘇農銀行（-2.76%）、渝農商行（-2.78%）、青農商行（-2.84%）、江陰銀行（-3.23%）。

二、數據跟蹤

三、行業動態

【信用卡利率管理迎重大調整，透支利率上下限擬取消】

8月29日，中國人民銀行發佈公告，擬對《電子支付指引（第一號）》等4件規範性文件進行修改，並向社會公開徵求意見，核心內容為擬取消信用卡透支利率的上限和下限管理。此次規範性文件修改主要圍繞三項關鍵內容展開，直指信用卡利率管理與信息披露環節的優化。其一，刪除「對信用卡透支利率實行上限和下限管理，透支利率上限為日利率萬分之五，透支利率下限為日利率萬分之五的0.7倍」的表述，賦予銀行更大定價自主權；其二，取消發卡機構調整信用卡利率標準需至少提前45個自然日通知持卡人等信息披露義務條款，簡化利率調整流程；其三，刪除發卡機構調整信用卡透支利率、免息還款期等標準需提前60天向人民銀行報告等規定。（來源：第一財經）

【六大行上半年合計淨賺約6825億元 擬「大手筆」中期分紅超2000億元】

8月29日，工行、農行、中行、建行、交行、郵儲銀行集體交出上半年成績單。報告期內，六大行合計淨賺約6825億元，營業收入均實現同比正增長，但部分大行出現「增收不增利」的情況。面對低利率環境、宏觀經濟承壓等挑戰，上半年六大行經營業績依然保持總體穩健。工行、農行、中行、建行、交行、郵儲銀行營業收入分別同比增長1.6%、0.8%、3.76%、2.15%、0.77%和1.50%。不過，工行、中行、建行三家銀行出現「增收不增利」的情況，報告期內歸屬於股東的淨利潤分別同比小幅下降1.4%、0.85%和1.37%；農行、交行、郵儲銀行歸屬於股東的淨利潤則分別同比增長2.7%、1.61%和0.85%。從支持實體經濟的角度看，六大行持續優化金融供給，加大了對科技創新、提振消費、小微企業等重點領域金融支持。六大行資產質量保持穩健。截至6月末，工行、農行、中行、建行、交行和郵儲銀行的不良貸款率分別為1.33%、1.28%、1.24%、1.33%、1.28%和0.92%。除了郵儲銀行，其他五家大行不良率均較上年末有所下降。六大行延續了「大手筆」中期分紅。根據2025年中期分紅計劃，六大行擬分紅規模合計約為2046.57億元。（來源：金融時報）

注：文中報告節選自太平洋證券研究所已公開發布研究報告，具體報告內容及相關風險提示等詳見完整版報告。

證券研究報告：《銀行周報（0825-0831）：信用卡透支利率限制擬放開，六大行中期分紅超2000億元》

對外發布日期：2025年9月3日

證券分析師：夏羋卬

資格編號：S1190523030003

研究助理：王子欽

資格編號：S1190124010010

郵箱：xiama@tpyzq.com

報告發布機構：太平洋證券股份有限公司

（已獲中國證監會許可的證券投資諮詢業務資格）

看好：預計未來6個月內，行業整體回報高於滬深300指數5%以上；

中性：預計未來6個月內，行業整體回報介於滬深300指數-5%與5%之間；

看淡：預計未來6個月內，行業整體回報低於滬深300指數5%以下。

買入：預計未來6個月內，個股相對滬深300指數漲幅在15%以上；

增持：預計未來6個月內，個股相對滬深300指數漲幅介於5%與15%之間；

持有：預計未來6個月內，個股相對滬深300指數漲幅介於-5%與5%之間；

減持：預計未來6個月內，個股相對滬深300指數漲幅介於-5%與-15%之間；

賣出：預計未來6個月內，個股相對滬深300指數漲幅低於-15%以下。

太平洋證券股份有限公司（以下簡稱「我公司」或「太平洋證券」）具備中國證券監督管理委員會覈準的證券投資諮詢業務資格。

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