分析師稱派拉蒙天空舞的轉變可能需要數年時間才能實現

派拉蒙Skydance（納斯達克股票代碼：PSKY）在整合Skydance和派拉蒙全球時面臨着漫長且代價高昂的轉變。分析師警告稱，執行將需要數年時間。

儘管派拉蒙Skydance有潛力成為全球媒體巨頭，但它必須克服重組障礙、鉅額內容支出和流媒體損失。

美國銀行證券分析師傑西卡·賴夫·埃利希（Jessica Reif Ehrlich）對派拉蒙Skydance進行了報道，評級為表現不佳，價格預測為11美元。

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埃爾利希認為，雖然新實體有潛力發展成為全球媒體巨頭，但扭虧為盈需要數年時間，需要大量投資，也需要投資者耐心。

她將其與華納兄弟探索頻道（納斯達克股票代碼：WBD）的長期整合進行比較，強調派拉蒙Skydance面臨着同樣複雜的重組道路。

埃爾利希指出，經過多年的出售嘗試和漫長的監管審查，天空舞蹈與派拉蒙的合併於2025年8月7日完成。

她表示，不確定性帶來了運營挑戰，因為由於前任領導層削減成本，派拉蒙多年來一直資金不足。

大衞·埃里森（David Ellison）現任首席執行官，並由Skydance和RedBird注入新資本，她看到了派拉蒙Skydance標誌性工作室、CBS廣播資產和寶貴的體育轉播權的結合的潛力。不過，她強調執行仍不確定。

在協同效應方面，Ehrlich強調了管理層20億美元的成本節省目標，這可能有助於抵消繁重的內容支出。她相信，鑑於最近的行業先例，這一目標是可以實現的，但她警告説，增量版權成本和無利可圖的流媒體將對近中期盈利造成壓力。

她預測2026年E日曆EBITDA為30.6億美元，遠低於管理層41億美元的預測，並指出7.5億美元的UFC版權交易是一項重大支出，部分由Paramount+適度的訂户增長和廣告提升平衡。

Ehrlich表示，該股目前的股價比福克斯（納斯達克股票代碼：FOX）、迪士尼（紐約證券交易所股票代碼：DIS）和華納兄弟等同行有溢價。她認為估值「豐厚」，特別是考慮到有限的財務可見性、線性電視的長期阻力以及派拉蒙+缺乏盈利能力。

她承認哥倫比亞廣播公司對體育和新聞的重要性，但警告説，線性OIBDA繼續以約10%的複合年增長率下降。

她的懷疑延伸到了DTC部門，該部門報告稱，2024年OIBDA為4.97億美元。她表示，擴展派拉蒙+將需要加大內容支出、捆綁策略，或與另一家次規模流媒體進行潛在合併。

最近針對南方公園和UFC版權的高價交易強化了她的觀點，即管理層將大舉支出來穩定和發展該平臺，從而造成短期拖累。

價格走勢：上周五，PSKY股價上漲2.17%，至15.06美元。

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